国华人寿银保渠道占比超九成

　　【摘要】国华人寿借助银保渠道实现万能险转型，其在二级市场的大量减持也颇受关注。9月11日晚间，天茂集团公告显示，其控股子公司国华人寿2017年前8个月累计原保险保费收入为379亿元，同比增长75%。

　　依赖银保渠道

　　保监会数据显示，2016年前8月，国华人寿原保费收入216.1亿元，万能险124.42亿元，万能险占比36.54%，国华人寿不仅实现保费收入同比增长，并且在保费结构上实现转型。

　　在半年报中，天茂集团表示，控股子公司国华人寿从事的保险业务收入占到公司主营业务收入99%以上，成为本公司的核心业务。

　　虽然国华人寿在保费结构上实现转型，但是国华人寿在转型过程中，对于银行保险渠道仍然过于依赖。半年报数据显示，上半年国华人寿个人寿险原保险保费收入为342.36亿元，其中银保渠道实现329.58亿元，银保渠道占比96.3%。

　　截至2017年6月30日，国华人寿营业收入37.94亿元，占天茂集团合并报表总收入99.27 %，净利润12.74亿元，而去年同期亏损2亿元。

　　2017年上半年，国华人寿的银行保险和个人代理业务取得了较快增长。国华人寿表示，各渠道协调稳步发展。公司全面搭建了个人代理、银行代理、直复营销、互联网等销售渠道，形成了银行保险和互联网渠道为主、其他多种渠道作为功能性补充的差异化经营格局。

　　在保险销售团队的搭建上，国华人寿表示，保险营销员渠道在保持队伍规模稳定增长的前提下，不断优化升级队伍结构。

　　但媒体人发现，国华人寿万能险占比较高的期间，如2016年上半年银保渠道保费占比仅70%，反而在万能险后，银保渠道占比却上升至2017年上半年的97%。

　　此外，国华人寿保费在区域上过于集中，2017年上半年，国华人寿近70%的业务来源于华东和华北地区。其中华东地区原保险保费收入为116.1亿元，较去年同期增长96.17%，主要源于山东、浙江、江苏、安徽；华北地区原保险保费收入121.43亿元，较去年同期增长34.54%，

　　另外，在产品上集中度也较高，国华人寿前五大产品中，单单“国华泰山5号年金保险”原保费收入224.64亿元，占原保费总收入的66%。

　　至于偿付能力，截至上半年，国华人寿核心偿付能力充足率109.06%，综合偿付能力充足率118.51%，相比2016年年底出现较大程度下滑，并且接近监管红线。

　　“减持年”

　　数据显示，上半年国华人寿总投资额1098.9亿元，总投资收益36.2亿元，年化总投资收益率7.05%。

　　投资配比上，信托计划占比最高达256.75亿元，同比增长135%，其次为其他投资176.13亿元，包含资产管理公司产品、参股公司股权、股权投资基金、保户质押贷款、买入返售金融资产等。投资占比第三是股票，总投资额140.34亿元，同比减少了20.1%。

　　值得一提的是，国华人寿今年于二级市场大量减持颇受关注。

　　今年1月，天茂集团公告称，其控股子公司国华人寿拟在24个月内减持天海投资不超过4.19亿股股份，占天海投资总股本的14.45%。此举意味着，国华人寿或将出清所持天海投资全部股份。

　　国华人寿2014年12月认购天海投资非公开发行的4.19亿股限售流通股，初始投资成本约25.06亿元。今年年初，天海投资的股价在10元左右，如今已跌至6元上下。

　　无独有偶，今年7月，有研新材发布公告称，股东国华人寿于6月15日-7月7日期间，先后四次通过二级市场减持2108万股，占公司总股本的2.51%。

　　此外，东湖高新此前公告称，7月21日-7月27日期间，国华人寿通过二级市场减持公司股票1560万股，占公司总股本的2.46%。本次权益变动后，国华人寿所持公司股份比例降至4.9999%，不再为公司持股5%以上股东。

　　北京有保险业人士向媒体人分析称，国华人寿大量保费来源于银保渠道，而银保的费用及成本较高，这意味着要用更高的投资收益来保证净利润增长，在投资方面国华人寿相比同行业企业是相对激进的。

　　慧择提示：国华人寿实现净利润12.74亿元，银保渠道占比超九成，同时二级市场大幅减持增厚利润，先后减持天海投资、有研材料、东湖高新、等上市公司的股份。