商业养老保险迈入快速增长期

　　翘首以盼的《关于加快商业养老保险的若干意见》（下称《若干意见》）本月初出台后，国内金融圈无不为之振奋。业务链上的各类机构均蓄势待发，准备迎接这一增量市场的到来。

　　就在上周末举行的“中国养老金融50人论坛上海峰会”上，来自政府、监管部门及保险等金融机构的负责人聚集一堂，共话政策红利推动下养老金市场的历史性机遇。

　　“第一支柱独大”结构将改变
　　经过长期的发展和建设，中国的三支柱养老保障体系逐渐清晰，这一框架由国家、企业和个人共同支撑。其中，第一支柱主要是指基本养老保险；第二支柱作为补充养老金，包括企业年金和职业年金；第三支柱则指商业养老保险。
　　然而，三个支柱的发展并不同步甚至失衡。强制参与的第一支柱起步最早，从规模上看也一直保持领先。相较之下，第二、第三支柱受到第一支柱缴费费率较高、法律法规强制与否不清晰、税收优惠不足等各种原因的制约，从覆盖率和规模上明显落后。这也就造成了当下中国养老保障体系严重依赖第一支柱，而第二、第三支柱缺位的现状。
　　“第一支柱独大”的养老保障体系结构，近年来逐渐引起政府的重视。若以此去应对人口老龄化的趋势，以及日益增加的养老需求，势必会给社会养老保障体系造成沉重的压力。《若干意见》正是在这一背景下应运而生。
　　“未来一个时期，在《若干意见》等系列政策的推动下，商业养老保险将进入快速的增长期。”中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在峰会上指出，《若干意见》对商业保险全面参与养老保障体系建设具有里程碑意义。一是凸显出商业养老保险的风险管理和资产管理的专业作用；二是厘清了保险机构与其他相关机构的业务边界；三是确定了支持性政策，从税收地缘性政策到鼓励创新政策。

　　备战税延养老险
　　个人税收递延型商业养老保险试点时间表的明确，被视为《若干意见》中的最大看点。明确辅以财税支持的该试点，被寄予激发商业养老保险巨大需求的厚望。
　　其实，这一试点从提出、论证到即将落地，保险业尤其是上海保险市场已经准备了10年时间。在谈及目前上海方面的准备情况时，上海市金融服务办公室副主任李军在会上说，上海正在积极落实各项准备工作，有信心、有能力落实好这项工作。“下一步我们将以试点实施为契机，进一步探索多层次的养老保障体系。”
　　作为大本营设于上海的国内保险三巨头之一的中国太保，显然也不会错过这一历史性机遇。太保寿险董事长、长江养老保险董事长徐敬惠直言，作为立足上海、辐射全国的专业养老保险机构，长江养老将依托太保集团的管理、资源及平台的协同优势，积极参与到养老保障体系中去。

　　加强市场化运作
　　《若干意见》在扩大产品端供给的同时，也对商业养老保险的投资端进行了延伸，即明确商业养老保险资金可参与资本市场的投资，可参与重大项目投资和境外投资，服务国家“走出去”战略。
　　在谈到拓宽养老金投资渠道这一话题时，上海市宝山区区委书记汪泓的建议是，规范投资市场，扩大年金投资范围和投资渠道，形成投资市场的有效竞争，从而保证年金投资收益率。建议允许企业年金可进一步投资衍生金融产品、风险投资等私募股权市场等，但必须控制投资比例。
　　在长江养老总经理苏罡看来，未来养老金管理将朝两大方向转变，一是管理更趋于市场化，整体管理体系中逐步启用市场化机构，在多方参与的情况下，尽可能借用市场力量。二是规范化的严谨态度，随着我国养老金管理的市场化程度加深，各个管理角色都在加强管理的规范性。

　　个人税收递延型商业养老保险，是指投保人在税前列支保费，在领取保险金时再缴纳税款。由于在购买保险和领取保险金的时候，投保人处于不同的生命阶段，其边际税率有非常大的区别，对于投保人有一定的税收优惠，从而拉动个人购买商业养老保险的需求。