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国债期货面临首次走低 银行参与受限制
更新时间：2013-09-17 11:54
【摘要】国债期货自上市以来，反响一直不错，不过昨日却出现上市以来的新低，为什么会出现这种现象，各大银行为何到现在都未参与国债期货的交易？这些问题成为了人们心中的疑问。
昨日国债期货成交量和持仓量创下上市以来新低，流动性问题再度引得业内热议，尤其是银行等金融机构何时能够参与交易，成为大家讨论的焦点。
在中证期货昨日举办的“国债期货投资策略会”上，多位业内人士向上媒体人表示，结合目前国债期货流动性较低，且相关部门希望其上市首年平稳过渡等因素考虑，银行或无缘参与国债期货第一年的交易。
银行暂难准入
从现状看，目前债券市场处于分割状态，90%以上的债券只在银行间市场流通，交易所债券流动性极低。与此同时，个人投资者无法参与到银行间市场进行操作，面临无法持有现券的尴尬境地。
在昨日会议间隙，多位业内人士对媒体人表示，从国债期货流动性表现来看，仍低于投资者预期，主要原因是机构参与者数量较少。“毕竟银行和部分券商还未进入到这个市场，投资者结构仍待完善。”
不过据北京某期货公司人士透露，早在国债期货上市前，相关部门就表示希望国债期货在上市第一年以平稳运行为主，日均成交量维持在2—3万手。“这也意味着，相关部门其实并不希望一开始就做大规模，因此银行等机构投资者在第一年获准入市的可能性不大。”
截至昨日收盘，国债期货3合约共成交79414手，日均成交12041手，日均持仓3221手，日均成交量在其上市以来呈递减趋势，昨天再创上市以来新低。宏源期货国债分析师曹自力表示，国债期货流动性低于投资者预期，主要原因是投资者对于国债期货认识有待于进一步加深，以及机构投资者参与数量有限。不过，未来随着银行、部分券商、基金和保险等金融机构入市，预计流动性将大幅提升。
外资银行参与热情高
据了解，目前多家银行已向监管机构递交了参与国债期货交易申请，由于银监会等部门还未出台具体参与办法，银行参与交易短期或难以实现。花旗银行中国金融市场部侯洋表示，已向银监会递交了参与国债期货交易申请，但仍未有得到具体的答复，可能需要等到具体参与办法出台才行。
侯洋表示，其实不仅是国内四大银行和其他商业银行有参与交易需求，外资银行对于中国国债期货需求也特别迫切，渣打银行、汇丰银行等也都于近期递交了参与交易申请。
据悉，一些外资银行为了能够首批参与到国债期货中，已从硬件、软件和团队搭建等方面做足了准备工作。某外资银行人士表示，公司内部已建立了一套统一计算市场因素的敏感度分析方法和标准，并且以市场因素的敏感度作为设立额度的重要指标。
“对于银行来说，期现套利和IRS套利更适合于初期交易。”中证期货研究员赖科表示，银行持有大量现券，资金成本较低，这两种套利策略最适合银行初期交易。
慧择提示：国债期货自上市，由于受到其流动性较低等因素影响，所以各大银行参与国债期货交易受到限制，银行在一年内或都无法获得参与国债期货交易的资格。
昨日国债期货成交量和持仓量创下上市以来新低，流动性问题再度引得业内热议，尤其是银行等金融机构何时能够参与交易，成为大家讨论的焦点。
在中证期货昨日举办的“国债期货投资策略会”上，多位业内人士向上媒体人表示，结合目前国债期货流动性较低，且相关部门希望其上市首年平稳过渡等因素考虑，银行或无缘参与国债期货第一年的交易。
银行暂难准入
从现状看，目前债券市场处于分割状态，90%以上的债券只在银行间市场流通，交易所债券流动性极低。与此同时，个人投资者无法参与到银行间市场进行操作，面临无法持有现券的尴尬境地。
在昨日会议间隙，多位业内人士对媒体人表示，从国债期货流动性表现来看，仍低于投资者预期，主要原因是机构参与者数量较少。“毕竟银行和部分券商还未进入到这个市场，投资者结构仍待完善。”
不过据北京某期货公司人士透露，早在国债期货上市前，相关部门就表示希望国债期货在上市第一年以平稳运行为主，日均成交量维持在2—3万手。“这也意味着，相关部门其实并不希望一开始就做大规模，因此银行等机构投资者在第一年获准入市的可能性不大。”
截至昨日收盘，国债期货3合约共成交79414手，日均成交12041手，日均持仓3221手，日均成交量在其上市以来呈递减趋势，昨天再创上市以来新低。宏源期货国债分析师曹自力表示，国债期货流动性低于投资者预期，主要原因是投资者对于国债期货认识有待于进一步加深，以及机构投资者参与数量有限。不过，未来随着银行、部分券商、基金和保险等金融机构入市，预计流动性将大幅提升。
外资银行参与热情高
据了解，目前多家银行已向监管机构递交了参与国债期货交易申请，由于银监会等部门还未出台具体参与办法，银行参与交易短期或难以实现。花旗银行中国金融市场部侯洋表示，已向银监会递交了参与国债期货交易申请，但仍未有得到具体的答复，可能需要等到具体参与办法出台才行。
侯洋表示，其实不仅是国内四大银行和其他商业银行有参与交易需求，外资银行对于中国国债期货需求也特别迫切，渣打银行、汇丰银行等也都于近期递交了参与交易申请。
据悉，一些外资银行为了能够首批参与到国债期货中，已从硬件、软件和团队搭建等方面做足了准备工作。某外资银行人士表示，公司内部已建立了一套统一计算市场因素的敏感度分析方法和标准，并且以市场因素的敏感度作为设立额度的重要指标。
“对于银行来说，期现套利和IRS套利更适合于初期交易。”中证期货研究员赖科表示，银行持有大量现券，资金成本较低，这两种套利策略最适合银行初期交易。
慧择提示：国债期货自上市，由于受到其流动性较低等因素影响，所以各大银行参与国债期货交易受到限制，银行在一年内或都无法获得参与国债期货交易的资格。
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