首单非上市公司债在上交所上市

　　【摘要】近期以来，公司债的发行成为一些企业筹集资金的新渠道，非上市公司也积极参与。根据调查获悉，首单小公募公司债创下最高发行效率。

　　昨日“15舟港债”在上交所上市，这是公司债新规发布后的首单非上市公司债。该公司债发行花费的时间很短，从提交材料到上市仅用了一个多月。分析人士表示，为了追求发行效率，预计绝大多数发行人会倾向于采用小公募形式发行。

　　“15舟港债”由舟山港集团发布，发行规模为7亿元，期限五年，主体和债项评级均为AA+，由浙商证券承销。5月该债券发行认购倍数达4.84倍，发行票面利率4.48%，创出近期债券市场AA+债券最低利率，远低于五年期5.5%的银行贷款基准利率，但从认购的倍数上却可以看到市场对公司债的高度认可。

　　2015年1月15日，证监会出台新的《公司债发行与交易管理办法》（以下简称《新规》），将发行范围从上市公司拓宽至所有公司制法人，这为很多中低评级公司提供了新的融资路径。而根据2007年发布的试点办法，原公司债券发行必须要由保荐人保荐，并向证监会申报，证监会受理后对申请文件进行初审，发行审核委员会审核申请文件并做出核准或不予核准的决定。本次《新规》则直接取消了公司债券公开发行的保荐制度和发审委制度，公开发行的公司债券只需编制和报送申请文件，证监会受理后3个月内就会做出是否核准的决定，这让债券发行时间大幅缩短。

　　自今年4月上旬舟山港集团正式提交上市预审核申请材料，到上交所完成预审核、中国证监会出具核准文件、发行人完成发行及上市工作，全流程仅用了一个多月，充分体现了公司债券相关制度改革市场化、高效、便捷的特征。

　　中金固定收益研究团队研报认为，虽然交易所的公众投资者较多，但购买力较为有限，机构投资者依然是债券的投资主力，考虑到小公募债在审核流程上相比大公募便捷很多，为了追求发行效率，预计绝大多数发行人会倾向于选择采取小公募形式发行。从目前了解的情况看，小公募债的审批效率已经非常接近甚至可能快于银行间产品，不过后续发行申请债券增加，能否继续保持首单效率仍需要观察。

　　慧择提示：近日，“15舟港债”在上交所现身，成为首单非上市公司债，并在一个多月的时间里完成上市步骤，创下最高发行效率。值得注意的是，“15舟港债”采用小公募形式发行，体现出公司债新规的特征。