寿险公司迎134号文落地

　　【摘要】10月1日起正式实施的134号文，是保险业史上最严“组合拳”，它将对行业保费增速带来怎样的影响？据调查，近期符合新规的产品预售情况要比此前市场预期的好。

　　部分产品试销超过预期

　　134号文件，即中国保监会《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》，对人身险产品设计提出了“四项鼓励七项注意”。134号文是保监会限制中短存续期产品，降低万能险责任准备金评估利率上限等一系列监管政策的延续，主要受影响的快速返还型年金、两全险以及叠加万能附加险的产品是当前行业的主流产品形态。

　　不过，在10月1日之前，各家保险公司为迎接134号文落地，已筹备长达半年之久，随着报备成功的产品越来越多，对新产品的销售情况也开始“心中有数”。

　　比如人保寿险试探市场反应的产品“尊赢人生”年金保险系列，在返还期延后至第5年以及预定利率下调的情况下，销售情况良好，试销额远超目标20亿——达到了30亿，新单保费较去年同期(业务节奏可比)实现正增长。

　　券商观点有分歧

　　“未来几个月保费收入将不达预期。”这是今年4月份以来，券商发布的保险业研报时用得最多的一句风险提示语。对保费数据下滑、保险结构调整产生阵痛的隐忧，都来自10月1日正式实施的寿险业134号文。

　　近期，多家券商对134号文影响进行摸底和评估。海通证券研究所的观点是，134号文对于2018年开门红的影响较小，新产品试销良好，预计2018年一季度新单保费正增长。134号文规定的“年金险、两全险的首次生存金返还时间必须在5年以后”对于客户利益没有任何实质影响，客户并不会提前领取生存金，生存金往往会进入万能账户。

　　该研究所预测，关于前8个月个险首年期交保费：预计国寿同比增长10%，平安同比增长40%，太保同比增长40%，新华同比增长25%。8月单月太保与新华保费增速回升，单月个险期交保费同比增长25%和50%。保费结构进一步改善，新业务价值利润率(NBV Margin)提升。

　　长江证券研究报告也认为，134号文实施临近之际，部分新产品开始销售，产品测试结果积极，需求拉动的大趋势下，客户对新产品返还政策改变的敏感度或许较弱，同时保障类险种保费收入增长和结构占比存在优化趋势。

　　不过，天风证券发布的研报则表示，134号文对明年开门红影响较大。银保产品受制于1年内返还比例不能超过20%的规定，受影响程度将大于代理人渠道。预计中国平安2017年快返产品增速较快，预计2018年新业务价值(NBV)增速区间为20%～30%。中国平安快返产品基本归类于短期储蓄类产品，2017年上半年首年保费增速达到77.87%，占总体首年保费规模的比例为57%，但NBV占比仅21%。

　　慧择提示：寿险公司迎134号文落地，部分新产品试销超预期，人保寿险的“尊赢人生”年金保险试销额达到了30亿，不过134号文对明年开门红的影响较大。