债市整体收益率曲线呈现陡峭化上行

　　【摘要】近期以来，债券市场由于受到社会经济波动的影响，出现下滑现象，随着社会经济的稳定、好转，债券市场逐渐回暖。由于6月金融数据超预期，债市整体收益率曲线呈现陡峭化上行。

　　国债收益率整体微幅上行，7年期成交在4.14%，10年期成交在4.21%；政策性金融债方面，5年期国开债成交在4.94%-5.0%，7年期国开债成交在5.18%附近，10年期国开债成交在5.22%。信用品种方面，短融交投较为活跃，整体收益率走高，短券较受关注，如剩余27天的14国泰君安CP005成交在4.60%，接近1年的14铁道CP001成交在4.70%；中票交投平淡，AA+及以上品种较受关注，如接近1年的AA+券种10渝化医MTN2成交在5.10%，14浙国贸MTN1成交在5.49%；企业债需求减弱，整体收益率变化不大，如AA+券种12昆明产投债成交在6.45%，AA券种13永州城投债则成交在6.88%。

　　随着之前的微刺激政策显效，6月货币信贷增长超出预期，对经济企稳回升起到有力支撑，短期或将导致债市持续承压。国家统计局16日将公布今年二季度GDP及6月生产、消费、投资等关键数据，市场预期二季度经济向好，即将招标的10年期国债招标情况较受关注。从资金面来看，月中缴税即将开始，市场流动性或将维持中性略紧态势。此外，近期将迎来中长期利率债集中发行，一级市场偏弱，长端利率存在进一步上行压力；信用债方面，以AA-为主的信用债调整尚未结束。当前形势下，市场机构较为谨慎，获利了结操作较多，中长期债券抛盘较重，宜采取短久期策略。

　　慧择提示：综上可知，15日债券二级市场抛盘较重，整体收益率曲线呈现陡峭化上行。随着社会经济的向好，债市市场预期二季度收益将会上涨，投资者在投资时要结合市场行情进行投资。