保险业是金融市场稳定器

        据报道，保监会资金部已在上周末发出非正式通知，要求拥有股票投资资格的保险机构，其投资A股股票比例由占上年末总资产的5%升至10%；同时，保险资金投资证券投资基金（不包括货币市场基金）比例由15%降到10%.也就是说，保险资金权益类投资上限仍为20%。

　　保险资金作为一种长期资金，它的资金主要来源于它的承保业务，主要是负债。这种负债一般来说，平均期限是比较长的，所以和一般的散户资金以及投资基金是不一样的，它的投资更多关注长期收益，因为保险公司经营很重要的方面就是要考虑资产和负债的匹配，匹配其中有很重要的一个方面就是它的资产和负债期限要匹配，这样可以降低风险。

　　因此，从保险资金的特点来说会更倾向于选择未来成长比较好的这样一类上市公司。这对股票市场的短期影响虽不明显，但对股票市场的长期稳定发展有一定的积极意义。而且，还有利于发挥保险业在金融资源配置中的作用，对健全金融体系具有重要意义。

　　未来，在促进中国经济增长的三大因素中，投资仍将发挥主导性作用。投资作为一种大量和长期占用资金的活动，需要长期的资金来源与之匹配，而我国金融结构目前的最大问题，就是主要依靠银行的短期来源资金来支持长期的投资。这种期限不匹配问题，已经给中国金融体系带来很大的风险。而保险业发展积累的主要是长期资金，加快保险业发展，有助于形成多层次、多支柱的现代金融体系。

　　在经济合作与发展组织国家（OECD），保险资产占金融资产的比重一般在20%到30%之间，而我国保险资产占金融资产的比重仅为3.8%，这说明金融结构还需要进一步优化，同时也说明保险业在完善金融体系方面肩负着重要责任。

　　保险业发展有利于促进金融资源配置主要体现在两个方面：一是在数量方面，保险业的发展将为我国的经济建设提供越来越多的资金；二是在质量方面，保险业全面、深入地介入金融资源的配置过程，将为我国金融运行提供一种不可或缺且难以由其他金融机制所替代的稳定因素。

　　金融市场的发展之所以在银行和资本市场之外还需要保险机制，是因为不同的机构由于资金来源不同，它们的市场行为方式不同，从而对市场发展的稳定作用也不相同。一个成熟的金融体系，必须拥有多样化的能够发挥不同作用的金融机构和金融机制。

　　在我国现有的金融机构中，从存款类机构到投资中介类机构，甚至包括同样被冠以机构投资者之名的基金等等，或囿于其资金来源的短期性，或囿于其运作方式的易变性，基本上都只能是短期投资者。其行为的短期性，使得它们难以成为稳定市场的基本力量，甚至可能成为放大经济和金融波动的因素。

　　保险机构以及养老基金等契约型机构则不同，由于其资金来源的确定性和长期性，它们天生追求的就是市场的平稳增长和利润的长期化，反过来说，惟有在稳定的市场环境中，保险业方能获得正常的发展条件。简言之，保险资金全面进入金融资源的配置过程，固然有为经济建设筹集更多资金的作用，其更重要的作用，则是为我国金融体系的发展提供一种强大的稳定力量，这正是我国金融市场发展中长期所缺少的。正是在这个意义上，保险业的大发展，将推动我国金融体制进一步走向成熟。