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金融债券的投资策略在我国有哪些应用
更新时间：2012-12-25 10:51
【摘要】在竞争激烈的金融债券是市场中，学会合理的运用、组合金融债券投资方法制定相关的投资策略，对投资者来说十分重要，那么我国目前金融债券市场最常用到的投资策略有哪些呢?下面就为大家一一介绍。
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1、骑乘策略在组合的应用
骑乘策略告诉我们当收益率曲线非常陡峭时，我们可以利用通过持有期限比持有期长的债券提高收益。但是通过观察短融市场，我们发现可以通过缩短持有期从而提高我们的收益。 当前由于1年内到期的央票期限利差较大，1年央票当前收益率为1.92，3个月央票收益率为1.40，相差50bps。同样短融也具有类似的期限利差，1年AAA短融2.55左右，9个月AAA短融为2.40，6个月为2.10，3个月为1.80，1年与3个月期限利差75bp。 通过观察发现，通过比较持有期分别为3个月、6个月和9个月的情况，发现持有期为9个月持有期收益最高，AAA短融持有期收益率可以达到3.0。买入短融持有半3个月后卖出，可以调高组合收益率45bps， 持有期收益约为(2.55*0.25+0.15*0.75)/0.25=3.0；买入持有6个月，可以提高组合收益率40bps，年化收益率为(2.55*0.5+0.4*0.5)/0.5=2.95。相比持有9个月再卖出，年后收益率为(2.55*0.75+0.75*0.25)/0.75=2.8，提高组合收益25bps。 同样我们也可以通过资金成本与短融收益率的变化来看看这种策略。本为2%，而在期末瞬时持有成本可能超过2.5，那么我们的在最后1天的持有期收益率必然超过-2%。我们在持有期的总收益率为红线和蓝线之间的面积，注意，当超过9个月之后，我们在之后可能获得负的边际收益，这也从利差在3个月开始转负可以看出。 持有期为3个月到6个月时，利差较为稳定，同时具有可行性和较高的效率。
2、 杠铃策略和梯形策略在组合管理
当我们确定了目标久期之后，我们可以通过构造梯形或者杠铃策略来获得正的凸性收益。该策略可以和下面提到蝶形操作方法结合提高组合收益。
3、 蝶形策略在组合管理中的应用
在组合管理中的应用蝶形策略在组合管理中的应用，由于国内债券市场做空机制尚不够完善，不能进行完全的蝶形操作。但是我们可以对蝶形操作进行一些相应的改变，从而提高我们组合收益。
慧择提示：以上就是我国金融债券市场中最常用到的几种投资策略，希望对广大投资者有所帮助。在不断变化债券投资中，投资者要学会灵活变动，使用多种策略组合应对金融债券市场面临的风险。
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1、骑乘策略在组合的应用
骑乘策略告诉我们当收益率曲线非常陡峭时，我们可以利用通过持有期限比持有期长的债券提高收益。但是通过观察短融市场，我们发现可以通过缩短持有期从而提高我们的收益。 当前由于1年内到期的央票期限利差较大，1年央票当前收益率为1.92，3个月央票收益率为1.40，相差50bps。同样短融也具有类似的期限利差，1年AAA短融2.55左右，9个月AAA短融为2.40，6个月为2.10，3个月为1.80，1年与3个月期限利差75bp。 通过观察发现，通过比较持有期分别为3个月、6个月和9个月的情况，发现持有期为9个月持有期收益最高，AAA短融持有期收益率可以达到3.0。买入短融持有半3个月后卖出，可以调高组合收益率45bps， 持有期收益约为(2.55*0.25+0.15*0.75)/0.25=3.0；买入持有6个月，可以提高组合收益率40bps，年化收益率为(2.55*0.5+0.4*0.5)/0.5=2.95。相比持有9个月再卖出，年后收益率为(2.55*0.75+0.75*0.25)/0.75=2.8，提高组合收益25bps。 同样我们也可以通过资金成本与短融收益率的变化来看看这种策略。本为2%，而在期末瞬时持有成本可能超过2.5，那么我们的在最后1天的持有期收益率必然超过-2%。我们在持有期的总收益率为红线和蓝线之间的面积，注意，当超过9个月之后，我们在之后可能获得负的边际收益，这也从利差在3个月开始转负可以看出。 持有期为3个月到6个月时，利差较为稳定，同时具有可行性和较高的效率。
2、 杠铃策略和梯形策略在组合管理
当我们确定了目标久期之后，我们可以通过构造梯形或者杠铃策略来获得正的凸性收益。该策略可以和下面提到蝶形操作方法结合提高组合收益。
3、 蝶形策略在组合管理中的应用
在组合管理中的应用蝶形策略在组合管理中的应用，由于国内债券市场做空机制尚不够完善，不能进行完全的蝶形操作。但是我们可以对蝶形操作进行一些相应的改变，从而提高我们组合收益。
慧择提示：以上就是我国金融债券市场中最常用到的几种投资策略，希望对广大投资者有所帮助。在不断变化债券投资中，投资者要学会灵活变动，使用多种策略组合应对金融债券市场面临的风险。
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