首季度险资季报：银行股集体出现破净

　　【摘要】随着首季度险资季报公布，仅有两家银行的股价苦撑在每股净资产价格之上，多数时间里，其余14家银行的股价均低于每股净资产，在银行股方面集体出现破净。

　　已经公布的上市银行2013年年报和2014年一季报显示，去年四季度和今年一季度险资对于银行股的资产配置呈现重大分歧，一方面平安旗下产品积极加仓，另一方面中国人寿的仓位则创出五年来新低，两家公司最重大的分歧恰恰体现在银行第一权重股工商银行身上——平安持续加仓，旗下产品合计持仓超过47亿股；而中国人寿持续减持，前十大股东体现出来的合计持股仅剩不足4亿股。

　　数据显示，截至去年年底，16家上市银行中已经有13家破净（已披露年报银行按照年报中的每股净资产数据计算），进入今年一季度，仅有两家银行的股价苦撑在每股净资产价格之上，多数时间里，其余14家银行的股价均低于每股净资产。

　　从市盈率方面来看，目前上市银行的市盈率多在4倍至7倍之间，且其中的10家不足4.5倍。而据本报媒体统计，在2008年上证指数探底1664点时，银行股的市盈率和市净率仍分别达到8.4倍和1.98倍的水平（2005年上证指数逼近998点时，国有大行基本都未上市，估值不适合直接比较。如果简单对比，以招商银行为例，当时其市盈率也在15倍左右）。可以说，目前银行板块估值已降至历史最低水平。

　　工商银行董事长姜建清今年1月下旬在达沃斯接受央视采访时表示，中国银行业的资产负债表非常漂亮，但14家银行集体破净原因在于有人不停讲未来预期，用不良贷款、影子银行等一个个坏的故事造成银行业巿值下跌，严重背离上市公司的基本面。姜建清指出，过度渲染中国影子银行的严重程度完全是一种歪曲，与美国、日本等比较，中国的影子银行规模比例低很多。

　　在近日召开的股东大会上，姜建清表示，“现在人们在追求理财产品高收入的同时，不看一看市场上还有很多很好的投资机会。例如，2013年工行股息率达到7.3%，按当时股价计算处于国内同业领先的水平”。

　　数据显示，银行业上市公司平均股息率达到4.98%，高于五年期定期存款利率，在各行业中遥遥领先。值得关注的是，工、农、中、建四大行去年年末股息率均超过7%；交通银行、光大银行、浦发银行、招商银行股息率也在6%以上。

　　慧择提示：通过以上信息我们可以看出，进入今年一季度，仅有两家银行的股价苦撑在每股净资产价格之上，多数时间里，其余14家银行的股价均低于每股净资产。