2017险资设12项股权投资计划人保占4席

　　据中国保险资产管理业协会信息统计，2017年保险业共有9家保险资产管理机构注册12项股权投资计划。

　　从投资主体看，中国人民保险集团股份有限公司(以下简称“人保集团”)系统注册了4个项目。其中，人保资本投资管理有限公司(以下简称“人保资本”)注册3项股权投资计划，中国人保资产管理有限公司(以下简称“人保资产”)则注册1项股权投资计划。

　　资料显示，人保资本成立于2008年3月，属于人保集团的一级全资子公司，是人保集团旗下专业的另类投资管理平台。而人保资产成立于2003年7月，是由人保集团发起设立的境内第一家保险资产管理公司，目前管理资产近9000亿元。

　　此外，合众资产管理股份有限公司注册了2个项目，华夏久盈资产管理有限责任公司、平安资产管理有限责任公司、新华资产管理股份有限公司、阳光资产管理股份有限公司等6家机构分别注册1个项目。

　　从项目内容看，2017年注册的12项股权投资计划大多投向国家重大基础设施项目等实体经济。但是，专家提示其中隐藏着一些风险。

　　国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示，这些股权投资计划的融资主体实质上是地方政府或国有企业。很多项目并不缺乏债务资金融资渠道，而是缺乏资本金来源。

　　他特别指出，通过PPP项目进行股权投资的方式，同样存在名股实债。他进一步分析道，由于我国特许经营模式未来使用者付费的市场容量、收费机制、排他性机制等不明确。同时，政府付费也存在着政府的换届和信用等问题。以上两方面共同作用导致不少PPP项目从股权投资演变成名股实债。

　　另外，此前由于各领域对资管业务的监管尺度不一、不同领域资管机构市场待遇不平等等问题，一些投资机构通过通道、嵌套等手段套取监管红利，这也变相增加了交易成本。

　　日前，保监会针对保险资产管理机构发布《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》(以下简称《通知》)，以规范保险资产管理机构股权投资计划设立业务。

　　朱俊生表示，《通知》的影响在于规范实践中存在的名股实债与通道业务，减少险资通过以上方式进入实体经济，有助于险资的规范运作与防控潜在的风险；对于地方政府及其相关的国企而言，则可以抑制地方政府债务规模的违规增加，有利于防控金融和财政风险。

　　同时，保监会近日下发的《打赢保险业防范化解重大风险攻坚战的总体方案》，明确提出要用3年时间打击保险公司违规投资行为，其中包括了严肃查处违规开展股权投资、坚决制止名股实债等变相增加实体经济成本的违规行为。

　　值得注意的是，保险资金股权投资计划除直接股权投资外，还有间接股权投资。朱俊生指出，私募股权投资基金即属于间接股权投资方式。

　　而在不久之前，因违反保险资金运用行为，保监会点名通报了前海方舟资产管理有限公司、人保远望资产管理公司、上海鼎迎投资管理中心、东方国新创业投资管理(新疆)有限公司、信达风投资管理有限公司等5家股权基金投资机构。

　　此次通报中，也释放了“严监管”信号。保监会不仅要求保险机构要切实加强投后管理，还将探索建立黑名单制度，禁止保险机构与存在合规问题的相关机构开展业务。

　　朱俊生表示，为做好真正意义上的股权投资计划，保险资产管理机构需要提升价值甄别、产品开发、风险管控、投后管理等全业务链的投资能力，尤其是对股权的管理能力。

　　保险资金在迎合融资方需求的同时，基于自身资金运用压力、投资管理能力的限制以及外部风险、市场竞争等方面的影响，往往出现名股实债。