分级基金在持续收益 还能继续买吗？

    【摘要】分级基金在牛市的持续收益，让投资者感到疑惑，已经涨到5000点的分级基金能否再投资。在牛市一定要谨慎投资，找到适合的时间点选到自己满意的基金或股票最重要。下面小编为您分析一下分级基金在持续的上涨，作为投资者是否还能继续买进。

　　什么是分级基金
　　分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
　　以现在主流的品种来看，分级基金的母基金由A份额和B份额组成，分级基金进行了子份额的角色分配，A份额持有人是出资方，B份额持有人是融资方。也就是A份额的持有人借钱给B份额持有人去炒股，大家经常说的收益翻番也通常指B份额。正因为B份额具有一倍甚至更高杠杆，很多人看好市场时，愿意溢价买入。也就是说，某款分级B现在净值只有1元，但是投资者看好这款产品的前景，愿意溢价20%，也就是1.2元购买，因为他相信以后能涨到1.5元，甚至2元以上。
　　继去年底股票型分级基金总份额突破1500亿份之后，今年上半年经历了更加迅猛的发展，截至上周，共有98只分级基金上市。目前股票型分级基金总份额为3257.797亿分，若合并二季度新增场外份额，预计总份额将接近4000亿份，而目前ETF的总规模已经不足2000亿，分级基金完胜。
　　今年以来，超过六成分级基金B份额实现了翻番。富国创业板B、鹏华中证传媒B、信诚中证TMT产业B总共3只基金今年以来的收益更是超过300%，而收益超过200%的分级B也达到了11只。涨得最差的两只分级B类股票型基金分别是H股B与恒生B。前者涨幅在12.5%左右，后者涨幅在14.5%左右。

　　什么品种最受欢迎
　　Wind统计显示，目前分级基金中最受欢迎的是证券和军工分级基金。2015年6月16日证券行业分级场内份额合计为540多亿份，军工行业分级场内份额合计为460多亿份，为所有宽基、行业和主题分级指数基金中份额最多的。
　　证券和军工行业之所以这么受欢迎，和这两大行业的特性有关。证券公司业务弹性大，兴衰和股市相关性很强，已上市证券公司市值达3万亿左右，为A股的主流投资行业之一。军工行业目前的景气度高，且受国企改革和并购重组影响比较大，军工行业的市值也比较大，超过1.5万亿。

　　投资者爆炒品种
　　对于分级基金，牛市中最看重的自然是具有杠杆功能的B份额。在这个过程中，资金杀入B份额博取高杠杆收益，这种行为又带来基金的套利空间，大量套利资金又冲进来进行分拆套利。循环往复，分级基金的规模也越来越大。
　　数据显示，前海开源中航军工分级于3月30日成立，其子份额中航军A和中航军B在4月20日上市时规模均为1.44亿份。由于该基金规模小，上市后遭到游资爆炒，不断出现整体溢价机会，这又引发套利资金冲进去套利。这种循环的结果是基金规模快速膨胀。截至6月15日，两类份额双双达到101.03亿份，合计规模超过200亿份，从上市时的不足3亿份到突破200亿份，用时不足两个月。
　　类似的品种还有富国国企改革分级基金。该基金5月25日只有34.81亿份，6月15日达到161.08亿份。如果拆开来看，国企改A和国企改B合计规模达到322亿份，仅次于证券A和证券B的364亿份，成为规模第二大分级基金。一带一路、军工等分级基金无一例外都有如此走势。
　　现在分级基金怎么投
　　当然，在大牛市慢涨急跌，分级基金因为高杠杆被追捧。按照道理，如果市场大跌，分级B应该跌幅更大。但由于目前大多数人认为牛市未结束，所以分级B份额依然有大量的追捧者，调整幅度也不如个股大。分级基金有多种投资策略，但大多数人都是采用单纯看多的策略，通过杠杆来放大收益。对于这种最主流的投资方式，齐鲁证券分析师告诉记者，目前的操作策略是“顺势而为、控制仓位、慎用杠杆、控制回撤”。
　　所谓顺势而为就是坚持持股，不为短期波动所动。控制仓位就是根据市场和自身的盈利状况适当加减仓位，但不要轻易空仓和清仓。当然大盘在目前点位，应该慎用杠杆，甚至不再使用杠杆。其实仓位管理的含义就是不用杠杆。控制回撤是保住胜利果实，可以设定一个个人资产的回撤点，一旦大盘下跌导致市值触发平仓阈值，即可大幅度减仓甚至清仓，以保住胜利果实。
　　在标的选择方面，齐鲁证券分析师认为，激进型投资者和稳健型投资者的策略有所不同。对激进型投资者来说，看好成长产业相关分级。近期以创业板指数为代表的成长指数均出现调整迹象，如创业板指数、信息指数、TMT指数、中小板指数等，若出现一定的调整幅度，则是再次介入的良机。建议组合为:创业板B、信息B、TMTB、环保B、新能车B等。

　　慧择提示：以上便是为您介绍的分级基金的情况。您如果对分级基金有兴趣可以认真的思考分级基金应该怎么投最合适。当然分级基金的前景是有的，但是作为稳健的投资者们还需要谨慎的思考，在这个时候就更应该考虑清楚。