贝塔属性对保险强烈利好

　　【摘要】股票的系统风险被定义为贝塔（Beta），主要反映股票的收益率变化对于市场整体收益率变化的敏感度。据报道，贝塔属性对保险强烈利好。那么具体体现在哪些方面呢？

　　贝塔属性对保险强烈利好:在强市场中，保险公司的贝塔属性是投资者势必要关注的特性，保险公司投资资产中的一部分投资于股票或股票基金，其价格的上涨直接带来公司净资产的增厚（由于多分类为可供出售金融资产，因此对利润表影响较小）。

　　由于4家公司的重仓股多是招商银行，浦发银行这样的蓝筹股，因此我们用沪深300指数的涨幅来指示股市涨幅，年中至今已上涨43.3%。

　　太保的股票和股基占比8.9%，沪深300涨43.3%直接导致净资产增厚27.0%。

　　人寿的股票和股基占比5.3%，沪深300涨43.3%直接导致净资产增厚18.5%，但由于人寿重仓股里的券商配置高于其他3家，因此实际增幅应在20%左右。

　　新华的股票和股基占比5.1%，但由于其杠杆较高，沪深300涨43.3%直接导致净资产增厚30.5%。

　　平安的股票和股基占比8.8%，沪深300涨43.3%直接导致净资产增厚19.4%。

　　从P/B估值角度来说，B的提升直接导致股价的抬升，更何况现在P/B估值水平本身一直在提升，因此保险股价未来的空间仍较大。

　　仅从贝塔属性的角度，人寿、太保、新华的受益程度相对较大，而平安无论从寿险个险新单增速、还是财险的盈利能力来看，都领先行业，因此整体利好保险行业。

　　投资建议:目前非银3个子行业:保险行业受益于寿险业务个险新单增速的修复以及贝塔属性。

　　创投行业受益于各类政策的持续刺激，IPO注册制、新三板加速、新三板做市商的扩大、并购持续火热，都构成了项目退出渠道的扩宽，整个创投行业由于退出的好转而持续受益。

　　券商行业受益于杠杆率的提升以及各条线业绩的向好，行业整体业绩增速2015预期在40%左右，持续看好。

　　风险分析:股票市场的波动性对保险投资资产的影响。

　　慧择提示：综上所述可知，贝塔属性对保险强烈利好。其中，人寿、太保、新华的受益程度相对较大，而平安无论是从寿险个险新单增速，还是财险的盈利能力来看，都领先行业。