为此,他们将优选出一组细分行业成长股龙头,适当进行配置。衡量的指标包括:内生增长良好、有业绩支撑、竞争优势明显、真正有较大成长空间而非单纯“讲故事”等。
无论是价值、周期还是成长股,受访的保险机构一致表示,追捧龙头个股是今年的投资主逻辑。“要买就买龙头。供给出清、剩者为王,龙头企业将受益,大企业的日子要比小企业好过。因此,在供给出清和低风险偏好的背景下,就要持续寻找能够穿越周期、承担行业整合者角色的行业龙头股。”
至于债券市场方面,保险机构投资经理们的观点普遍认为,整体来看,国开债表现依然好于国债。不过,一级招标情况尚可,国债、政金债中标利率大多低于预期,反映配置盘的情绪亦有好转。“在信用债领域,一级发行大量取消,短融、中票收益率普遍上行,信用利差明显走扩。不过,3年期和5年期品种收益率下行0-5bp,同期限信用利差继续小幅压缩。”
“考虑到金融监管仍在路上,经济韧性较强,且下半年利率债面临供给放量,在没有大的监管新规出台的背景下,利率中枢有望震荡下行。预计央行大概率会继续对冲、维持资金面平稳,利率债短期大跌的可能性不大。”有保险机构的内部观点认为,经济韧性较强,一定程度上有利于降低市场对信用违约风险的担忧。
6月中旬后超季节性的流动性缓解,是财政投放、央行主动管理等多方面因素所致。“在金融工作会议定调下,预计三季度流动性整体将重归紧平衡状态,基本面因素或成为决定大类资产的核心因素。”
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