百年人寿半年三换股东，性价比高的康惠保真的好吗？

本文导读：1、世界起伏：百年人寿成立于2009年6月3日，大本营位于大连。当时，注册资本为236亿元，由东方资产、国电、荣达投资、大连港集团、大商集团、时代万恒、新光集团、一方房地产等17位股东组成。

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前段时间，中国奥园集团宣布以32.6亿收购百年人寿13.86%股份。如果交易完成，奥园将成为百年人寿的最大股东。

一、世事起起落落:百年人寿几易主人

百年人寿成立于2009年6月3日，大本营位于大连。当时注册资本23.6亿元，由东方资产、国电、荣达投资、大连港集团、大商集团、时代万恒、新光集团、一方房地产等17位股东组成。

多达17名股东已经好几年没有大动静了。他们连年亏损。大连的一位大老板受不了了。2014年和2015年，他多次收购国电和时代万恒9亿股，占百年人寿总股本的11.55%，稳居百年人寿最大股东之位。是的，这位大老板是大连万达，从房地产开始。

万达雄厚的资本和保险金融市场布局的理念，为百年人寿提供了强有力的支撑，保费规模不断上升，自2015年以来扭亏为盈。2016年，百年人寿注册资本上升至77.948亿元。

2018年，百年人寿原保费收入达到385.65亿，在人寿公司排名第13位。这个成绩也不错，一切似乎都朝着好的方向发展。

结果，2018年12月17日晚，万达集团清空百年人寿股权，绿城中国以27.18亿元完成1.55%股权收购，取代万达成为百年人寿最大股东。

出乎意料的是，7月后，奥源集团从大连城市建设集团有限公司、大连乾坤实地房地产有限公司、大连国泰房地产开发有限公司收购了百年人寿13.86%的股份，取代绿城成为百年人寿的最大股东。

短短半年多，百年人寿竟三易其主，可谓变幻莫测！

二、图穷匕见:稀缺的保险许可证可以给房地产企业带来巨大的好处

万达不小的万达、绿城、奥园。

为什么保险公司会引起资本大鳄的追求？

原因是保险牌照真的很有价值，尤其是寿险公司。

中国银行业和保险监督管理委员会一直对新保险公司的批准持非常谨慎的态度。保险营业执照明显规定，保险法规定实收资本至少为2亿元，但事实上，股东没有20亿元难以完成，股东背景不能混合。

有100多家保险公司在中国银行业和保险监督管理委员会排队等待许可证批准！安邦和前海之前又发布了一则大新闻，但现在许可证更难批准了。2018年，没有一家获得批准。

三、不立危墙:偿付能力危局使股东驻足不前

既然投资保险公司对房地产企业有很多好处，万达为什么要在百年人寿保费规模不断扩大、利润逐年增加的时候离开？

为什么绿城在收购后消失了，但在奥园收购后，传出绿城要撤出的消息呢？

答案在于偿付能力。

自2018年以来，百年人寿先后推出了几款“高性价比”旗帜下的严重疾病保险。首先，推出百年康惠宝，打破消费者严重疾病基准宏康健康生活的长期主导屏幕；然后推出了大病保险守护者1号、大黄蜂2号，重点关注儿童定期严重疾病，以及康惠宝旗舰版，进一步提高了安全责任。

几款产品最大的特点就是便宜，真的便宜，所以得到了很多自媒体的推荐，一时风光无异。

百年人寿凭借几款爆款产品，确实实现了保费规模的大幅跃升。

安全性高、价格低的保险产品，意味着产品在设计时需要设定较高的预订利率和较低的事故发生率，单位保费要求的资本相对较高，保险公司将承受较大的经营压力。

同时，低保费意味着保单转化的认可资产低，认可负债高，容易出现偿付能力问题，这正是监管的重点！

近年来，这种偿付能力的隐忧终于爆发了！

自2016年第四季度以来，百年人寿的核心偿付能力已连续九次下降。2018年第四季度，核心偿付能力仅为87.57%，综合偿付能力接近监管下限，综合风险评级为C级。虽然2019年第一季度的偿付能力略有提高，但仍未摆脱困境。

由于我保险公司运营以来，由于我们的第二代偿还监管机制和保险担保基金，没有一家破产。但没有破产并不意味着没有保险公司陷入偿付能力危机。

从偿付能力监管的角度来看，中国的保单是世界上最安全的保单之一。唯一可比的是欧盟的偿付能力Ⅱ监管下的保单。

我们总结

今年3月，百年人寿通过发行资本补充债券，暂时缓解了偿付能力危机，回到了监管红线。但综合风险评级仍只有C级，尚未完全安全上岸。

这样一家保险公司在市场上设计了许多畅销的保险产品。保费规模不断上升，利润也在逐年增加，但却陷入了偿付能力危机，这不得不引起我们对寿险价格战长期影响的思考。