8月保费收入环比增二成

　　【摘要】保监会近日发布2017年8月保险行业及各公司相关统计数据。前8月行业保费收入同比增长20%，产险业务保费收入同比增长继续创新高。同时，上市保险公司新业务价值和内含价值持续高增长，盈利状况继续改善。

　　财险保费增速提升

　　据保监会公布的数据显示，2017年1-8月，保险行业累计实现原保费收入27,654亿元，同比增长20.45%；其中寿险公司原保费收入20,753亿元，同比增长22.59%，增速持续下降；产险公司原保费收入6,901亿元，同比增长14.44%，继续创造新高。

　　从8月单月数据看，2017年8月单月保费总收入较7月环比增长21.27%，其中寿险公司单月保费收入环比增长20.91%，同比增长9.81%；产险公司单月保费收入环比下降1.73%，同比增长16.98%。寿险保费收入整体保持较好状态，产险业务增速依然保持较好势头。

　　平安证券分析师缴文超表示，受134文件的影响，万能险保费占比处于低位，2017年1-8月，万能险累计新增交费为4174亿元，同比减少55.10%，其中8月单月新增的万能险保费收入为364亿元，环比增长11.44%；在寿险中，万能险保费占比为16.54%，比上月略增加0.1个百分点。万能险新规之后，万能险保费占比持续处于低位，行业保费结构不断改善，保障型产品占比上升。

　　海通证券分析师孙婷称，9月个险新单增速再回升，价值转型成效显着，产品结构和价值率提升空间巨大。保险公司净利润将逐季改善，源于投资收益率提升和准备金计提边际减少。估值仍处低位，继续看好保险股价戴维斯双击(价值增长+估值提升)。

　　人身险预期“开门红”

　　海通证券分析师孙婷认为，目前来看市场未来的最大不确定性在于134号文对10月以后行业产生的影响，而新的产品组合模式也在不断推出，同时整体来看今年以来上市保险公司新业务价值和内含价值持续高增长，盈利状况也在持续改善，因此继续看好行业未来的发展。

　　孙婷称，134号文对行业影响有限，2018年“开门红”预期乐观，NBV和EV稳定高增长，“利差+死差”双提升。具体来看，一是利差无忧。定向降准目的在于支持实体经济，而非金融市场，货币政策并未明显转向。金融去杠杆和美国加息能够支撑利率稳定在较高水平，利差改善的趋势预计将持续。二是134号文影响较小，新产品试销良好，预计2018年1季度新单保费将实现正增长。134号文规定的5年返还对于客户利益没有实质影响，客户并不会提前领取生存金，生存金往往会进入万能账户。同时，2018年开门红上市公司的代理人数量与素质均有明显提升，强大的销售队伍可以支持产品切换，推动新单保费稳健增长。三是今年前3季度个险首年期交保费预计国寿同比增长15%，平安增长35%，太保增长40%，新华增长25%。8-9月单月新单保费整体同比增长30%。预计9月国寿、平安、太保、新华的单月个险新单分别同比增长150%、15%、40%和35%。保费结构进一步改善，NBV Margin 提升。四是“利率高位+业绩验证+政策催化”。十年国债利率高位震荡，750天移动平均国债收益率曲线于四季度触底回升，预计下半年和2018年净利润将大幅增长，加之4季度个税递延型养老保险试点有望推出，因此保险业未来前景乐观。

　　慧择提示：8月保费收入环比增二成，其中寿险公司单月保费收入环比增长20.91%，同时，专家表示134号文对行业影响有限，2018年“开门红”预期乐观，NBV和EV稳定高增长。