主动管理基金系列指数正式发布

　　【摘要】为了更好地满足广大投资者对基金的需求，也为了进一步推动基金行业的发展，更多的创新基金产品面世。据调查获悉，1月5日首个主动管理基金系列指数问世，刻画主动管理基金绩效。

　　最大特点在于
　　刻画主动管理基金绩效
　　根据编制方案，中国基金报－上海证券－开放式主动管理基金系列指数共包括中国基金报-上海证券-开放式主动管理股票型基金指数、中国基金报-上海证券-开放式主动管理混合型基金指数和中国基金报-上海证券-开放式主动管理债券型基金指数三条指数，这三条指数分别表现主动管理的股票型、混合型和债券型基金的整体绩效，简称分别为中国股基指数、中国混基指数和中国债基指数。
　　据悉，这三条指数的基日均为2004年12月31日，基点是1000点。指数样本均为主动管理型基金，不考虑指数增强型基金、保本型基金，同时也未考虑上市不满6个月仍处于建仓期的基金。指数样本每季度更新一次，即季末的样本作为下一季度的指数运行样本。此外，指数是以基金规模作为权重，基金规模为上季度末公布的最新基金份额乘以下一季度每一天的基金净值。
　　和现有的基金指数相比，中国基金报－上海证券－开放式主动管理基金系列指数最大的特点是对主动管理基金绩效的全面和科学的刻画，将该指数的表现和市场指数对比，可以表征中国基金行业通过主动管理超越市场收益的能力，从而为市场提供主动管理开放式基金的业绩评价基准和投资参考依据，填补了市场在此类指数方面的空白。
　　去年8月8日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》增加了基金中基金（即FOF）的内容，为公募基金推出FOF提供了依据，而种种迹象表明，2015年很可能迎来公募FOF元年，正如主动基金存在的价值在于创造超过基础市场的超额收益，公募FOF的价值在于超越基金整体收益，中国基金报－上海证券－开放式主动管理基金系列指数的适时发布，可以为将来公募FOF的推出提供良好的业绩评价基准。

　　指数反映主动基金
　　震荡市超额收益突出
　　根据中国基金报－上海证券－开放式主动管理基金系列指数的走势可以发现，从2005年到2014年十年间，主动型基金总体上创造了可观的超额收益，从各年份的表现看，越是在震荡市和结构性市场，主动基金的超额收益能力越突出，在单边市场中则呈现出负的超额收益。
　　主动股票型指数方面，从2005年到2014年，中国股基指数累计上涨389.62％，同期中证全指上涨321.9％，主动股票型基金超额收益为67.71个百分点，从各年的表现看，中国股基指数分别在2007年、2009年和2014年股市大幅上涨过程中大幅跑输指数，其余年份均取得了正的超额收益。在刚刚过去的2014年，中国股基指数上涨了18.5％，跑输中证全指21.7个百分点。这使得主动基金在过去9年间创造的累计超额收益显著收窄。
　　主动债券基金同样表现出在牛市里显著跑输市场的特征，中国债基指数在2008年和2011年的债券牛市里均跑输作为业绩基准的中债总财富指数，但在其余8个年份里，主动债券基金均获得了超额收益，十年时间，中国债基指数上涨了103.1％，超额收益达51.07个百分点，超额收益十分显著。中国混基指数过去十年累计上涨348.75％，相比中国股基而言，表现出更强的超额收益获取能力。
　　主动管理基金在过往表现出的超额收益特征说明，如果预期未来是震荡市或结构市，投资主动型基金将是较好选择，而如果预期将出现较大幅度上涨，投资者更应该选择指数基金。这正是中国基金报－上海证券－开放式主动管理基金系列指数带给投资者的投资决策参考价值。

　　慧择提示：中国基金报－上海证券－开放式主动管理基金系列指数是第一个反映主动管理绩效的基金指数，旨在反映中国开放式主动管理基金的业绩表现，提供业绩评价的基准以及投资决策的参考。该指数的推出填补了基金业主动管理基金指数的空白，为将来公募基金FOF的推出提供良好的业绩评价基准。