中国深度老龄化 建议打造个人养老金合格计划

　　“中国进入深度老龄化，一个切实可行的个人养老金合格计划势在必行。”在近日举行的“怎样打造中国个人养老金合格计划”主题演讲中，清华大学公共管理学院、医院管理研究院教授杨燕绥指出。

　　“建立一个社会保障计划并不难，就是筹集资金、确定资格标准，然后发钱。但要在战后重建一个家园，解决社会中存在的肮脏、懒惰、疾病等问题，才是最难的。”她引用了福利大师贝弗里奇在1942年的《社会保险与服务的报告》中提出一个观点，指出了中国社会在养老方面临的问题和挑战。

　　培育老龄人口红利，积极推动大健康投资

　　“什么是个人养老金，什么叫合格计划。一个国家建立个人养老金合格计划的时候，必然发生一次巨大的社会进步。”杨燕绥说到。

　　中国从1992年就开始发动农村居民建立个人养老金计划，凡是满16岁的居民都要参与。但是，在杨燕绥看来，这个计划办得很挫折，管理也不是很好，主要依赖当时的银行保值储蓄高利率(12%)，在1998年就停止了。

　　目前，大众已经意识到健康投资的重要性，但是依然存在两个问题，一是健康长寿的消费需求，需求是驱动市场的主要动力；而是两个人口红利的约束。

　　对于两个人口红利，杨燕绥指出，第一个人口红利是投资创造的价值，也就是劳动人口红利，通过提高人力资本、科技创新提高生产力拉动经济。

　　当进入老年要有良好的资产结构，有了一定的抗风险能力就要消费，用消费拉动经济，这叫第二人口红利。所以我们的战略是怎么延续第一人口红利，怎么培育第二人口红利。

　　报告显示，美国进入老龄社会时人均GDP超过1万美元，深度老龄社会经过了65年，有足够的时间做到有备而老。中国2000年进入老龄社会，人均GDP只有800美元，未富先老已成定局。

　　“虽然社会对于个人养老金帐户怎么建立、资产怎么组合提出了挑战，但是出于转型其中的中国能够适应金融机构的创新和变革，不可错失良机”，杨燕绥表示，2007年，世界卫生组织进一步提出投资健康，建设安全的未来。这样一个带有信号性的建议，告诉人们第三大财富波来了，要投资健康。2015年，中国也加入了发展大健康的行列。

　　信托与保险优劣并重，风险和投资收益共存

　　“作为第三支柱的个人养老金计划，是个人养老资产管理的金融账户，不仅指买银行理财、买基金和买商业保险产品，应该是一个合格计划。”杨燕绥表示。

　　但是，从目前的现状来看，主要面临两大挑战：一是投资风险加大，包括市场风险和道德风险。二是投资收益低，那就降低成本，提高效率，获得稳健收益。

　　对于信托和保险，谁更适合做养老金理财?杨燕绥分析称，信托和保险都是养老型产品，但是却有很大的不同。简单来说，信托就是将自己的财产托福于自己信任的人，而购买保险就是买了一个承诺，合同到期后才能看结果。

　　具体来说，主要表现在三个方面的不同，就产权归属来看，信托对个人所有，而保险归保险公司所有。简单来说，信托有两个帐户，一个是给客户的帐户，一个是自己的资产负债表，所以客户养老金的资产，一直是在客户手里。对于保险而言，产权归保险公司，资产变成了保险公司的保费收入，进入保险公司的资产负债表，产权不归你。

　　从信息披露来看，投资信托时，产权在自己手中，所以信托型计划要及时给客户信息披露，如支付宝理财每天告诉客户净收益。投入保险变成了保险公司的保费收入，不需要定期给客户信息披露，有的产品分红、有不分红，有分红但没有红利。

　　从风险责任问题的角度看，信托讲风险共担。比如在2011年全球都在亏损，养老金市场全球都在亏损，波动率不超过4%就是很好的机构了，所以客户要接受这个亏损。

　　对保险来说，保险的优势就是保险公司承担风险，不想承担风险的人可以买个保险。她同时也强调，客户买了保险公司的产品，即获得一个承诺，关键在于客户是否相信这个十年二十年才兑现的承诺，“这是个很严肃的问题”。

　　对于养老金是做信托还是做保险，杨燕绥称，“信托型产品要做好信息披露和客户教育；保险型产品要做好信誉，“那些欺骗客户和违规操作的公司和个人，不能进入养老金市场，一旦发生欺骗老年人的案例，要追查责任人、责任公司和监管机构的责任”。

　　养老机制亟待变革，资产管理要三方发力

　　养老金是养老的现金流和生存年金。它有一个锁定帐户到退休后来解决稳定收入问题特点，所以，养老金要跟家庭消费支出这样的指数挂钩，而且是生存年金。

　　美国1974年就开始搞职业养老金，还有个人养老金。在美国，转移支付、劳动收入和资本利得各自占三分之一，这是最理想的状态。

　　2010年中国第六次人口普查发现，49%的人说靠孩子养老，20%的农民说劳动养老，24%的说领养老金，5%的说领低保，2%的人说有养老准备，可见老年人口的资产结构是进入老龄社会的软实力。

　　从养老金结构看，美国约有23万亿美金，政府养老金交给非营利的信托基金管理，占12%；美国的401(K)计划和雇主DB计划占64%；个人养老金占到了24%；有三份养老金的人，替代率是工资的102%。同期，中国约有5万亿人民币，75%是社会养老保险；企业年金占21%，个人养老金占4%。

　　对此杨燕绥指出，进入老龄社会时，劳工组织说养老金替代率可以是配置前工资的45%，OECD的国家都超过60%，做大第一支柱，全覆盖，保基本，让老人没有后顾之忧，这是国家必须做的事。

　　其实早在2004年，中国就推出了企业年金，只是中国企业年金变成国有企业和银行的专利，银行做得也不太多，覆盖6%职工。

　　最后杨燕绥还表示，一方面，中国的第三支柱养老金，要发展个人养老的资产帐户，我们就要走合格计划的路，要抓住时机，发动群众，实现老百姓、政府和金融机构的多赢。最重要的是做好国民教育，提高老百姓管理养老资产的能力。

　　另一方面，打造服务型政府，政府要建设国民养老金帐户系统。同时，要建立严格的监管、监督机制，以及第三方机制和社会共同监督。针对有过欺诈行为和违规记录的机构和人员，在限期之内不允许它碰养老金业务。要抓住时机，启动一次老百姓参与的金融机构的创新与改革。

　　联合国发布的1950年-2050年的《世界人口老龄化报告》指出，美国、德国在1950年进入老龄化，分别在2015、1975年进入了深度老龄化，并在2010年进入超级老龄化。中国在2005年便已进入老龄化社会，而发展为深度老龄化则需要30年时间，而欠发达国家进入老龄化社会则是在2050年之后。