P2P行业现网贷版ETF基金

　　【摘要】随着P2P行业的快速发展，不少网贷平台推出了很多新产品。近日，据了解，网贷门户社区网贷天眼推出了网贷版类ETF基金产品，该产品一经上市就备受很多投资的关注。

　　上周P2P（Peer to Peer）行业出现一类新的产品“乐投宝”，该产品被市场称之为网贷版的ETF基金。一石激起千层浪，当公募基金四处寻求互联网金融发展机会的时候，P2P行业已经自我生长出类基金化的产品。那么，这究竟是一款什么样的产品，他如何生长于P2P行业？又与ETF基金有什么关系呢？

　　上周三，网贷门户社区网贷天眼一连发布两大消息，首先是宣布获得了联想控股集团旗下君联资本的青睐，完成了A轮1000万美元的融资。其次是投友圈上线，首款产品乐投宝正式对外发布。该产品被业界解读为网贷版类ETF产品。

　　“如外界所言，乐投宝类似于公募基金中的ETF基金，同时也类似主动型基金产品。”网贷天眼创始人田维赢表示，网贷天眼通过自己的评级体系，筛选出50多家P2P平台，再将乐投宝的资金根据不同的比例和额度投资到这些平台上的产品。由于大部分P2P项目的周期较短，因此不可能跟ETF基金一样具体到行业中的每一个项目上，因此只能优选P2P平台进行投资。

　　除了在产品的设计上引入了ETF基金的理念，乐投宝未来将会从形式上模仿ETF基金，引入申购和赎回的操作模式，最终实现全天23小时交易。从金融属性上来看， 投资者也可以把乐投宝理解为债权资产证券化产品。

　　截止到本月19日，乐投宝总共投资了62家平台，年化收益率15.75%。其中，恒融财富的占比排名第一，安易融平台的年化收益最高，达到28.84%。此外，每一家平台都有一个详细的投资项目列表，包括债权名称、债权类型、转让年化收益、转让金额、借款期限。

　　田维赢介绍，网贷天眼会调研每一家纳入投资标的的平台，查看其是否有真实业务、标的是否真实、资金流向是否合理等。其次，同一个平台会分时间点和周期进行投资。对于大额标的，还会安排工作人员调研其项目的真实性，与平台共同进行风险控制。

　　与公募基金制度对比可以发现，乐投宝的投资比例是不定期调整的，调整的参数包括授信额度和投资比例。该产品也没有业绩比较基准，其预期收益在10%-12%之间。在费率上，乐投宝类似于货币市场基金，申购赎回均0。

　　值得注意的是，该产品至今没有收取管理费或服务费，资金托管在第三方支付平台并非银行。与公募基金不同，该产品每天会从收益中提出风险备用金。另外，该产品并没有设计分红模式，只是资金每日结算，投资者可随时提现。

　　作为类金融产品，乐投宝面临两大风险，流动性风险和挤兑风险。针对流动性风险，田维赢表示，未来网贷天眼将通过建立交易市场充当“做市商”来保证流动性的需求。如果产品出现较大的风险，网贷天眼将会与优先平台共同承担。而挤兑风险是所有金融产品面临共同风险，属于系统性风险。但是随着规模做大，交易市场是否有效值得观察。

　　据传，债权转让可能是未来央行监管的重点。有业内传言P2P可能会取消债权转让，那么建立交易市场的方式是否会受到政策影响，毕竟P2P全行业的潜在风险就是政策风险和监管风险。

　　可以看出乐投宝体现了互联网以用户为中心的精神，产品雏形成型即可推向市场，再根据市场的反应进行完善升级。不过，有金融业人士质疑，这种模式是否适合于金融产品，乐投宝的后续发展将会走向何方？

　　如今，互联网金融的快速发展，使得传统的金融产品逐渐成为底层设计，百发有戏的底层是信托，阿里娱乐宝的底层是保险产品。市场上还没有看到以基金产品为底层的互联网金融创新，而乐投宝的出现则是直接跳过了底层产品的设计，借鉴了基金产品的制度和结构设计。

　　慧择提示：综上可知，P2P行业现网贷版ETF基金，该产品积极引入了基金理念设计，而且，其年化收益率超15%。此外，网贷版ETF基金仍将面临着流动性风险和挤兑风险。