养老金的逻辑，开始改变！

今天发生了一件大事，官方全面开放了“个人养老金制度”。

之前个人养老金只是在全国36个城市试行，现在正式全国全面实施了。

在现有4大类产品基础上，我们还可以用个人养老金买国债、特定养老储蓄、指数基金产品。

国家对养老第三支柱建设的重视程度有多深呢？

连潜在的低保户，都可能是官方认为的，适合的个人养老金投保人。

但是我们一直也说，个人养老金最大的优势，其实是在抵税，而不是养老。

如果真要解决养老难题，最大的神器，一定是商业养老金。

优秀的固收型养老金，我们讲过很多次。而现在，分红险养老金也越来越多了，能够发现，养老金的逻辑，开始从固收型，变到了分红型。

今天呢，我就和大家来聊聊最近新上的几款分红型商业养老金，收益表现如何？

以及配置分红型养老金，需要注意哪些点？

分红型养老金的领取方式，就跟分红型增额是一样的，分为保证收益+分红收益两部分。

保证部分，就是每年确定一定会给的钱，这部分收益，会相较于我们平时了解的固收型养老金，要少一点。

但是它有一个浮动型收益，这个收益不确定，得看公司当年的投资收益表现。

今天要讲的三款分红型养老金，分别是泰康人寿的岁月有约2024、中邮人寿的乐享颐年以及招商仁和的养多多7号（方案一）。

我们先来看看保底收益部分，三款养老金的表现。

保底收益

我们以30岁女性，年交10万，交5年，60岁领取来测算。

只看保底收益的情况下，领取收益最高的养多多7号，60岁时每年领到手38530元。领取第12年，就能领回本。

其次，是泰康的岁月有约2024，60岁开始，每年领到手31063元，要领到第16年，才能拿回全部本金。

最后，是中邮的乐享颐年，60岁开始，每年只能领到手18900元，直到86岁，领取第26年，才能把本金领回来。

从保底收益来看，养多多7号＞岁月有约2024＞＞乐享颐年。

分红收益

下面，我们加上分红收益再来测算一下。

为了方便对比，我们统一按现金分红的方式。

当分红实现率100%达成的情况下，从投保的第二年，就能领取到分红收益。

分红收益表现上，表现最好的仍是养多多7号，在开始领养老金之前的第59岁，一共能领到手现金红利24.5万。

同条件下，中邮乐享颐年只有22.4万，泰康岁月有约2024最低，15.6万。

从预期承诺的红利表现上来说，养多多7号＞乐享颐年＞＞岁月有约2024的。

我们进一步来看整体收益表现。

领取第10年，70岁时，领取最高的仍是养多多7号，累计领取到手78.3万。

其次是岁月有约2024，57.1万，乐享颐年要略低于一些，累计领到手54.8万。

插一句，这里的收益，都是预期收益，分红收益是不确定的，不保证有为0的可能性。

养多多7号凭借更高的保底收益和红利预期表现，综合收益，无疑是最高的。

而岁月有约2024，虽然红利收益一般，但是保底收益还不错，所以最终的整体收益，是要略高乐享颐年的。

这个收益，随着年龄的增长，还会进一步拉大。

领到80岁时，养多多7号累计领到手123.9万，岁月有约2024累计领到手92.7万，中邮乐享颐年累计领到手83.7万。

足以见得，三款产品的收益差距，真的比较大。

一般来说，我们测评同类型的产品，并不会有着如此大的收益差距，今天的情况，是为何呢？

原因在于，我们还有两个数据没有提到，即身故金与现金价值。

（因分红收益不确定，下面的IRR数据，以保证收益测算） 

从现金价值来看，中邮的表现，无疑是最好的。

而中邮乐享颐年的现金价值，从投保后第7年就达到了50万，且持续增值，最高的时候，账户里有77万，直到100岁时，账户里的现价都还有54.4万，比本金还要多。

大家注意，如此高的现价表现，是建立在持续领取养老金的基础上。

乐享颐年的身故保障，是身故后赔付现价和已交保费的最大价值。

这意味着，买了中邮的乐享颐年后，身故保障是最好的，本金不会亏损，无论什么时候都能留给子女一大笔钱。

