四险企实现净利润双增长 仅新华保费收入下滑

　　【摘要】2014年，保险业迎来最好的发展时期，四大上市险企保费收入大幅增长。据数据显示，2014年，四大上市险企实现净利润双位数增长，但新华保险保费收入下滑。

　　仅新华保费收入下滑
　　2014年，全国保费收入突破2万亿元大关，保险业总资产突破10万亿元大关，增速达17.5%。
　　四大险企2014年业绩报告全部出炉，中国人寿以3310.1亿元的保费总收入居首，其次为中国平安，其保费收入为3264.23亿元。中国太保和新华保险则为1918.05亿元和1098.68亿元。
　　与2013年相比，中国平安保费总收入增长最快，增速达21.32%，中国人寿2014年保费总收入增速仅为1.45%，中国太保保费总收入增速为8.41%，新华保险保费总收入增速为6.01%，下滑0.05%，新华保险为四大险企中唯一下降的公司。
　　值得注意的是，在四大险企的年报中，投资收益也是可圈可点。
　　2014年太保总投资收益率达到6.1%，同比提升1.1个百分点，为五年来最高。平安、国寿、新华净投资收益率也出现不同程度的上升，分别为5.3%、4.71%和5.2%。
　　3月30日的人保集团业绩发布会上，其集团副总裁盛和泰称，人保集团正在论证设立养老险和年金公司项目，并将在2015年加大养老产业的资产配置。此外，人保健康也正在筹备独立的健康管理中心。调结构的重点，除逐渐刹车银保趸交外，经过两三年有侧重的资源配置后，将在健康和养老领域有所作为。
　　除此之外，四大上市险企在调整业务结构、谋求转型、放弃银行趸交业务的同时，随之而来的是市场份额的不断下滑。而银保趸交业务能够在短期内为保险公司带来大量的保费收入。
　　数据显示，四家上市险企2014年的市场份额合计达56.3%，而2013年为62.5%，下滑了6.2个百分点。

　　新华退保压力较大
　　需要指出的是，当下是互联网时代，在理财方式多样、股市走牛的背景下，保险公司面临较大的退保压力。
　　2014年，四大上市险企退保金共计1859.27亿元，约是889.45亿元净利总和的两倍。各家公司的退保金增幅均超过40%，其中新华人寿增幅最大，达到70%。
　　中国人寿2014年退保金增长50.5%，退保率由前三季度的4.77%进一步升至全年的5.46%，较2013年上升1.6个百分点。
　　中国人寿总裁林岱仁就退保问题表示，退保率在预期内，而退保率上升的主要原因是银保受到银行理财产品冲击，导致退保增加，和公司价值性的业务并没有太大关系。
　　在业绩发布会上，中国人寿副总裁利明光表示，虽然公司退保增长，但不存在现金流紧张问题。
　　2014年新华保险的退保支出从288亿元增至490亿元，大幅增长70.3%，退保率高达9.2%。
　　对此，新华保险认为，有三个方面的原因造成去年退保率大幅攀升，一是受股市回暖的影响，二是第三方理财产品的冲击，三是受个别产品本身特性的影响。从2014年初开始，整个行业发展较多的是高现金价值产品，这些产品的客户退保时损失较小，对客户的约束力较小。三方面综合起来导致整个行业去年退保率增长。其中第三个因素影响最大，如去掉此因素，退保率预计为7.4%，比2013年仅增长1.2%。
　　另外，中国太保年报显示，2014年其寿险退保率为5.4%，比2013年上升1.2个百分点。中国平安2014年寿险退保率为1.3%，上升了0.2个百分点。中国平安的退保金由2013年的75.74亿元增加至2014年的101.88亿元，增幅为34.5%，主要原因是受市场环境及公司业务规模增长影响。
　　分析人士认为，退保率上升与险种结构有一定关系，与资本市场关系很大，目前资本市场向好，对保障性的保险产品影响不会太大，但对投资性的保险产品影响较大。
　　也有业内人士指出，加上从去年以来行业进入到退保满期给付高峰，险企的现金流备受考验。
　　平安证券认为，中国人寿、太保寿险现金流出过高，退保成隐忧。其中，2014年中国人寿流量退保率（退保金／已赚保费）达到29.6%，赔付率达到40.6%，费用率达到16.7%，三项现金流出合计占已赚保费的86.9%，现金流出过大成为公司隐忧。

　　太保产险六年首现承保亏损
　　值得注意的是，太保产险业务增速放缓，近六年首次出现承保亏损。
　　2014年，太保财产保险综合成本率为103.8%，同比上升4.3个百分点，产险前五大险种均呈承保亏损状态。其中车险业务综合成本率为102%，同比上升2.2个百分点；非车险业务综合成本率为112.6%，同比上升14.2个百分点。
　　中国太保董事长高国富在董事长报告中表示，产险的承保亏损，一方面是由于准备金评估变化因素影响；另一方面反映了产险在发展策略、风险选择、理赔管控等经营管理方面存在诸多问题。
　　不仅如此，在3月30日的业绩发布上，高国富更是率管理层诚恳致歉，表示深感自责和压力，将直面严峻挑战，采取有力措施，多管齐下加大综合成本率管控力度。他表示，有信心扭转太保产险经营颓势，重回承保盈利区间。

　　慧择提示：2014年，四大上市险企实现净利润双位数增长，更实现日赚2.44亿元的景象，但新华保险保费收入下滑。另外，2014年，新华保险退保压力加大，主要原因是银保受到银行理财产品冲击。