信托保障基金酝酿多时 注册资本或为120亿元

　　【摘要】在信托行业发展过程中，风险的防控是至关重要的，而信托保障基金是信托风险处置的最后一道防线。如今，信托保障基金进入实质性操作阶段，多家信托公司开始准备进行投资。

　　信托保障基金酝酿多时 注册资本或为120亿元
　　信托业保障基金的相关讨论，国内早在数年前就有。然而真正被监管层提上日程的消息，最早来源于2013年底举行的中国信托业年会上。彼时，银监会主席助理杨家才在发言中提出，未来信托业要建立起的八项机制，其中就包括成立专门的信托稳定基金。2014年4月出台的《99号文》中明确载明，将积极探索设立信托行业稳定基金。直至7月份，“筹备设立中国信托业保障基金”进入了实质性操作阶段，银监会主席尚福林在年中工作会议中对此进行了明确表述。
　　2014年9月，关于保障基金的征求意见稿最终出台。9月26日，信托业协会向业内68家信托公司下发《通知》称，经国务院同意，设立中国信托业保障基金有限责任公司。该公司正在筹备设立，注册资本拟定为100亿元，由信托业协会联合各家信托公司根据自愿原则共同出资，每家公司出资下限为1亿元，可以以1亿元整数倍增加。为了向各信托公司征求出资意向，信托业协会还将《基金公司设立方案》、《股东协议（草案）》及《认购意向书》附上，以供相关公司参考。
　　11月18日，经纬纺机公告称，子公司中融信托拟以自有资金15亿元参与出资设立中国信托业保障基金有限责任公司（下称“信托业保障基金公司”），公司注册资本拟为100亿元，成立后中融信托将持股15%。参与投资的目的是“国家监管要求及中融信托自身业务发展需要”。但公告中也提出，该事项目前尚在动议过程中，并未签署任何协议，尚存不确定性也暂不了解参与投资的其他股东及投资额占比，合作协议最终能否签署尚存不确定性。
　　此外，据知情人士透露，中国信托业保障基金有限责任公司实际资本金共计120亿元，高于原先拟定的100亿元，其中中融、平安、重庆和中信信托各出资15亿元；中诚、中航信托各出资10亿元；上海国际、中海、华宝、五矿、华能、中铁、英大以及昆仑信托各出资5亿元。
　　有业内人士分析，一些实力强的公司希望提高占股比例，争夺话语权，但也有相关人士指出，保障基金应是政策性、公益性的，不能由股权大小来判定主导地位，应有监管层出面当好裁判员。

　　为缓解短期风险 并非支持刚性兑付
　　对于哪些情况可以使用保障基金，在此前的征求意见稿中已经做出明确安排。其中主要包括以下情形，第一是信托公司经营正常，各项指标符合监管要求，因单只优质资金信托计划到期，融资方不能按期清算支付，信托公司拟短期接盘而缺乏流动性支付的。第二是信托公司经营管理正常，资产实力较强，但单只出险资金信托计划因存在卖者尽责瑕疵，需要信托公司赔付而流动性赔偿能力不足的。第三是信托公司因严重违法违规经营，被责令股东退出或行政关闭，在实施恢复与处置计划后仍将影响信托投资者合法权益的。第四是信托公司因经营管理不善破产重组，在实施恢复与处置计划后，仍将危及信托投资者合法权益的，将可以申请使用保障基金。
　　当然，信托公司如若要动用基金化解风险，需遵照“化险救急、有偿使用”的原则，与基金公司签订资金有偿使用合同，并办理合法有效的抵质押手续，约定基金公司享有参与信托公司清算重组等相关权利。
　　从征求意见稿可以看出，缓解短期风险是信托保障基金风险处置的亮点。以往出台的证券投资者保护基金、保险保障基金则主要是对于即将破产重组的机构进行介入，以维护投资者的利益。
　　而此次信托保障基金实际拟充当救火队员的身份，用于缓解个别公司的流动性风险，如对于经营正常的信托公司，因单只优质资金信托计划到期，融资方不能按期清算支付资金，或者单只出险资金信托计划因存在卖者尽责瑕疵，需要信托公司赔付而流动性赔偿能力不足的，此时信托公司可以有偿申请使用信托保障基金。
　　如此一来，很多人认为，信托保障基金将充当救急接盘资金，以保证信托的刚性兑付。但事实上并非如此，一位信托公司负责人表示，即便可以缓解短期流动性，信托保障基金也是风险处置的最后一道防线，是公司不得已的选择。因为当风险出现时，信托公司首先要想办法通过自有资金或股东出马进行解决，如果还解决不了，可以推行恢复与处置计划，即公司陷入实质性财务困境或经营失败时快速有序的处置方案，如果这些都无法解决才会动用该基金。

　　慧择提示：综上可知，中融平安等13家信托公司投资信托保障基金，信托保障基金已经酝酿多时，注册资本或为120亿元。此外，使用信托保障基金是为缓解短期风险，并非支持刚性兑付。