救世而非救指数 保证市场流动性是关键

　　【摘要】据了解，昨日监管层再度释放救市利好，监管层此次除了加大维护蓝筹股市场的稳定外，还加大了对中小市值股票的购买力度。监管层的此次救世有望稳定人心扭转市场恐慌，推动市场重新进入上升通道。

　　昨日监管层再度释放救市利好，与此前相比，更是强调在维护蓝筹股市场稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。受访公私募机构认为，救市“新法”以目前市场恐慌的核心软肋——流动性缺乏为切入点，有望稳定人心扭转市场恐慌，推动市场重新进入上升通道。

　　南方基金总裁杨小松认为，当前股市面临的困难不是投资价值的问题，而是短期恐慌导致的流动性问题，监管层充分认识问题要害，已经并将陆续出台更多稳定市场发展的政策。

　　“预计随着央行无限量流动性的支持到位，中国证券金融股份有限公司的稳定市场操作将有效解决市场流动性缺乏的问题，这不仅涉及主板指数，还将包括中小市值股票指数，彻底稳定人心，扭转市场恐慌，推动市场重新进入上升通道。”杨小松表示。

　　中欧基金总经理刘建平也表示，短期因为市场流动性出现的危机将在央行的支持下得到缓解，当市场流动性逐渐恢复后，市场整体的快速下跌也将放缓。而短期下跌过后，部分估值趋于合理的上市公司未来也将得到养老金和社保等长线资金的入场，这对引导价值投资，促进中国资本市场稳健发展至关重要。

　　在华商基金总经理王锋看来，危机的症结在于流动性的快速丧失，市场机制发生问题，判断估值高低已无任何意义，因此，关键是救市场而非救指数。要维护股票市场的稳定，需要充足的市场流动性而不只是抬升市场指数。

　　前海开源基金投决会执行主席王厚琼也认为，国家全力防范金融风险情况下措施得力，一定能够防范金融风险发生。蓝筹股的流动性风险进一步降低，全市场的流动性也得到一定程度的缓解。

　　“组合拳表明国家稳定金融市场的决心和意图，流动性的补充将对市场信心的恢复起到极大的促进作用。此轮市场大跌是流动性问题而非基本面问题，基本面稳健且符合经济转型的品种已经开始显露投资价值，此刻信心的恢复至关重要。”景顺长城副总经理周伟达对记者表示。

　　“央行正式声明及证监会的表态进一步凸显了政府强力维持市场稳定和为市场提供足量流动性的坚定决心，也将进一步消除市场对证金公司能否提供持续流动性的担忧。”金鹰基金总经理刘岩表示：“此前证金公司一直致力于维持蓝筹股股价的稳定，现在明确将进一步扩大到维持中小市值股票的流动性，从而进一步推动市场出现积极的变化，最终减缓乃至消除当前市场去杠杆过程的严重踩踏效应。”

　　中邮基金投资总监邓立新说，目前来看，对股市的主要变量不是宏观基本面和企业盈利，而是市场的流动性，以大国力量稳定资本市场预期后，市场将不再是杠杠疯牛，而是回到箱体震荡式的慢牛阶段，其更能够发挥为实体经济服务的作用。

　　而从中长期角度看，受访机构认为牛市并未结束，目前只是牛市的调整期，并且调整也非常充分。

　　在融通基金总经理孟朝霞看来，改革开放红利继续释放的趋势没有改变，宏观经济企稳向好的势头没有改变，市场流动性总体充裕的基本面没有改变，居民大类资产配置的格局没有改变，资本市场持续改革开放的进程没有改变，多部委相继出台的利好政策必将给市场注入信心、资金和希望，A股市场有望尽快战胜恐惧，回归理性。

　　“中国仍然处在超级大牛市当中，由于第一浪的上涨过快过急，出现第二浪的快速调整，目前调整已经非常充分。长远来看，现在估值合理的蓝筹股，是非常好的买入区域。”赤子之心总经理赵丹阳表示：“超级牛市的三大支撑因素并未改变：利率下行、混合所有制改革、资本市场开放仍是中国超级牛市的强大推动力。”

　　嘉实基金首席经济学家李燕认为，中国经济仍然运行平稳，经济结构调整和改革开放取得越来越多的进展，货币政策仍然宽松、社会资产再配置依然进行，这些股票市场运行的有利的基本面在近期并没有发生改变，引起市场调整的主要因素是流动性缺失。市场经过近期大幅调整，很多股票已经显露出越来越多的投资价值。

　　“熊市不买入，哪来的牛市可卖的资产？我们已经正式在H、A股同步进场买健康、买快乐、买进自家低估股票。”复星集团CEO粱信军更是直截了当：“我们在过去三个月中整整增加了上千亿人民币权益保险浮存金，首批7月上旬已并表可以启用，第二批9月可启用，还有一批11月前，股市低迷对我们是天赐良机。”

　　慧择提示：针对监管层此次救世，很多机构投资者都有自己的看法。华商基金总经理王锋表示，此次救世场并不是救指数，要维护股票市场的稳定，需要充足的市场流动性而不只是抬升市场指数。希望股市能够尽快战胜恐惧，回归理性。