去年保险消费量价齐升

　　2016年寿险行业保费增长37%，2017年前2个月寿险行业保费增长35%。个险高增长，期缴保费是主要增长点。而高增长直接原因是代理人规模的高增长、效能的提升以及产品结构的优化。

　　2016年险企年报陆续披露，业绩显示，承保结构转型的成效显着，呈现出3个“高增长”特征。个险新单高速增长，占新单比例显着提升；个险期缴新单高速增长，占个险新单比重优化；个险渠道保费高速增长，银保渠道有所收缩。

　　2016年，国寿、平安、太保、新华的个险新单保费收入分别达到748亿元、907亿元、397亿元和207亿元，较去年同期增长55.9%、46.9%、42.5%、28.0%，处于高速增长区间；从个险新单占新单比例来看，平安和太保均在80%以上，分别提升约1.3、5.4个百分点，国寿和新华个险新单占比提升11-13个百分点左右，达到约45%，显示出较好的结构优化效果。

　　从四家上市险企个险期缴占个险新单的比例来看，均在85%以上，其中国寿最高几乎达到100%，平安和太保占比为94.9%和96%，而新华占比略低，在86.8%，但2016年较上一年度已经提升了约7个百分点。个险期缴新单国寿、平安、新华和太保同比分别增长57%、47.7%、39.6%和42.6%，增速较高。从当前来看，个险期缴占比均有一定程度上升，个险期缴增速高于个险新单增速。

　　由于银保渠道的局限性，在保障型产品占主导的发展趋势中渠道处于变革的周期，国寿和新华的银保渠道保费都出现了负增长，其中新华的银保渠道下滑26.5%。当前银保渠道的发展出现了瓶颈，各家公司寻求变革，选择逐步放弃或是进行一定的转型发展，例如国寿将通过新队伍的建设逐步把银保渠道优化成与个险类似的销售渠道。

　　从险种形态上来看，2016年上市险企保费主要产品类型增长点在分红险、传统险，但不同公司有所分化。中国太保产品结构主要由传统险和分红险构成，传统险同比增速达71.3%，增长较快，而分红险增速仅为13%；中国平安保费增长较快的是传统险和年金险，增速分别为49.5%和232.4%；新华保险的保费主要由传统险和分红险构成，两者均呈下降趋势，同比降低12.5%和1.9%。当前利率短期上行，中长期仍有下行预期的情况下，利率环境不确定性增加，传统险锁定负债利率成本的特性使其规模受到一定冲击，险企开始平衡传统险和分红险的开发策略。

　　长江证券研究团队认为，价值率提升是新业务价值高增长重要变革因素。2016年上市险企的新业务价值增速考虑评估方法改变后增速普遍在30-60%之间，处于历史增长高位。新业务价值增长除新单保费30-50%的高增长影响外，能看到最明显的根本性变化在于价值率的优化。从数据来看，四家上市险企新业务价值率普遍存在一定的改善，除了平安有小幅下滑外，国寿、太保和新华合计价值率分别提升7、3.4和7.6个百分点，上升幅度较大，主要原因是个险渠道价值率较高，普遍在50%以上，此类业务在新单保费占比迅速提升下对于整体价值率的改善作用较明显。

　　业内人士分析认为，个险保费的高增长直接原因是代理人规模的高增长、效能的提升以及产品结构的优化。

　　2015年保险业代理人资格放开，保险营销员队伍迎来大扩容。营销员作为个险销售的主要支撑，在不同险企的增长轨迹也略有不同。记者梳理公开数据显示，截至2016年，国寿、平安、太保和新华代理人数分别为149.5万人、111.08万人、65.3万人和32.8万人，相较于年初分别增长52.7%、27.7%、35.5%和9%。从规模来看，国寿和平安在代理人数均突破百万。在代理人规模增长的同时，险企也开始注重代理人效能的提升，近年来代理人人均月首年保费规模也有一定增长，新华和太保在5000-6000元/月，平安更高，在7800元/月左右。随着代理人规模的快速扩容，是佣金及手续费的高增长。2016年国寿、平安、太保和新华佣金及手续费支出同比分别增长46.3%、55.5%、40.8%和26.8%，增速达到近几年来高位。

　　“保险消费需求持续爆发的深层次原因，在于自2013年以来居民收入增速放缓同时居民消费性支出刚性增长，并且支出增速超过收入增速，保险消费作为消费支出的替代品迎来配置需求。”长江证券蒲东君认为。2013年城镇居民可支配收入超过2.5万元增速放缓至9.7%，消费性支出1.8万元增速提升至10.9%，保险保障消费实质上是替代性消费为居民在收入增速放缓的背景下规避部分刚性增长的消费性支出。预期居民收入增速放缓趋势或将持续，而支出刚性增长趋势不可逆，寻找消费性支出的替代品成为未来3-5年确定性趋势，而保险产品凭借其提供的保险保障功能，保障居民的收入能力、部分消费性支出能力。

　　2016年是行业健康险大发展的一年，全行业健康险同比增速67.7%，保费收入占比18.2%。上市险企健康险也保持了平稳较快的增长，国寿、平安、新华长期健康险的增速在28.5%、52.2%和42.3%，高利润率、强消费属性的健康险将成为险企一个强有力的业务增长点。