保险业资金配置加码非标资产

　　【摘要】今年以来，保险业发展状况十分良好，业绩增幅较大。据调查显示，今年前三季度保险业保费同比增18.62%，其中，新华保险净利大增六成。

　　投资收益助推险企业绩增长
　　三季度，股指大涨，对于配置权重股的保险公司而言无疑是利好。数据显示，今年前三季度，太保实现净利润89.6亿元，同比增长10.9%，基本每股收益0.99元/股，略逊于此前券商预期；而新华保险实现净利润63.25亿元，同比大增60.1%，基本每股收益2.03元/股。
　　平安证券分析师缴文超在此前的研报中指出，虽然三季度保险公司释放业绩的动力不是很强烈，但股市和债市的变化将会在保险公司的净资产、金融资产公允价值中得以体现。
　　太保第三季度实现公允价值变动收益5.06亿元，而前三季度这一数值为6.72亿元。今年前三季度，太保实现投资收益285.38亿元，同比增长20.55%，提升期内盈利明显。
　　截至三季度末，新华保险年化总投资收益率为5.6%，其加权平均净资产收益率为14.68%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为14.71%。今年前三季度，新华保险实现投资收益235.32亿元，同比增长27.51%。新华保险将期内业绩大幅增长归因为投资收益增长。
　　值得关注的是，今年上半年，太保大幅计提减值准备，累计提取37亿元，同比增长494%。国泰君安此前预计，下半年减值压力缩小，会计调整持续向好。三季报显示，太保第三季度计提资产减值准备仅1.35亿元。
　　从保费收入来看，今年前三季度保险业仍延续疲软增长态势。保监会数据报告显示，今年前三季度，保险业实现原保险保费收15934.17亿元，同比增长18.62%。其中，产险公司原保险保费收入5621.47亿元，同比增长16.22%；寿险公司原保险保费收入10312.60亿元，同比增长19.97%。

　　险资配置加码非标资产
　　寿险公司退保和赔付增长仍值得关注。前三季度，太保退保金为234.02亿元，同比增长57.11%；赔付支出为489.68亿元，同比增长17.79%。新华保险退保金为279.62亿元，同比增长32.2%；赔付支出为122.22亿元，比上年同期增长77.0%。
　　保监会数据显示，今年前三季度，资金运用余额87676.57亿元，较年初增长14.05%。由于三季度股市表现强势，保险资金投资股票的占比从今年前5月首次跌破10%后，再度回到10.01%，较上月末提升0.17个百分点。
　　值得关注的是，部分保险公司资产组合在股票投资方面的配比依然谨慎。在太保的资产组合中，也呈现出行业普遍的险资流出“权益”流入“非标”资产的特征。截至今年三季末，中国太保的权益配置比例为10.7%，较去年末下降0.6个百分点。
　　同时，该公司在债权投资计划和理财产品的占比则大幅上升。其中，债权投资计划金额为469.03亿元，占比较上年末增加0.9个百分点至6.1%；理财产品金额为101.89亿元，占比较上年末增加1.1个百分点至1.3%。债权投资计划、理财产品投资增加也使归入贷款及应收款的投资由去年末的413.2亿元增加至605.49亿元，同比增长了46.5%。

　　慧择提示：今年前三季度，保险业实现原保险保费收15934.17亿元，同比增长18.62%。其中，太保实现净利润89.6亿元，同比增长10.9%，新华保险实现净利润63.25亿元，同比大增60.1%。