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环保政策趋严冶炼产能受限 锌价继续上行

更新时间:2017-08-27 16:56
  【摘要】根据调查显示,今年三季度以来,国内现货升水高企,供应偏紧。在冶炼产能受限的情况下,锌价中期仍看涨。以下是锭的相关具体情况。

  环保政策趋严,冶炼产能受限。今年上半年国内精炼锌月均产出45万吨,三季度月均产出50万吨,10月份51万吨,自7月份后,国内冶炼企业开工大多处于满产状态,我们认为11、12月份产出预计仍在50万吨上下,下半年产出比上半年预计增加30万吨上下,并不会出现年中市场所认为的锌价上扬导致产出大量增加的现象。因冶炼厂能受限。今年供应偏紧,除了比价不好保税库锌锭滞留,出口大幅增长,部分贸易商囤货外,冶炼产出增速放缓是重要的原因之一,而导致冶炼产能受限的主要缘由则是环保政策的进一步趋严,明年国内市场将遭遇更加严格的环保政策。

  需求结构转变,需求总量增长。今年,房地产相关锌合金需求出现较为明显的下滑,并同时对家电镀锌板需求造成一定拖累。但是,锌下游需求正发生结构性转变。一是汽车用镀锌板需求增长,今年汽车仍维持9%的产出增速,同时,汽车消费结构从低端转向高端,单辆汽车对镀锌需求增加;二是船舶类镀锌需求,因渔船需求及天然气运输船用镀锌管需求增加;三是铁塔镀锌结构件需求增加,并且这一类的出口需求增长接近50%;此外,高铁配套镀锌需求也是今年以及将是明年拉动锌需求的一大动力。我们看到今年镀锌产出和出口增速均为两位数增长水平,而镀锌是非标准产品,不同产品的镀锌层各不相同,甚至相同产品不同厂家或品牌的镀锌层也各不相同,因此,镀锌产品不存在较大的库存情况,基本上都是以销定产,所以,镀锌的产出和出口可以认为是流向了实实在在的消费。因此,我们认为今年对锌的终端需求不应持悲观观点,同样,基于以上的原因,我们认为明年镀锌需求仍将进一步增长。锌终端需求已发生结构性转变,需求总量仍在进一步增长。

  慧择提示:根据上述内容可以得知,今年下半年锌锭产出较上半年增加,但增速依然低于去年。就目前情况来看,冶炼产能受限仍将进一步支撑锌价上行,主要因环保政策进一步严格,中小冶炼企业关停较多。此外,下游需求也正面临结构性好转。