平安人寿单月保费赶超国寿

　　【摘要】随着昨日晚间新华保险披露今年前10月保费情况，四家A股上市险企前10月保费数据已全部披露完毕。目前来看，“寿险一哥”席位仍归中国人寿所属，不过注意到，从单月数据来看，中国人寿10月份实现原保险保费196亿元，稍逊于同期平安人寿所实现的226.43亿元的数据。

　　今年10月份，平安人寿原保费收入超出中国人寿

　　日前，上市险企前10月原保险保费数据陆续出炉。目前来看，“寿险一哥”之称仍归国寿所有。今年前10月，中国人寿实现原保险保费收入4696亿元，对比表现次之的平安人寿3205.53亿元的数字仍有较大优势。但从单月数据来看，中国人寿实现原保险保费196亿元，稍逊于同期平安人寿所实现的226.43亿元的数据。

　　此外，虽然截至目前，中国人寿原保费收入暂超平安人寿，但平安人寿在保费增速上则胜国寿一筹。据上市公司披露最新数据显示，今年前10月平安人寿原保费同比上涨35.61%，而同期中国人寿该项数据则为18.98%。

　　从上市保险公司旗下险企的数据来看，基数较小的专业型业务有突出表现，平安健康今年前10月实现原保费18.07亿元，同比上涨173.37%，其余险企原保费则均呈两位数增速的同比增长。此外，中国太保今年前十月原保费收入共实现2480.58亿元，同比增长21.2%，其中太保财险原保费收入为855.84亿元，同比增长9.05%，太保寿险原保费收入1624.74亿元，同比增长28.76%。

　　此外，从近期情况来看，新华人寿业务同比下挫的幅度正在出现明显收窄。据梳理，今年上半年，新华人寿原保费收入同比下降13.79%，到了前10月同比缩水幅度则已收窄至3.89%。

　　从利润方面来看，保险板块三季报显示，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险今年前三季度净利润分别同比增长98.3%、17.4%、 23.8%和 5.3%，主要原因是因为投资收益的提升和准备金计提边际改善。

　　尴尬：上市险企10月保费环比全线下挫

　　然而，上市险企光鲜数据的背后仍存尴尬，数据显示，在3家上市险企原保费收入同比上涨的同时，10月单月上市险企的原保费收入与9月份的数字相比均有所缩水。

　　据结合公告计算，10月份中国人寿原保费收入169.29亿元，环比大幅减少58.56%;新华保险10月份原保费收入则为83.45亿元，环比下降42.14%；中国太平洋人寿保险以及中国太平洋财产保险原保费收入分别为91.28亿元以及78.01亿元，环比分别下降31.68%以及13.87%；平安财险10月份原保费收入163.33亿元，中国平安寿险原保费收入226.43亿元，平安养老原保费收入14.9亿元，平安健康原保费收入1.19亿元，环比分别缩水13.74%、11.61%、21.87%以及40.4%。

　　对于此，一方面或是受10月1日“134”号文件实施的影响，上市保险公司多在原有产品的基础上进行了相应调整。民生证券分析师李锋就指出，自“134号文”发布和实施以来，上市险企普遍对于旗下涉及快返险的产品采取逐步停售策略，不过，市场普遍认为该文件对上市险企影响不大，上述分析师表示，上市险企在近5个月的政策缓冲期时间内对政策反应已较为充分。

　　海通证券研究员孙婷则表示，10月1日开始执行的134号文规定的“5年后返还”对于客户利益并没有实质影响，并且产品仅是影响保单销售的因素之一，且并非决定性因素。上市公司的代理人数量与素质均有明显提升，强大的队伍销售能力可以支持产品切换，可推动新单保费稳健增长。

　　另一方面，也或是由于各家险企已开始将主要精力备战2018年开门红。据了解，目前已有多家险企提前启动开门红，平安人寿9月底便召开开门红启动会，近日开始了开门红产品的宣导和筹备工作。与此同时，太保寿险、人保寿险等多家寿险公司的开门红产品也揭开面纱。正在转型期的新华保险在个险和银代渠道，近期分别推出“健康无忧C1系列产品”和“华实人生”年金保险、“惠添利”两全保险以应对监管新政。

　　保险板块强势上涨，中国平安新华保险均创历史新高

　　不过即便如此，保险股今年的涨势却引人注目。数据显示，从今年初至今，保险指数上涨62.02%，而同期上证指数仅上涨9.63%。此外有数据显示，11月14日，中国平安以及新华保险A股均创历史新高。

　　其中，中国平安A股股价盘中最高价涨至71.29元，超过2007年10月24日盘中最高价70.89元，创上市以来股价新高。而在11月10日，中国平安报收于69.89元，超过了2007年10月24日收盘价的历史高位68.74元，创上市以来收盘价新高。另一个保险龙头股新华保险也刷新了股价新高，14日午后一路上涨，盘中涨至71.29元，超过2015年6月9日盘中历史最高价位69.63元。

　　分析人士认为，保险板块的上涨得益于整个行业正处于快速成长期，而新华保险股价刷新历史高点，主要受益于其业务增长好于预期的业绩基本面。

　　值得一提的是，中国平安股价年内涨幅翻倍，不仅大幅跑赢大盘，还远远领先于其他上市保险公司。数据显示，截至今日收盘，中国平安今年上涨高达95.31%，中国太保、新华保险、中国人寿也纷纷大幅跑赢上证指数，涨幅分别达到了57.11%、55.92%以及34.45%。有券商研究人士表示，17年全年中国平安净利润有望跨过千亿大关。高利润带来的是股价的持续上涨，中国平安已成为A股中超过万亿市值的保险公司，居行业首位。

　　此外，华泰证券表示，险企价值提升的逻辑将继续保持。各大险企在134号文之后推出的开门红新产品已设立完成，并相继投入试销状态，前线客户与销售反馈较好，2018年开门红业绩预期乐观。上市保险公司受益于A股和港股市场的结构性行情，以及利率上行的周期，投资端有不错的表现。

　　中信证券研究报告称，市场认为2017年股价大幅上涨后，保险股已不便宜；而虽然保险股很难确定估值顶部，但通过预测内含价值增长可以判断估值是否在安全边际范围内。目前A股保险估值仍是安全的。

　　慧择提示：上市险企前10月原保费出炉，平安人寿单月保费赶超国寿，不仅如此，中国平安A股近期的强势也表现引人注目，11月14日，中国平安早盘创出历史新高，盘中最高价涨至71.29元。