保险资金运用余额增加 另类投资占比再创历史新高

　　【摘要】随着社会经济的快速发展，我国保险行业整体实力显著提升，保险资金投资规模扩大。今年11月以来，保险资金入市超过2000亿。

　　12月19日，保监会资金运用部副主任邢炜在“北京保险国际论坛”上，公布了截至11月底的我国保险资金运用的详细数据，并做出上述预估。他同时指出行业多元化配置不足，某些新市场主体资产负债匹配错位等潜在风险。

　　当日，保监会同时下发要求行业全面自查文件，主要内容包括检查股东虚假出资和内部人控制等问题，业务经营存在的问题与风险（虚假出资、退保、理赔等），资金运用存在的问题与风险（违规将保费转为资本金、存款的真实性、大额存款是否存在质押，以及另类投资风险，特别是投资信托、房地产、地方融资平台的风险）等。

　　邢炜称，8.95万亿资金运用余额中2.5万亿是银行存款，占比较高，但“银行存款渠道中潜在风险可能是其他领域都比不了的。2011年起，监管部门花了很大精力去查银行存款是不是受到抵质押，是不是有一些关联交易，利益输送。最近还有类似的事，具体就不点名了。”

　　而在19日下发的自查文件中，要求保险资金运用重点检查银行存款是否真实；存款银行是否符合监管规定；是否将银行存款用于向他人提供质押融资、担保、委托贷款或者为他人谋取利益。

　　据统计，尽管银行存款和债券仍然是资金运用主要渠道，27%和40%的占比却是今年以来已分别逐步下降了3个百分点的结果。

　　进入12月，在股市本轮上涨行情的带动下，截至上周数据，保险资金投资股票和证券投资基金的规模已达1.138亿元，10月末只有不到9000亿元，占比也由10月底的9.8%直接飙升至12.7%。换句话说，保险资金权益投资在近一个多月的时间里猛飙2000亿元。

　　而另类投资的占比也将再创历史新高。截止11月底，另类投资已超过1.7万亿，占比19%，其中股权投资4500余亿，不动产（包括自用型）为1150亿。

　　今年7月底，另类投资占比突破20%大关。2013年底，另类投资占比不到17%，而2012年底这一数据约10%。对应今年投资收益率也在提高。这或与信托增长迅猛不无关系，到2014年10月，保险资金投资信托规模最高达到3800亿元，这个数字较二季度保监会对信托投资全行业摸底时又增加了近1000亿元。摸底之后，保监会下调了配置信托资产的认可比例，从偿付能力角度掌控信托投资增速和潜在风险。到目前，保险资金投资信托规模不增反有所回落，约为3600亿元。

　　邢炜还透露，保险资金投资债权计划规模目前已经将近8500亿元，“对于支持实体经济，从交通、能源到基础设施的其他各个方面，发挥了相当大的作用”。股权计划启动一年多，到现在规模不是很大，大概16项，规模为960余亿。

　　项目资产计划2013年推出后问题较多，批了几单发现出现将难以通过的债权计划包装成项目资产计划来做，于是暂停一段时间继续研究，邢坦言，保险资产的项目资产计划，到现在注册了19项650多亿。

　　今年尤其是下半年以来，保监会取消了更多保险资金配置限制，包括优先股、创投基金等，“保监会从来都是支持保险资金的多元化配置，但感觉大家积极性都不高，衍生品我们也放开一两年了，国债期货也新增了10年期的，但3.6万亿债券投资里面国债只有5000亿，还主要都是到期持有的”。邢炜坚持配置多元化观点，“申请了牌照就要利用起来。比如说黄金，哪怕不是追求收益率，就追求多元化，也值得做课题研究。”

　　基于风控考虑，保监会鼓励机构做多元化配置，同时也不断提醒新兴、小型市场主体“尊重保险资金资产负债管理理念”，邢炜直言，一些机构只有二三十亿保费收入，并且质量有待推敲，但要求做五六十亿的基金配置，监管将严控这类风险底线。

　　慧择提示：今年十一月以来，保险资金不断加速进入场内，入市资金已经超过2000亿。对此，市场人士预测，保险资金综合收益率有望达7.8%左右，运用财务收益率应该可以超过5%。