外资险企高保费背后藏着痛 盈利模式待升级

　　2016年保险统计数据近日出炉。其中，外资险企表现强劲。28家外资人身险公司原保险保费收入1388.2亿元，同比增长40%，高于77家人身险公司总体的平均增速。但这些外资保险公司仍面临着一个共同的问题：盈利模式待“升级”。

　　具体看来，仅有三家外资人身险公司原保险保费收入出现下降，分别是瑞泰人寿、新光海航人寿和君龙人寿。其余25家，增幅高低各不相同。其中，银行系以及外方占股比例低的险企保费增速凶猛。

　　保费涨净利跌
　　对比各家外资人身险企数据发现，外方占股比例低的险企保费收入增速很凶猛。比如，长生人寿、中法人寿和北大方正人寿，这三家险企的外方占股均在25%至30%。
　　以中日合资的长生人寿公司为例，其大股东是中国长城资产管理股份有限公司，持股51%；日本生命保险相互会社持股30%；长城国富置业有限公司持股19%。这家公司保费收入从2015年的2.47亿元增至2016年的19.32亿元，增加了将近7倍。
　　再来看看中法人寿，鸿商产业控股集团有限公司是其控股股东，占50%股权；北京人济九鼎资产管理有限公司和法国国家人寿保险各占25%。数据显示，中法人寿公司原保险保费收入从2015年的2.5万元增至2016年的6361万元。
　　北大方正人寿的股权结构中，股东北大方正集团占51%，外方股东明治安田生命保险相互会社占股29.24%，青岛海尔投资公司占股19.76%。其原保险保费收入也从2015年的8.9亿元增至2016年的15.40亿元，增幅达73%。
　　不过，光鲜亮眼的保费收入背后，仍藏着净利润低的痛。
　　根据长生人寿2015年的年报信息显示，该公司年度亏损为0.56亿元，较2014年亏损同比增长近66%。公开数据显示，2009年至2014年，长生人寿一直处于亏损状态，而2016年盈利数据还未公布。而从长生人寿不久前公布的2016年第四季度偿付能力报告中可以侧面了解一些，基于股东增资才实现了保费增速快、偿付能力充足率稳定的结果。
　　中法人寿的处境也不是太好，尽管保费增长了，但其偿付能力却出现断崖式下跌。2016年度净利润为-8154万元，该年度第四季度偿付能力充足率为-140.31%，第三季度也仅为-128.35%。高风险之下，近日有消息称，中法人寿计划引入另外两家新股东，增资至13亿元以渡过难关。
　　此外，北大方正人寿2014年前累计亏损6.6亿元，2015年一年内三换董事长后，2016年该公司全年净利润依然是-1388万元，如何找到一条盈利模式仍是这家外资险企面临的难点。

　　背靠大树也不灵
　　在保费增速上涨的25家人身险企中，银行系的工银安盛、交银康联、招商信诺、中银三星、中荷人寿5家公司表现也很亮眼。其中，交银康联保费收入同比增速最快，高达138%，为97.03亿元；招商信诺增长52.7%，达119.86亿元；工银安盛增长45.6%，为342.71亿元；中荷人寿增长23.6%，为28.90亿元；中银三星增长17.4%，为35.86亿元。
　　虽然背靠银行大树的人身险公司保费收入可观，但其中多家险企年度净利润增速较低，甚至有负增长的。比如，工银安盛去年合计净利润约5.03亿元，比2015年多了5300万元；招商信诺2016年净利润2.39亿元，低于2015年的2.92亿元；而最新挂牌的中银三星人寿2016年净亏损继续扩大为1.73亿元，2015年净亏损1.36亿元。

　　未来机会何在
　　最后来看看这三家保费收入下降的“烦恼者”。
　　比如，瑞泰人寿的原保险保费收入从2015年的5.48亿元降至2016年的4.6亿元，下滑16%。
　　另外，其去年第四季度偿付能力报告显示，2016年其万能险等投资型产品规模保费同比减少约8亿余元，标准保费占比由2015年的49%降至43%。
　　更糟糕的是，保监会最近一次对其公司偿付能力风险管理能力评估得分 34.74 分，该公司第四季度现金流为-4612万元。频繁的高管变更也让其前景更为堪忧，瑞泰人寿三年换了三任董事长和总经理。近日，原总经理谭广能和总精算师王晴均已离职，同时瑞泰人寿已任命来自外方股东的Omer Abdullah为临时负责人。
　　新光海航人寿2016年原保险保费收入从2015年的1.5亿元下降至1.08亿元。事实上，近三年来，新光海航保费收入呈逐年下降的态势，2013年、2014年、2015年原保费收入分别为3.48亿元、2.27亿元、1.52亿元。
　　同时，偿付能力也不佳。新光海航人寿近日披露的2016年四季度偿付能力报告显示，核心偿付能力充足率由2016年第三季度的-69.78%下降至第四季度的-116.45%，并预测今年第一季度将下滑至-186.68%。因偿付能力不达标被评级为D类保险公司。
　　未来，“洋险企”会有扩张机会吗？今年初发布的“吸引外资20条”的《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》看似是个机遇，内容涉及进一步扩大对外开放、创造公平竞争环境、加强吸引外资工作三个方面，为优秀外资企业带来更好的投资环境。

　　在国有体制主导下，外资险企机会并不多。且外资寿险公司经营理念比较固定，造成了当前盈利模式难破解的局面。新环境下，外资险企如果能在产品创新方面有所突破，服务更高端的客户，也许是一个增加盈利的出路。