保险板块涨幅居首 沪港通催化保险股价

　　【摘要】随着保险业的不断发展以及保险公司投资利润的不断增长，保险板块也出现上涨走势。据调查得知，保险板块领涨A股，五大催化剂刺激板块走强。

　　21日，保险板块涨幅居首，截至收盘，板块整体涨幅超2%，个股方面，4只保险股也均跑赢大盘，新华保险涨幅居首达到4.86%，中国人寿涨幅紧随其后达到3.16%，中国太保和中国平安涨幅则分别达到2.56%和0.8%。

　　新华保险为中国最大的个人寿险产品提供者之一。自1996年成立以来，公司已建立中国保险行业最具影响力的品牌之一。根据中国保监会发布的数据，以原保险保费收入计算，公司是中国前五强的寿险公司。作为一家全国大型寿险公司，公司通过遍布全国的广泛分销网络，为个人及机构客户提供一系列寿险产品及服务，并通过下属的新华资产管理管理和运用保险资金。目前，公司在中国境内向个人和团体提供人寿保险、意外伤害保险和健康保险等产品与服务。

　　业绩方面，公司2014年三季报披露显示，报告期内，公司净利润同比增长较大，主要是投资收益增长所致。截至报告期末预收保费1.87亿元，同比下降56.7%，主要是保险业务承保时点差异所致。归入贷款及应收款的投资428.48亿元，同比增长75.6%，主要是债权投资计划的增加所致。

　　而从行业业绩水平来看，数据显示，2014年前三季度四大险企净投资收益率都达到历史高点。其中，平安、人寿年化净投资收益率分别提升至5.3%和4.83%，相较于历史水平分别上涨0.4和0.32个百分点；而新华保险总投资收益率也达到了5.6%，这也是近年其总投资收益率的新高点。

　　对于保险板块整体表现，长江证券认为，保险行业中报预期基本上兑现，虽然国十条政策落地，但是政策细则依然有待进一步深化。下一个阶段沪港通以及大病医保政策将持续催化保险股价。

　　而伴随沪港通开闸，业内一致看好A股保险股的估值修复。目前，保险股的估值平均在10倍上下，无论从未来行业发展趋势还是估值修复角度，保险股上涨有望持续一段时间。加上沪港通开闸在即，AH股价倒挂也成为此板块上行的重要原因之一交银国际就表示，除新华保险外，目前A股保险公司股价较H股平均有15%左右的折让，未来随着A股投资者结构的逐渐改变和无风险收益率的下行，这一折让将以A股保险业估值修复而逐步缩小甚至消失。A股保险股股价具有非常高的安全边际。

　　除了上述沪港通以及大病医保政策将持续催化保险股价外，国金证券此前也指出，四季度板块还存在三大明显的催化剂预期：1.目前市场对保险股的一个核心担忧在于非标资产质量风险。政府救市及对地方融资平台的规范降低市场对保险公司非标资产质量的担忧；2.季度养老险个税递延等支持保障型保险产品发展的政策有望落实，若实施则将改变市场对保险股低成长性的预期，是保险股的重要催化剂；3.5月份以来保险指数涨幅低于中证全指，存在补涨需求。

　　慧择提示：上周五，保险板块涨幅居首，板块整体涨幅超2%。保险板块有此表现，主要是沪港通以及大病医保政策催化保险股价。此外，季度养老险个税递延等支持保障型保险产品发展的政策有望落实，也是保险股的重要催化剂。