宏观经济持续低迷支撑债市 有望延续慢牛行情

　　【摘要】随着人们投资需求的增加，人们对债券的关注度日益增加，债市的发展也受到投资者的广泛关注。就目前形势来看，债市有望延续慢牛行情。下面小编就为您讲述相关具体情况。

　　上周央行动作频频，上周二暴跌之后市场传闻央行对五大行投放3个月期限5000亿元的SLF，上周四央行公开市场正回购中标利率一个半月以来首次下降，由3.7%下调至3.5%，上周市场重回净投放，规模为80亿元。我们认为央行今年以来，一直试图引导货币成本的下降，利率基准曲线趋势向下，在信用利差平稳的基础上，信用产品的收益率也将下移，四季度债市有望延续慢牛行情。

　　首先，从经济基本面来看，宏观经济持续低迷，为债市形成支撑。8月各项经济金融数据全面回落，揭露了宏观经济疲软的本质，前期政策刺激下的反弹告一段落，经济重回平走阶段。宏观经济的低迷为债市形成强有力的支撑，通胀的低位运行也为进一步的宽松政策提供了空间。其次，在具体政策方面，上周暴跌之后市场全面降息降准的预期空前强烈，而央行仅以SLF和公开市场操作应对，一方面显示了降低社会融资成本的决心，另一方面也表明央行的态度会以定向政策为主，全面降息或降准的可能性不大。

　　慧择提示：综上所述，我们可以知道，今年以来，央行不断引导货币成本的下降，信用产品的收益率也将下移。在此情况下，四季度债市有望延续慢牛行情。此外，宏观经济持续低迷，为债市形成支撑。