养老金入市 既养老又投资

     【摘要】最近投资市场比较火热，而养老金也有望入市。这无疑是给养老金更多的“用武之地”，也让更多的人更加愿意参加养老保险。当然养老金的入市也给了一些老人更多的投资空间。

　　“目前来看，在养老金市场上，真正实行这种市场化管理和运营的只有全国社保和企业年金。基本养老保险仍然实行非市场化的管理方式，从国际市场来看，基本上养老保险基金都是实行市场化运行。” 工银瑞信基金管理公司总经理郭特华在论坛上表示。根据公开数据显示，2014年我国职工养老保险总收入2.33万亿，支出1.98万亿，结余3458亿元，累计结余3.06万亿元。算，我国60岁以上老年人口目前达到14.9%，2020年将达到19.3%，2050将达到38.6%。与此同时，劳动人口的数目在下降，抚养比也在逐步升高。另外，养老金待遇也需要刚性增长。那么，化解养老金未来资金缺口压力除了开源节流之外，便是入市，对其进行主动管理。

　　但按照现行规定，为保证养老基金安全，除预留2个月的支付费用外，基金应全部购买国债和存入专户，严格禁止投入其他金融和经营性事业。因此，逐年积累的全国养老金，一直躺在银行睡大觉且加速贬值。与养老金贬值相对应的便是未来养老金收支面临巨大压力

　　那么，化解养老金未来资金缺口压力除了开源节流之外，便是入市，对其进行主动管理。

　　实际上，养老金已经有一部分入市，2000年8月，全国社保基金理事会成立。作为国务院直属部级事业单位，全国社保基金理事会最重要的一个使命，就是为养老基金入市探路。

　　全国社保基金理事会副理事长王忠民在论坛上表示，社保基金15年间取得年化在8%以上的收益，而规模也不断增长，从最早的几百亿到现在1700亿的规模。

　　他还表示，在二级市场当中，社保基金从来没有低于25%以下的配额，即使最差的熊市，我们也是通过结构化的创新来抵销熊市的冲击，但是在市场当中的资产配置份额从来没有低于25%。

　　“今年市场到这样的程度，社保基金的收益在30%左右。这30%左右给全国社保基金的主体收益带来不仅超过通货膨胀，不仅超过固定收益，而且年化到社保基金的收益当中起到主要的基石作用。”王忠民透露到。

　　除了社保基金，另一养老支柱企业年金也在2004年前后进入资本市场。因此，目前中国养老金制度三大支柱中，目前唯一没有入市的，就是占绝对份额的基本养老金。
那么养老金该如何入市，记者在论坛上便了解到养老金入市与资管相结合的观点。

　　中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文便表示，总体来看养老金业基本上与资管业，与财务管理，与投资基金业是脱钩的，是没有跟上整个资管业的大环境。
另外，媒体人了解到中国目前管理的养老金资产97%采取定制账户管理，不足3%采取标准化产品管理。

　　博时基金总裁助理兼养老金业务部总经理耿红便表示，“虽然定制化管理能够更大限度满足个性化需要，但是标准化集约管理程度高，尤其是企业年金，规模不大的组合以及未来所面临的个人选择，这种模式在一定程度上影响了投资的效率。”

　　养老金入市的第一个难题是，谁负责管理运营？中国实行的是统账结合的养老金制度，统筹部分具有调节和互济功能，个人账户就权属而言属于劳动者私人财产，资金过于分散。曾有专家建议，养老基金仍可交由全国社保基金理事会代为管理，后者已积累十多年的入市经验，并形成了相对清晰的治理机构。但这一方案没有被采纳。“社保基金已是万亿规模，再加上数万亿的养老金规模，集中给这么一个机构投资者中的巨无霸，一来无法正确评价其运营绩效，二来反而会伤害市场效率。”一位市场人士说道。

　　养老金入市的第二大障碍便是统筹层次过低，绝大部分资金都以财政专户形式留存在各地的社保基金账户上。全国只有少数省份实现了养老保险省级统筹，大部分地方省一级只能通过调剂金形式部分实现统筹，绝大多数基金的统筹层级仍为县市一级。除此之外，社科院世界社保研究中心研究员高庆波认为，集中投资管理方案也面临着来自地方的阻力。比如，有的省份基本养老保险基金存在当地城商行，占其存款比重很高，资金抽走后可能对地方经济发展以及金融机构稳定造成不小冲击。

　　不过，尽管有障碍，但国家已经在研究养老金保值增值的方案，在今年的两会上人社部部长尹蔚民透露：“我们一直在研究论证投资运营问题，目前已形成基本方案，有望于今年下半年按程序报请党中央国务院审定。”

　　他还表示，新的养老保险基金投资运营要坚持市场化原则，由专业机构按照市场规律运营，另外要坚持多元化投资方向。除此之外，还要相对集中运营以及加强监管确保投资安全。当日的论坛上，一位养老金方面的专家表示，未来养老金入市可能会采取自营与委托相结合形式，监管会比全国社保基金更严格，如社保基金规定入股市不超过40%，那么养老金入市，这个比例应该在20%左右。如果按照这个比例，目前我国有3万亿基本养老保险基金，理论上将有6000亿养老金可以入市。

　　慧择提示：上面就是关于一些养老金入市的情况。从此可以知道养老金的入市是利大于弊的，而老人们也愿意将他们的养老金做一些稳健的投资。而作为年轻人也愿意在年轻的时候准备更多的养老金。