股市有望继续按“改革牛”轨道发展

　　【摘要】上周管理层出台多项救市政策后，于周五股市出现反转走势，超过1200只股票涨停。经过前期股市历经涨停后至暴跌，投资者当下十分关心此次涨停后后市会如何发展。相关人士分析表示，牛市并未远走，股市完全可以重回牛市的怀抱。

　　上个交易周(7月6日到10日)，可以称为是救市攻坚周。在叫停IPO与21家券商联合设立平准基金消息的刺激下，股市多头力量从周一开始向空头宣战，当天上证指数跳空高开288.29点，涨幅高达7.82%。但最终无功而返，两市当天跌停的个股多达900余只。

　　周二、周三，多方仍然还是节节败退。其中周二两市跌停的个股达到了1740余只。到周四，股指探底3373.54点，随后出现反转走势。当天两市在1400余只股票停牌的情况下，有超过1200只股票涨停，其中，创业板全线涨停。这一走势在周五基本上得到延续。因此，一周的救市攻坚战，整体表现为先抑后扬，多方至少是站稳了脚跟，消除了投资者对空头的恐惧感。

　　而投资者之所以担心股市滑向熊市？显然是被6月15日到7月9日这段时间的1800点暴跌吓破了胆。这1800点的暴跌不只是表现为上证指数下跌了35%，更重要的是，这种暴跌就象是一场瘟疫，表现为一种“秒杀”，以连续跌停的方式，甚至是直接开跌停板的方式，让投资者连逃命的机会都没有。它不仅是对投资者财富的一种摧残，更是对投资者信心的一种摧毁，不少投资者对牛市的信心因此发生了动摇。更何况，目前的上证指数不仅远离了60日线，甚至连120日线也跌破了。从技术上，股市已经进入熊市。

　　之所以认为牛市并未远走，首先是基于对1800点暴跌属于非正常性下跌的认识。对于造成1800点暴跌的原因，当然是仁者见仁。但1800点暴跌的不正常，却是公认的，不然也就不会有政府方面兴师动众的救市了。这次救市包括央行、财政部、国资委、证监会、银监会、保监会、公安部等七部委都参与进来了，其阵容之庞大是历史上绝无仅有的。因此，我们不能根据这种非正常的暴跌来对行情作出“熊来了”的判断。

　　当然，更重要的是改革牛的逻辑并不会因为本次的暴跌而发生改变。本轮牛市被定性为“改革牛”，包括证监会主席肖钢曾明确表示“改革牛成立”。虽然经过了本次暴跌的打击，但改革红利对于股市来说丝毫都没有减少，这是有利于股市行走在“改革牛”的轨道上的。而且就当下的中国经济发展来说，仍然需要股市的稳定发展来提供支持。而一个跌跌不休的熊市显然是不可能支持中国经济发展的。

　　不仅如此，在经过本轮暴跌之后，A股市场的高估值现象得到了极大的改观。因为在本轮暴跌中，一些高价股、高市盈率股充当了下跌的急先锋，大批股票的价格被腰斩，有的股票价格甚至被跌去了60%以上。可以说，本轮暴跌很好地起到了去泡沫化的效果，这也更有利于下一步行情的发展，为一些个股下一步的上涨腾出了空间。

　　尤其重要的是，在经过了本次暴跌后，股市救市成为一个多部门多方面的全方位行动，一些救市政策也是接连出台，这其中的一些救市政策并不会随着救市的结束而中止，还会在未来一段时间里有效。比如，根据证监会7月8日下发的《中国证券监督管理委员会公告》(〔2015〕18号)，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东(大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。可以说，在未来6个月里，股市将面临着一个较之前更好的政策面环境的支持。

　　也正因如此，在经过本轮救市之后，股市有望重回牛市怀抱。当然，经过救市后的牛市，不应该再续之前的快牛、疯牛，而应该是慢牛。毕竟只有慢牛才会走得更长久，更符合改革牛的精神，也更符合广大投资者的利益。

　　慧择提示：股市经过前期的暴跌后，市场的高估值现象得到了极大的改观，这更有利于下一步行情的发展。并且之前出台多项救市政策也会在未来一段时间内有效。因此，未来股市或将呈现慢牛发展。