股市暴跌 杠杆债务增长创纪录

　　【摘要】股市在出现长达几个月的黑夜后，终于在近期迎来了曙光。中国股市的暴跌迫使投资者主动或者被动采取去杠杆化操作，然而，由于股价下降较快，甚至超过了杠杆交易者削减头寸的速度，这使杠杆债务增长到了创纪录的水平。

　　7月2日，上海和深圳交易的杠杆债务未清余额已经从6月12日市场下跌前的3.6%上升到市场总值的4.4%。该数据还不包括不受监管的借款，据交通银行国际控股有限公司评估，该类借款大约有3220亿美元，若加上这部分，债务占市值的比例将增长到9%。

　　交通银行在6月29日表示，非官方保证金账户的杠杆比在证券公司开户的保证金账户明显高得多，并且能够投资任何股票，而不仅仅只是监管机构批准的那些股票。

　　更高的杠杆将可能削弱政府的救市措施效果，而此次暴跌是中国恢复股市交易近1/4个世纪以来最严重的一次。尽管此前央行已经降低了利率，证监会放松了杆杠交易政策，但到周四为止，杠杆交易者已经创纪录地连续9天减少头寸。

　　根据最新的交易数据，上海和深圳的保证金债务已经下降了461亿美元，从6月18日的峰值下降到了周四的3190亿美元。

　　到周五为止，中国股市的保证金债务下降了13%，而市值缩水了3.2万亿美元，下降了31%。

　　此前，增长了5倍的杠杆交易者已经使得上证综指在到6月12日为止的12个月里暴涨了150%。

　　慧择提示：证券公司开户的保证金账户明显高得多，并且能够投资任何股票，这对股市大发展具有促进作用。对于股市恢复，不同机构采取了不同的措施，央行降低了利率，证监会放松了杆杠交易政策，这对股市的回稳具有重要的作用。