基金经理：淡主题投资重成长股

　　【摘要】众所周知，在基金产业里基金经理们是基金产业重要的力量，对基金产业的发展起着重要的作用。尽管，目前，A股市场的主题投资日渐炙热，但基金经理们参与的热情却不是很高，他们淡主题，重成长股。

　　经济调整尚未止步
　　在基金经理们看来，虽然“稳增长”的政策频频出台，但在中央政府不会对经济进行“强刺激”的预期下，中国经济因为内生性调整而形成的下降通道并未改变，而经济未来仍将继续下行的预期，意味着A股市场很难形成系统性的投资机会。
　　富国基金表示，从目前情况来看，消费、投资、财政支出走弱，出口全面向好，中国经济增速在稳增长政策推动下，虽然向上弹性有限，但整体企稳；信贷由偏紧向宽松过渡，流动性显充盈。总体而言，目前宏观经济出现短期结构性企稳，外需有所好转，基建开始发力，对地产行业景气度的持续下行起到一定程度的对冲。
　　但富国基金同时指出，与此同时，中国经济增速仍在触底过程中。在长期经济形势低迷、经济增速仍在触底的情况下，中央通过局部刺激保增长力度正在加强，但自发性需求依然没有起色，经济内生性调整仍未结束。
　　不过，正是由于对经济下滑仍将持续的担忧，市场对政策刺激的预期也在随之升温。海富通基金表示，目前经济高频数据已出现走软迹象，7月同比小反弹接近尾声，政策明显放松尚需等待。海富通认为，中国经济可能将处于中长期潜在增速下滑过程中的平台期，内生周期性衰退，从而依靠外部政策维稳，因此，政府微刺激政策逐步加大力度，保增长已经成为经济工作中的第一要务。

　　淡主题 重成长
　　对经济继续调整的担忧，显着影响着基金经理们对未来的投资策略，他们着眼点依旧落在淘金局部行情。不过，与普通投资者不同的是，他们并未过多参与目前炙手可热的主题投资，而是秉承一贯的深挖优质成长股的策略。
　　展望三季度，东吴基金表示，悲观的经济预期将得到修正，但由于经济拐头向上势能不足，因此股市投资还要在成长里面掘金。具体而言，一方面可超配一季报增速不错、待中报确认的板块，如医疗器械服务、电子制造、计算机应用和通信设备等；另一方面，4G产业链的投资也是未来一年的大主题，电子、传媒、计算机等板块也值得重点关注。
　　富国基金则认为，经济进入下限区间后，稳增长政策有望陆续推出，关注政策引导对市场的影响，预计整体仍以局部结构性机会为主。二季度行业配置重点考虑：年报/季报增速稳定且估值处于低位的行业，受益于改革红利持续释放的行业。市场总体稳步上升，个别行业表现突出。

　　慧择提示：综上可知，尽管基金经理们认同下半年而定市场里，主题投资是热点。但是与基金经理们将会把精力依旧放在对优质成长股的追踪和深度挖掘上，在此提醒一下广大投资者，投资需谨慎。