而且，终身高现价，也很适合后期有用钱需求，可以保单贷款，取出部分收益应急。

这款产品呢，就有点类似我们的快返型年金，本金不动，稳吃养老收益，身故后还能给子女留下一大笔钱。

我们再来看，岁月有约2024，这款产品的现价持续23年，维持到第83岁。

它的身故保障是，领取前身故，拿回现价和保费最大值，领取后身故，至少保证领取25年养老金。

意味着，开始领钱后，即使身故得早，至少也能拿回25个31,063，也就是77.6万。

它的身故表现，是仅次于乐享颐年的，前期身故保障非常不错。

最后，我们来看养多多7号，它的现价能够持续到90岁，它的综合收益是最高的，但是它的身故就比较一般。

领取后身故，它只能拿回其保费-已领金额，身故表现上，它的收益是最弱的。

最后，我们来综合看一下三款产品。

从综合领取收益来说，最高的无疑是养多多7号。

它的缺陷就是，身故表现较弱。

收益表现最低的，是中邮的乐享颐年。 

它的收益在于，其现价和身故保障非常优秀。

能够在身故后，给子女留上一大笔钱，起到传承作用。

岁月有约的收益，要比养多多7号低一些。

但是它的优势在于，能够保证领取25年，在兼顾了领取的同时，也保障了前期身故风险。

可以理解为，养多多7号为了高收益，牺牲掉了一定的身故表现。

中邮乐享颐年，因为兼顾了传承作用，在领取表现上较为一般。

岁月有约2024，则属于都兼顾了一些，领取表现合格，保证25年领取，也不用担心身故得早。

产品收益情况介绍清楚了，一个很关键的问题是，分红收益是不确定的，我们能不能拿到这笔钱呢？那就得看保司的本事了。

下面，我们就进入保司分析阶段。

先从泰康来说。

泰康人寿

其实我感觉泰康不用过多介绍，大家已经非常熟悉了。

保险“老七家”之一，妥妥的巨无霸保司。

2023年保费收入更是超过了2000亿，在我国72家寿险公司里面稳居第四，也是老七家里，保费增速唯一达到2位数增长的公司。

最新一期，泰康的核心偿付能力充足率是207.30%，综合偿付能力是311.28%，风险评级AA，远超监管的要求。

投资收益表现上，它也非常出色。

近3年平均投资收益率是4.14%，综合投资收益率是4.05%，双双破4的成绩，在大公司里很难得。

今年三季度，其综合投资收益率也有7.19%，表现很不错，排名第21。

保司没问题，我们来看其过往分红收益表现。

今年，泰康一共披露了110款产品红利实现率的数据。

个人账户的分红实现率普遍在25%-36%之间；长寿账户在35%-50%之间。

在今年限高令的影响下，其表现确实一般。

好在，除了今年以外，过往个人账户的实现率基本能做到80%，而长寿账户的实现率基本都超过了100%，并且很多都可以做到130%以上。

泰康这家保司，实力很强劲，整体看来下没啥太大问题。

中邮人寿

我们再来看中邮人寿的表现。

它是一家合资保司，中方是由中国邮政集团持股（背后是国务院），外资则是友邦。

双方股东都是实力非常强劲的存在。

今年上半年，中邮的保费收入，排名所有保司第6名，保费收入破千亿。

近三年平均投资收益率4.1%，综合投资收益2.57%，综合投资收益率要差了一点。

好在，今年三季度其投资表现还不错。75家保司中，综合投资排名第15，处于头部水平。

核心偿付能力123.2%，综合偿付能力196.9%，风险评级BB，还算合格。

最后，来看关键的分红实现率。

去年，中邮在限高令的情况下，呈现出来的实现率表现较为一般，20款产品，平均值47%。

好在，从中邮公布的过往5年的平均红利实现率来看，平均红利实现率，还是能有93%，这个结果，还算可以。

招商仁和

最后，我们来看一下招商仁和这家保司。

三家保司里，招商仁和名气可能要弱很多。

这也很正常，这是一家2017年刚成立的保司，它背后的股东也很强大。

招商仁和主要主要股东分别是招商局、中国移动和中国航信这三家。

