险企收购合并新规 促进险业发展

　　【摘要】近年来，随着我国保险业加快向国内外资本开放，保险公司数量持续增加，经营管理状况开始分化，不同动机、不同形式、不同规模的险企收购合并日益活跃。保监会表示，在注重保护保险消费者权益、维护保险市场公平秩序的基本前提下《保险公司收购合并管理办法》着眼于促进保险业的结构优化和竞争力提升，同时丰富保险机构风险处置的工具箱。

　　惠誉评级认为，中国保监会放宽保险公司并购融资方式将对中国的保险市场信用状况产生正面的影响。新规在长期内将有助于提高市场整体效率——尤其在资金和成本管理方面。新规有可能使地方非寿险保险公司和外资保险公司获得更大利好。

　　中国保监会４月４日宣布，将允许包括外资保险公司在内的保险公司收购经营同类业务的保险公司。并购新规也允许投资人采取并购贷款等融资方式，但规模不能超过货币对价总额的５０％。

　　新规于２０１４年６月１日生效后，具有稳健资本实力的保险公司将可以通过并购而非仅依靠自我增长扩大业务覆盖范围。目前，保险公司不允许收购一家在相同业务领域保险公司的股份。惠誉评级认为，允许收购同业的新规将为资本金充足的地方保险公司扩大地域范围提供更快的通道。

　　业务的不断增长和股票市场波动持续弱化了多家中国的保险公司的资本金水平。２０１３年，许多运营规模较小的非寿险公司的承保赤字上升，这主要由车险市场的激烈竞争导致。中国排名前三的非寿险公司的平均综合成本比例从前一年的９５．４％上升至９７．８％。惠誉预期资本金水平较薄弱、财务灵活性较低的保险公司将通过与大型保险集团合并缓解偿付能力的压力。

　　尽管外资保险公司在中国的保险市场参与程度较低，新规将为外资保险公司通过并购加速中国市场渗透率提供新的渠道。惠誉评级表示，外资保险公司可以收购某些自身缺乏竞争优势的产品线，或进入其市场占有率较低的某些国内省份。

　　扩大规模经济和进一步分散风险是外资保险公司参与并购交易的关键动力。尽管如此，惠誉认为通过并购进行扩张对于非寿险的外资保险公司而言更有意义，因为外资企业目前仍受到持有国内寿险公司不得超过５０％股份的限制。外资保险公司在２０１３年仅占中国的非寿险市场１．３％的份额和寿险市场５．６％的份额。

　　慧择提示：保监会表示我国反不正当竞争的法律规则已日趋完善，同业并购之间的不正当竞争风险能够得到遏制。对于出现重大风险的险企，由同业保险公司进行收购也更有效率。