美联储褐皮书：对二季度增长乐观

　　【摘要】美联储周三下午发布褐皮书，显示美国经济活动“小幅至温和”增长，劳动力市场也在改善，大多数地区的雇佣活动“稳健到更强”。受益于汽车销售和旅游的增长，近几周内消费者支出走强，促进了美国经济活动。

　　经历了一个漫长寒冷的冬天之后， 美国经济终于又显示了增长的迹象。第一季度美国GDP出人意料缩减1%，这是2011年第一季度以来经济首次出现下滑。让人对美国经济状况产生忧虑。美联储褐皮书对经济复苏的肯定恰如其时。

　　对二季度增长乐观
　　“第一季度GDP萎缩主要是因为严寒天气以及库存减少造成，”美国银行美林经济研究主管伊森·哈瑞斯（Ethan Harris)在接受《第一财经日报》采访时说,“我们还是相信经济状况已经变好，接下来会有很不错的经济增长。”
　　过去的冬天出现美国历史上罕见的严寒天气，而且极其漫长，使得企业开工率和库存大幅减少。房地产建筑活动受到影响。建筑物商业投资大幅下降7.5%，居住不动产投资也下降5%。此外，美国公司补充库存的速度在第一季度仅为490亿美元，而在2013年的后两个季度中，每个季度的商业库存均增长1000亿美元以上。
　　哈瑞斯认为国际和国内的经济环境都对增长比较有利，二季度GDP应该会有大幅提高。“现在没有国际危机，欧元区和新兴市场都在反弹，”哈瑞斯说，“华盛顿也不会再有财政紧缩方案，以及政府关门的风险，未来会有较快经济增长。”
　　高盛全球信贷战略研究主管查理·亨伯格（Charles Himmelberg）认为第一季度GDP缩减明显是季节性的，不是经济衰退的迹象。“我们应该对经济复苏保持信心，”亨伯格对《第一财经日报》媒体表示。
　　瑞银集团（UBS）美国首席经济学家莫里·哈瑞斯（Maury Harris）也告诉媒体，第二季度经济缩减1%确实出人意料，但是第二季度会有强劲增长，而且在经济复苏的过程中GDP增长经常会起伏较大。
　　4月全美工资增长仅为0.2%，是一年来最弱的增长。去除通货膨胀因素，工资和收入增长在一年前增长了2%。而且4月的消费者支出在一年中首次出现下降。
　　不过，这个数据的背景是3月的个人消费增长了0.5%，因为奥巴马医改法案在3月开始推行，购买医保的人使个人支出增加。另外严寒冬天的燃气消费也是过去3个月个人消费支出的一大支柱。4月天气转暖，燃气费用下降，也是消费者支出下降的一个原因。刚刚公布的5月强劲汽车销售数据也显示了经济复苏并没有停止。
　　5月全美汽车销售上涨了11.4%到161万辆，是自2007年2月以来最快的增长。美联储的褐皮书里也指出，“几乎所有地区的消费者支出都在扩张。超过一半的地区反映，汽车销售，特别是新车销售稳步增长。消费者在旅游方面的支出推动了经济反弹，尤其是东海岸旅游支出。”
　　而劳动力市场继续得到改善，4月份失业率是6.3%。褐皮书指出，大多数地区的雇佣活动“稳健到更强”，几个地区称公司难以找到熟练工人。费城附近的公司表示他们对此保持谨慎态度。堪萨斯地区对工人的争抢在加大。
　　不过，虽然劳动力市场有所改善，并没有能转化到工资收入增长上。4月的工资增长仅为0.2%。“从历史上看工资的增长往往会落后于劳动力市场改善的水平。” 莫里·哈瑞斯说。

　　慧择提示：通过以上信息我们可以知道，伊森·哈瑞斯则认为劳动力市场虽然有所改善，但是还不足以给工人以讨价还价的能力，也就是说经济复苏的好处绝大多数美国劳动者还没有感受到。