招商局有多厉害呢，他是国资委体系中资产规模最大的央企，江湖人称“中国第一大央企”。截至2023年底，总资产达到了13.6万亿。

从保司背景上来说，招商仁和同样不可小觑。

再来看投资能力。

过去三年，招商仁和平均投资收益率3.94%，综合投资收益3.54%，表现还不错。

它近期的投资收益也很厉害，综合投资收益高达10.30%，排名所有保司第5名，投资收益相当优秀。

在风险评级上，综合偿付能力充足率，为189.54%；最新核心偿付能力充足率为115.33%，风险综合评级，为BB级。

和中邮差不多，中规中矩。

以上，都没啥大问题。

但招商仁和有着一些比较明显的缺点。

一就是，过往亏损很严重。

2017年至2022年，净利润分别为-1.38亿元、-4.07亿元、-5.06亿元、-2.96亿元、-1.84亿元、-13.04亿元，连续六年亏损。

2023年实现近乎收支平衡的0.68亿元归母净利。

今年3季度，招商仁和盈利了2.3亿元。好在，经过这两年努力，算是止住了亏损。

二就是，2023年分红实现率跳水。

去年，它一共公布了9款分红险的收益。

分红实现率最高54%，最低19%，平均值约为32.95%。

作为中等体量的保司来说，去年这个分红表现，有些欠佳。

我继续研究了这些产品历年的分红实现率，2019年-2022年，这4年间，分红实现率表现，都是在100%以上。

但2023年，只有60%左右。

所以实际情况是，从23年开始，其分红实现率的波动就出现了，要知道，2023年还没有开始限高呢！

这个分红表现，相对于其他两家，它要弱上不少了。

保司情况说清楚了，最后，我来结合产品收益聊一下三款产品的选择。

从这三个保司的表现来说，保司实力最强的，是泰康无疑。

大保司，实力雄厚，分红实现率一直也来也还不错。

泰康人寿的岁月有约2024，收益可观，保证25年领取，身故保障优秀，如果想要考虑分红型养老金，可以买。

中邮人寿的乐享颐年，收益比较低，如果看重传承效果，不过于注重领取，可以考虑。

中邮这家保司，从分红能力上来说，还是比较强劲的，并且我们也说，合资保司，一直以来是做分红险比较优异的存在。

招商仁和的养多多7号，产品收益很高，优势明显，但是保司是三家里相对较弱的。

而且它比较值得诟病的点是，23年就出现了分红实现率跳水，毕竟，相对于其他两家保司，它的分红意愿是最弱的。

如果是看重历年来分红稳定性的朋友，对养多多7号需要慎重考虑，毕竟分红实现率不保证。

最后，我们再来聊聊，分红养老金，到底值不值得买？

跟大家一样，我的顾虑也不少。

买分红型增额，投资赚钱，钱赚少了，我可以相应减少支出即可。

但是，分红险作为养老金，投资失利，我们却很难去消减我们的晚年生活保障。

不可能说今年看病住院，在三甲；明年分红少了，从医院搬出来，去小诊所吧？

选择分红险养老金的，我觉得必要条件就是，自己有一个来自社保的养老金，能够确定一部分养老保障、然后再用分红险养老金，作为一个补充。

对于没有社保退休金的朋友，想要分红险养老金就要慎重考虑了，毕竟浮动收益是不确定的。

当然，如果能够让保底收益就全部覆盖掉全部养老支出，把红利看作是一种惊喜，只选择分红险养老金，也未尝不可。

最后，我也想提醒大家，必须要注意一点，当前商业养老金的运行趋势。

未来，分红险养老金一定会越来越多，成为主流，养老金的逻辑，已经开始改变了！

固收型产品，只会越来越少，被历史淘汰。

未来，随着预定利率的调整，固收型养老金的收益，降低到1.5%，甚至1%的时候，收益就很难吸引人了。

那时候，大家自然而然，也只能选择分红险养老金。

与其没得选，不如在现在，趁着固收型养老金还不错，分红险养老金保底收益也可观的情况下，就把决定权掌握在自己手中。

毕竟，补充养老金，是人生必要的规划，宜早不宜迟啊！

好了，今天的文章就到这里，我们下次见。

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