保监会要求保险公司采用“偿二代”体系

　　【摘要】为了更好地推动保险业的健康发展，监管部门不断完善保险监管体系，“偿二代”体系应运而生。据调查获悉，近日穆迪指出，中国保险公司将受益于“偿二代”体系。

　　偿二代与中国现行资本监管制度不同，其要求保险公司在综合动态评估其保险、信用和市场风险等风险的基础上持有资本，而现行资本要求主要以保费规模为基础。

　　除了定量资本要求外，偿二代也规定了定性监管指引要求和市场约束机制，穆迪表示，这会鼓励保险公司对其业务与资本管理进行自律。此外，偿二代增加了合格资本和资本结构的类别，包括具有本金减值或转股风险的应急资本证券。

　　穆迪预计，偿二代将改善保险业的财务与信用实力，因而会有利于保单持有人和高级债权人。但是，某些资本工具具备吸收损失的特征，将提高此类证券持有人的损失风险和损失严重程度，特别是在可持续和清算情景下均吸收损失的工具。

　　整体而言，穆迪认为，偿二代将改善保险公司的业务组合及资产配置，原因是新体系的资本要求更为成熟细致。与现行以保费为基础的资本监管制度相比，偿二代考虑了规模、承保风险、巨灾风险和退保风险等其他额外因素。

　　新的偿二代对保险公司以市场和信用风险为基础的资本要求进行更全面细化的审查，并对近年来允许作为另类投资的几种资产类型引入了风险要求，例如可转债、基建项目投资和资产管理产品。穆迪认为，新体系将促使保险公司在制定资产配置战略时更关注风险回报因素。

　　但是，穆迪同时指出，拟实行的监管规则可能会鼓励保险公司继续采用其近年来的做法，将更多资产配置到房地产，原因是对房地产的拟实行风险要求（按账面价值或市值的百分比）与现行制度基本相同。

　　尽管如此，由于房地产投资仅占保险业投资组合的5%至10%，穆迪认为，资产风险的上升程度较小且可控。“根据偿二代的要求，保险公司需建立风险管理机制，并定期向保监会报告其在股票、房地产、海外投资、外汇敞口方面的市场风险情况与进展，以及投资交易对手的信用风险，这将避免保险公司过度依赖单一资产类型来提高财务业绩。”

　　慧择提示：现如今，“偿二代”体系已经开始运行，保监会要求保险公司开始采用偿二代原则与标准。另外，保监会将根据过渡期的试运行情况确定新旧体系的切换时间。在此情况下，中国保险公司将得到较多的好处。