134号文冲击波：2018开门红保费预估降一半

【摘要】即将到来的9月是各家寿险公司确定2018年开门红目标的关键时间，但保监会发布的134号文件将在10月1日正式实施，让业内人士对明年开门红任务感到压力巨大。

　　新产品收益性和流动性双降
　　今年5月保监会发布的《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》 (简称 134 号文)于10月1日开始实施。
　　根据新规，两全保险和年金保险10月1日后必须在保单生效满 5 年以后才能开始领取第一笔保险金，且每次领取的年金金额，都不能超过已付保费的 20% 。
　　要知道，目前市场上主流的万能险，就是以主险分红型年金 + 附加万能账户的形式进行销售的。这类具有现金流稳定、高结算利率的“年金+万能险“组合，因具有快速返还、收益高的特点，被用于养老规划、子女教育储蓄、复利理财，颇受市场欢迎。
　　十一之后的新产品将是什么形态，目前市场上还没有出现，但据业内人士透露，新产品除了需要拉长年金首次返还的时间至5年后、每年返还金额受限之外，返还的保险金进入万能险账户也可能不再免手续费，客户从万能险账户提款，也可能不再有每年数次的免手续费机会。
　　过去，“快速返还”能为消费者快速提供现金流，是吸引购买的亮点之一。新规下，首次返还时间推后，一定程度上降低了这种产品的吸引力，保险公司需要时间培养市场接受程度。另外，对万能险的转入和转出收取手续费，将降低产品的收益性和流动性，令万能险的纯理财功能弱化。

　　预计开门红业务受冲击
　　每年1月份的开门红中，快速返还的年金与高收益的万能险组合，都是给保险公司带来大量现金流的主流产品。
　　开门红的销售通常瞄准高净值客户，如近年频繁爆出“亿元保单”。然而，大保单的投保人对于收益性和流动性的敏感度更高，他们在其他渠道的理财选项也更多。有人担心新规执行后，开门红产品在市场上的吸引力下降。
　　“新规对于小保单的影响并不明显，但对大保单的影响是很直接的。”一位业内人士告诉媒体人。在最近一次圈内交流活动中，有人预计明年开门红业绩会下降一半。
　　对于大多数寿险公司而言，开门红业绩对全年举足轻重。即便是国寿、平安人寿、太保寿险这类大公司，1月单月开门红带来的规模保费占全年的比重都在30%以上。“如果1月份完不成全年30%的业务量，全年目标的达成压力将会非常大。”
　　2018年的开门红，还将面临2017年的高增长基数。同业交流数字显示，2017年第一季度，个险开门红实现近2400亿元新单保费，在2016年80%的个险新单保费增速基础上，再次出现35%的高增速。
　　上述业内人士称，“现在还未听见公司说要调低明年业绩增长目标。”

　　对今年业绩影响有限
　　“134号文今年四季度才开始实施，由于各家公司的保费任务已基本完成，新规对今年的影响有限，主要看明年。”一家寿险公市场总监表示。
　　去年以来，监管部门不断发文件限制保险理财化，效果明显。今年上半年保险业保费增速稳中趋缓，6月份行业单月寿险保费同比出现零增长。国泰君安预计上市公司的个险渠道近期保费同比增速也将有所下滑。
　　据媒体人了解，为减少134号文对明年开门红的冲击，一些公司正抓紧发展人力、制定激励计划。
　　有公司提前为10月1日推出的新产品做准备，停售了5年期内返还生存金的保单。如平安人寿停售了“年金+万能险”的2017年开门红主打产品，着重培养保障型客户。
　　一些保费压力不大的公司，可能会在2018年索性放弃高返还高收益产品，转而主打重疾险和终身寿险等保障型产品，但是这类产品对于销售的介入程度更深，对代理人的培训要求更高。
　　浙商证券分析师表示，从长期看，保险股的估值有基本面的支撑，但2018 年的保费或者开门红是否能维持去年的高增速，具有不确定性。
　　134号文以及近年陆续生效的影响何时消化，还有待观察，但是可以肯定的是，寿险业“转型成功”的结论为时尚早。

　　慧择提示：受保险业134号文文件影响，2018开门红保费预估降一半，并且一些保费压力不大的公司可能会转而主打重疾险和终身寿险等保障型产品。