IPO预披露本身并不代表发行节奏

　　【摘要】自4月18日以来，IPO预披露进入常态化，市场已逐渐理解了预披露制度的应有之义。其实，预披露本身并不代表发行节奏，只是新股发行体制改革中的重要环节和制度内容。

　　预披露工作正紧锣密鼓的进行。昨日，预披露名单再添32名“新丁”，加上此前十一批披露的241家，目前已有273家企业披露了招股说明书。

　　市场人士表示，从证监会发布新股发行体制改革意见以来，预披露制度就被放在首要环节，它将成为提升上市公司信息披露的重要抓手和环节，此前“挤牙膏”、“闯关”式的披露将大大减少。

　　预披露不代表发行节奏
　　事实上，证监会对于拟上市公司所要求的“受理即披露”，其宗旨则在于提升拟上市公司信息披露的及时、公开、透明，要求公司自受理之日起，即需要对申报材料的真实准确完整负完全的法律责任。
　　同时，该项制度的启用也是本轮新股发行体制改革明确的一项新的措施，将成为下一步新股发行定价的基础性措施。
　　去年11月30日证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》），第一条便提出了“发行人招股说明书申报稿正式受理后，即在中国证监会网站披露”这一重要举措。进一步提前招股说明书预先披露时点，有利于加强社会监督。
　　而最新发布的“证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程”显示，首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、反馈会、见面会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节，分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。
　　市场人士表示，从上述两项政策来看，预披露并不代表着企业立即进入审核程序乃至发行上市。从预披露到最终上市，不仅需要一定的时间，而且期间也存在企业被挡在“门外”的可能。因此，将密集的预披露节奏理解为发行节奏，不仅是一种理解错误，更是一种误导。

　　慧择提示：通过以上信息我们可以知道，预披露本身并不代表发行节奏，只是新股发行体制改革中的重要环节和制度内容。