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上海证券对明年股市行情持有谨慎态度
更新时间：2013-12-03 16:38
【摘要】上海证券近日召开了2014年投资策略会。会上该证券公司表示对明年的A股行情总体持谨慎态度。由此看来“熊市”仍将持续。
上海证券认为，当前中国经济正处于由高速向中高速增长转换的时期，这一转型伴随着经济转型。转型期经济增速变化通常要经历三个阶段“下降—走平—回升”。在整个转型期间，经济增速会有两次拐点、两次转变过渡期。中国经济于2012年进入走平阶段，目前已在底部平稳运行了2年，预计2014年经济运行的阶段性特征仍不变。起飞后半期中国经济增长的合理区间将回落在6%-9%。经济增长预期下行对大盘指数的压力缓解，市场关注点将聚焦于上市公司盈利层面。
流动性方面，明年货币环境将保持中性偏紧格局。2008年金融危机以来，社会总杠杆化增速过快且分配不均、融资增速过快，致使最近两年中国融资杠杆大幅上升，原本不完善的金融体系中隐藏的问题被不断放大，市场风险大幅攀升。中国经济当前可能正处于一个资产负债表衰退的初期，即债务紧缩周期。宏观政策的重心更有效的办法理该通过改善资产负债表，从源头上控制经济杠杆率过快上升的势头。在此背景下，央行政策将倾向于全社会存量资产的再配置，而非增量资金支持。
此外，三中全会提及的改革方面也不能立即体现于经济数据上，此前结构性行情反映已经较为充分。
基于以上判断，大盘大幅突破2013年沪综指2000-2400点核心波动区间仍是小概率事件，区间重心略有抬升。创业板综指核心波动区间1150点-1500点。趋势性牛市距离A股还很遥远。
投资策略上，上海证券主要看好三类投资主题。一是高铁、军工、节能环保、养老医疗、信息消费、文化传媒、券商保险、家电汽车、新能源等；二是银行、房地产、建筑建材、采掘、食品饮料等行业在事件驱动下的价格修复行情；三是存量调结构、增量做新兴，交叉相关主题，如国安、国企改革、产业改革、金融改革、绿色发展、并购重组等。
慧择提示：在投资策略上，上海证券主要看好三类投资主题。主要包括成长性的、低估值的和处于改革浪潮下的三类股票。
上海证券认为，当前中国经济正处于由高速向中高速增长转换的时期，这一转型伴随着经济转型。转型期经济增速变化通常要经历三个阶段“下降—走平—回升”。在整个转型期间，经济增速会有两次拐点、两次转变过渡期。中国经济于2012年进入走平阶段，目前已在底部平稳运行了2年，预计2014年经济运行的阶段性特征仍不变。起飞后半期中国经济增长的合理区间将回落在6%-9%。经济增长预期下行对大盘指数的压力缓解，市场关注点将聚焦于上市公司盈利层面。
流动性方面，明年货币环境将保持中性偏紧格局。2008年金融危机以来，社会总杠杆化增速过快且分配不均、融资增速过快，致使最近两年中国融资杠杆大幅上升，原本不完善的金融体系中隐藏的问题被不断放大，市场风险大幅攀升。中国经济当前可能正处于一个资产负债表衰退的初期，即债务紧缩周期。宏观政策的重心更有效的办法理该通过改善资产负债表，从源头上控制经济杠杆率过快上升的势头。在此背景下，央行政策将倾向于全社会存量资产的再配置，而非增量资金支持。
此外，三中全会提及的改革方面也不能立即体现于经济数据上，此前结构性行情反映已经较为充分。
基于以上判断，大盘大幅突破2013年沪综指2000-2400点核心波动区间仍是小概率事件，区间重心略有抬升。创业板综指核心波动区间1150点-1500点。趋势性牛市距离A股还很遥远。
投资策略上，上海证券主要看好三类投资主题。一是高铁、军工、节能环保、养老医疗、信息消费、文化传媒、券商保险、家电汽车、新能源等；二是银行、房地产、建筑建材、采掘、食品饮料等行业在事件驱动下的价格修复行情；三是存量调结构、增量做新兴，交叉相关主题，如国安、国企改革、产业改革、金融改革、绿色发展、并购重组等。
慧择提示：在投资策略上，上海证券主要看好三类投资主题。主要包括成长性的、低估值的和处于改革浪潮下的三类股票。
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