涉及千亿市场，个人养老金入市加速！18家银行、15家券商、6家三方机构或具代销资格

文章来源：21世纪经济报道；作者：李域

个人养老金投资时代来临。

6月24日，证监会发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》），就可纳入个人养老金投资的公募基金产品、投资、销售等方面提出了制度性要求，突出强调公募基金要适配养老属性、服务大众养老需求。

根据《暂行规定》中所提出的要求，符合要求的基金产品、基金管理人及销售机构浮出水面。

天相数据显示，目前全市场共有 82 只养老目标基金满足规模要求，这些产品的管理人合计 41 家，其中华夏基金产品数量最多，旗下有 11 只产品符合要求。

同时，全市场共有39家销售机构或满足参与业务要求，包括招商银行、工商银行等18家银行机构，华泰证券、中信证券等15家券商以及蚂蚁基金、天天基金等6家第三方基金销售机构。

对此，博时基金相关人士对21世纪经济报道记者表示，养老投资是长期投资过程，厘清产品定位、选到合适的风险收益偏好产品非常重要，需要通过专业的投资管理和养老服务来正确地推进。

南方基金表示，全球范围内，共同基金始终是养老金投资主力军，作为国内资本市场和养老金融领域的重要力量，随着我国养老金投资市场化投资运营的推进，养老金已与多层次的资本市场建立起良性的互动，公募基金也已逐渐成为养老金市场化投资的主力。

销售机构测算名单（数据来源：天相投顾）

82家养老目标基金或进入白名单

个人养老金可投公募基金产品范围备受市场关注。

根据《暂行规定》的起草说明，个人养老金投资公募基金拟优先纳入养老目标基金，未来将进一步扩大产品范围。

其中，拟纳入的产品须为最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。

天相数据显示，截至 2022 年一季度末，共计有 82 只基金满足规模要求。根据计算，近四季度业绩满足要求的养老目标基金的平均收益率为-2.41%，同期沪深 300 指数区间收益率仅为-17.38%。 

82 只基金满足规模要求的基金产品管理人共有41家，包括博时基金、华夏基金、广发基金、汇添富基金、嘉实基金、南方基金、上投摩根基金等。

如果按照持股比例最高的股东背景划分，41家基金管理人分别为，券商系 20家、银行系13家、信托系7家、保险系1家、个人系1家。

在这41家基金管理人中，基金产品管理数量最高的是华夏基金，共计11 只产品满足要求，基金产品管理规模最大的是交银施罗德基金，共计225.50 亿元。 

从当前FOF运行情况来看，截止2022年1季度末，共有养老目标FOF 167只，规模超过1000亿元。从基金细分类型品种看，对目标风险与目标日期FOF均已有较全面的覆盖。目标风险基金主要包括“稳健”、“平衡”、“积极”等不同风险等级，目标日期基金也已经覆盖了2025、2035、2040、2050、2060等多种到期期限。

南方基金表示，养老目标基金以基金中基金（FOF）为主，依托公募基金公司多年来积累的投研资源和风控体系，通过自上而下资产配置，全市场基金优选，以养老目标进行组合构建和动态管理，为个人养老投资提供一站式解决方案，FOF形态兼具养老目标投资的追求稳健收益和平滑多重风险的特点，尤其是利用公募基金权益资产投资优势，为投资者提供更高的投资回报。FOF的优势，在于其具有资产配置、全市场基金精选、围绕养老构建策略、多层次分散风险的特点。

光大证券认为，个人养老金政策长期利好公募养老FOF产品数量和规模的持续发展。截至2021年12月31日，美国目标日期共同基金资产总计1.8万亿美元。养老账户持有目标日期共同基金资产的85%，其中66%通过DC计划持有，19%通过IRAs持有。而国内养老FOF产品当前正处于高速发展期。 

39家机构或具代销资格

关于个人养老金可投基金产品的销售，《暂行规定》列出了销售机构的条件，包括经营状况良好，财务指标稳健，具备较强的公募基金销售能力；最近四个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元；其中，个人投资者持有的股票基金和混合基金规模不低于50亿元。

中国证券投资基金业协会最新公布的基金销售机构公募基金销售保有规模信息显示，截至2022年一季度，共有包括招商银行、蚂蚁基金、天天基金等共计49家基金保有规模超过200亿元,满足连续最近4个季度不低于200亿元保有规模的销售机构有46家，再加上个人投资者持有规模的要求，天相投顾估算入围销售机构共计39家。

分类具体来看，银行系数量最多，达到18家，包括招商银行、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、农业银行、民生银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、平安银行、邮储银行、光大银行、宁波银行、宁夏银行、上海银行、北京银行、广发银行。

券商系总数排在第二位，共计15家，包括华泰证券、中信证券、广发证券、招商证券、中信建投证券、银河证券、平安证券、国泰君安证券、国信证券、兴业证券、东方证券、海通证券、长江证券、申万宏源证券、方正证券。

另外，第三方基金销售机构共计6家：蚂蚁基金、天天基金、腾安基金、盈米基金、同花顺基金、雪球基金。

东吴证券非银金融胡翔表示，政策利好头部机构，银行、基金、保险机构将在养老产品设计、宣传指引上角逐发力。个人养老金投资基金将带来丰厚的产品代销费用，目前利好头部机构。尽管个人养老金缴纳上限是每人每年1.2万元，但由于我国人口数量基础庞大，代销规模仍不容小觑。此轮试点中符合条件的多为头部机构，具备较强的个人投资者服务、合规专业及稳健运营能力。银行、基金、保险机构将积极布局养老金业务，面向个人投资者推出多元化养老产品。 

此外，《暂行规定》中提到，证监会将对个人养老金基金和销售机构实施名录管理，每季度末在官网、基金行业平台、信息平台等更新个人养老金基金和销售机构名录。