协议存款不可再提前支取不罚息

　　【摘要】为了要维护公平竞争的市场秩序，央行叫停了协议存款提前支取不罚息的政策，这使得协议存款的流动性和高收益均受到削弱。下面我们就来了解一下该情况。
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　　据长城证券3月27日报道，央行表示：把线下金融业务搬到线上的,必须遵守线下现有的法律法规,必须遵守资本约束。不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。

　　央行不允许提前支取而不罚息的合同条款,目标直指货币市场基金配置在银行同业存放的协议存款。2011年10月证监会对货币市场基金投资协议存款比例放开,不再受到定期存款30%的比例限制,而协议存款提前支取不罚息,兼具流动性和高收益的属性,受到货币市场基金的青睐,货币市场基金纷纷削减债券和买入返售证券资产的配置,加大协议存款的配置。根据统计,截止13年末,货币市场配置于协议存款的资产占比达到65%(在07年末仅为4.85%),而互联网相关的货币市场基金如余额宝的配置比例更是高达92%。

　　叫停提前支取不罚息将加大货基流动性风险,导致货基削减协存加大高流动性的债券配置,收益率可能进一步下滑:

　　1、得益于13年6月份钱荒和随后半年银行间市场较紧的资金面,Shibor利率大幅上升,银行迫于流动性压力大幅吸收协议存款,导致协议存款利率大幅上升,货币基金受益于此也得到大规模扩张。而随着14年市场流动性转向宽松,协议存款价格也开始下行,货币市场基金的收益率也随之下滑。

　　2、货基收益于协议存款提前支取不罚息的优惠政策实现了期限错配取得相同期限下的高收益,央行叫停协议存款提前支取不罚息,将加大货币市场基金流动性风险,流动性管理将迫使货基加大高流动性资产的配置,这也将会影响到货基的收益率水平。

　　协议存款受限,短融、CD存单、买入返售资产或迎来配置良机。协议存款受限,货基将重新考虑平衡流动性和收益率的需求,短融和CD存单均具有快速变现的流动性属性,而且利率水平也相对较高,或成为货币基金主要配置的资产品种。如果重回协存30%的比例限制,按照目前货币市场基金1.4万亿的规模测算,将会挪出4000亿元的规模配置流动性较好的债券资产。

　　国内外宏观经济超预期下滑,监管政策和利率市场化力度超预期值。在这种情况下，进行协议存款已经不能保证客户的收益稳定上升。因此，广大客户需要更加稳健有保障的投资理财方式为自己护航，而理财保险就是一个很好的选择。

　　慧择提示：理财保险兼具投资理财和安全保障的功能，在为您的资金安全强力护航的同时还能带给您客观的投资收益。搭配一份理财保险是在央行叫停协议存款提前支取和不罚息的政策下，广大客户所能选择的最明智的投资方案。