保监会险资监管带来哪些市场变化

　　【摘要】随着2014年保监会加强了险资市场监管，进一步深化险资运用市场化改革的监管思路。那么，保监会险资监管到底带来了哪些市场变化呢？

　　从监管层面来说，今后一段时期，深化保险资金运用市场化改革的监管思路将如何取向？是简单调增调减，还是进一步放宽？

　　改革推进的同时，势必面对更多更复杂的投资风险。从中国国情和监管实际的角度考量，完全依靠事后的偿付能力约束还不可能切实将风险管住管好，需要监管层将更多精力放在加强事中监管的工作上。

　　市场变化
　　2013年，保监会通过行业实际运作，深入研究保险资金运用存在的重大问题和行业面临的突出问题，以问题为导向，着力推动市场化改革，简政放权，支持行业创新。经过一年来的市场化改革和创新，增强了市场活力，释放了改革红利，市场化改革带来的积极效应初步显现。
　　首先，投资收益率向好。
　　2013年股债双杀，上证综指跌幅为7.56%，中债综合指数（净价）跌幅为4.65%，债市创2002年度以来最大跌幅。在这种困难的局面下，保险资金运用全年累计收益3658.32亿元，相比2012年全年投资收益2085亿元，增加1573.32亿元。从投资收益率看，其年化收益率为5.04%，较2012年的3.39%也有较大幅度升高。
　　究其原因，除股票投资收益外，信用债及基础设施投资等另类投资收益增加是影响投资收益的重要因素。由于这类投资资产受会计分类和估值影响，短期内收益释放较为缓慢，长期则会带来较高收益，因而预计未来保险资产配置将更加多元，另类投资的比重也将进一步增加。
　　其次，产品发行效率显著提升。
　　基础设施投资计划注册制改革前规模为2941亿元，当前规模为6393.08亿元，2013年增量为3452.08亿元，一年的发行规模超过过去7年的总和，从数量看，发行效率提升是显著的。此外，已有8家保险机构发行21只资产管理产品，规模达到522亿元。保险机构还累计发起设立10项项目资产支持计划，注册金额395.67亿元。
　　保险资管产品发行效率的提高，显著增强了行业的创新意识，丰富了产品层次和类型，提升了行业“生产产品”的能力，进一步促进保险机构成为金融产品的创设者，主动创新金融工具以融入实体经济，从而更好地服务实体经济发展。
　　最后，资产配置结构不断优化。
　　市场化改革带给保险资金更多的投资品种和更大的配置空间。保险资金的配置结构不断优化，呈现出“一降二快三多”的局面。“一降”，是指债券和银行存款稳中有降，截至2013年12月末占比为72.9%，与2012年的78.8%、2011年的79%相比，下降态势明显；“二快”，是指高收益的企业债投资和另类投资增长较快。企业债较年初增长25.9%，另类投资方面，股权较年初增长87%，不动产较年初增长90%，基础设施投资计划较年初增长105%；“三多”，是指配置结构更多元了，长久期资产增多了，创新产品也增多了。

　　慧择提示：通过以上信息我们可以获知，经过一年来的市场化改革和创新，增强了市场活力，释放了改革红利，市场化改革带来的积极效应初步显现。