5上市险企前两月保费分化：国寿减18%垫底

　　截至3月14日，五大上市险企悉数发布前两月原保费收入数据。中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国太平合计实现保费收入5050.23亿元，同比增长2.13%。

　　从前两月业绩表现来看，五大上市险企分化明显。其中，中国太保实现保费收入851亿元，同比增长20.33%；中国平安保费收入1928.6亿元，同比增长19.87%；新华保险保费收入254.19亿元，同比增长7.91%；中国人寿延续开年以后的负增长，前两月实现保费收入1546亿元，同比下降18.59%。值得一提的是，中国太平前两月保费收入也同比下滑，实现保费收入470.44亿元，同比下降4.81%。

　　保费增速呈现分化趋势

　　就寿险行业来看，“2018年保费增速或有所回落，行业步入实质性分化期，粗放式成长难以维系。”广发证券近日在报告中表示。在大型寿险公司中，也出现明显分化。2018年前2月，太保寿险、平安人寿实现原保险保费收入649.57亿元、1469.8亿元，分别同比增长21.14%、20.48%。而中国人寿则延续了年初以来的负增长，前两月实现原保费收入1546亿元，同比下降了18.59%。

　　值得关注的是，平安人寿与中国人寿的保费差距进一步缩小。2018年前两月，平安人寿原保险保费收入较中国人寿仅差76.2亿元，而2018年1月，两家巨头的原保险保费收入还相差115.9亿元。

　　此外，由于基数低，新华保险前两月保费也实现了正增长，同比增长7.91%。2017年前两月，新华保险保费下滑较为明显，由2016年同期的334.56亿元下滑至235.55亿元，今年前两月，新华保险保费回升至254.19亿元，仍低于2016年前两月水平。

　　申万宏源分析师表示：“上市险企保费增速呈现分化趋势，国寿基于产品结构因素开门红承压；从平安披露的保费结构来看，个险新单保费及续期保费同比增速分别为-12.6%、+50.0%，期限结构转型优势逐步显现、新单保费承压下续期保费拉动整体保费增长，太保保费增速同样较为稳定；新华保险2017年基本完成转型，2018年开年整体保费呈正增长趋势。”

　　从整体而言，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、太平人寿五家上市寿险公司前两月合计实现原保险保费收入4338.52亿元，与去年同期基本持平。业内人士指出，上市险企明显优于行业，强者恒强正在逐步被验证，集中度有望再度提升，当前市场的焦点转向年报披露的业绩情况。

　　截至目前，行业前两月数据尚未出炉，从保监会披露的1月份保费数据来看，寿险公司原保险保费收入5600.41亿元，同比下降25.50%。不过，从上市险企最新数据来看，整体业绩表现凸显龙头优势。中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、太平人寿五家寿险公司前两月合计实现原保险保费收入4338.52亿元，与去年同期基本持平。

　　国寿、太平人寿现负增长

　　除了中国人寿原保险保费收入同比负增长，开年以来，太平人寿的保费也出现同比下滑。今年前两月，太平人寿实现原保险保费收入418.96亿元，同比下降7.33%。

　　从原保险保费来看，2018年开年来的负增长，可能将打破其近年来持续增长的势头。2013~2017年，太平人寿原保险保费收入从518亿元增长至1139亿元，2017年前两月，太平人寿原保险保费收入为452.08亿元，同比增长三成。

　　到2019年，“核心业务、品质效益保持市场领先，综合实力、盈利能力持续提升，精品战略实施再上新台阶。”15日，中国太平保险集团董事长王滨在公司官网发布的一篇专访文章中提出下一步的战略规划。

　　此外，中国太平旗下的另一家人身险子公司太平养老保费也出现下降。前两月太平养老实现保费收入11.72亿元，同比下降10.33%。两家人身险公司保费收入下滑拖累中国太平整体保费表现。2018年前两月，中国太平实现原保险保费收入470.44亿元，同比下降4.81%。

　　与寿险分化不同的是，三家上市险企财险公司均实现两位数的增长。其中，平安产险实现原保险保费收入421.65亿元，同比增长17.97%；太保产险保费收入201.43亿元，同比增长17.80%；太平财险保费收入39.76亿元，同比增长36.77%。

　　申万宏源分析师指出：“基于商车费改进一步深化有望提升行业集中度，大型财险公司优势凸显，可实现保费规模稳定增长。”华泰证券分析师认为，财产险增速较快，增长势头强劲，今年对产险的发展前景可期。

　　上市险企保费增速呈现分化趋势主要在于寿险公司，在平安人寿、太保寿险保费两位数增长的同时，中国人寿、太平人寿保费同比下滑。不过，一位来自传统寿险公司高管表示：“这只是转型期的短暂表现，对大型寿险公司未来保费整体乐观。”