2017年万能险利率或缓慢回落

【摘要】近两年，万能险产品成了理财市场中最为紧俏品种，但在去年监管趋严背景下增速已经放缓。不过，根据媒体人统计的数据，部分保险公司万能险结算利率依然维持较高水平。

　　统计：利率7%以上产品集中在2015年
　　媒体人梳理了74家险企的万能险情况，剔除部分险企官网暂无信息或披露时间在2016年11月以内的产品情况，此次媒体人统计了67家险企1311款产品的年化结算利率有关情况。根据媒体人的统计，6%以上的有124款，而低于3%的则有38款。据媒体人统计的去年12月的年化结算利率数据显示，8.0%、7.99%的产品各有2款，7.90%、7.30%、7.28、、7.25%及7.16%、7 .10、7.05%的各有1款。此外，7.50%的有4款，7.20%的有11款，7.00%的有12款。
　　令人关注的是，这些年化结算利率高企的保险产品主要来自恒大人寿、正德人寿、东吴人寿、天安人寿、珠江人寿、中融人寿、昆仑健康、君康人寿、长城人寿、中华人寿等险企。
　　其中，8.00%的两款产品均出自恒大人寿（改名前为中新大东方）。7.99%的两款产品出自昆仑健康保险，值得注意的是，昆仑健康的一款产品分别要求于2015年5月16日（含）后投保至2015年6月30日（含），另一款产品则要求2015年6月9日（含）后承保至2015年8月26日（不含）。
　　另外，在11款7 .20%的产品中，天安人寿占了4款，珠江人寿占了7款。而在12款7 .00%的产品中，除了中华人寿、君康人寿及长城人寿各1款产品，余下9款均出自恒大人寿。不过，富德生命人寿有4款产品的年化结算利率在7%以上，但由于披露时间在去年9月及此前，媒体人并未将其纳入到1311款产品的统计中。
　　事实上，不同时期购买的同款保单的年结算利率差别较大。
　　以阳光人寿的某款年金产品而言，2016年11月30日（含）之前生效的保单结算利率为6 .32%，2016年11月30日（不含）之后生效的保单结算利率为6 .00%.其另一款两全保险产品于2015年11月30日（含）之前生效的保单结算利率为3.00%，2015年11月30日（不含）至2016年4月30日（含）之间生效的保单结算利率为5.20%，2016年4月30日（不含）之后生效的保单结算利率为4.80%.
　　值得关注的是，去年12月的产品预期结算利率普遍低于2015年12月的产品，但亦有少数险企提供6%左右的万能险。
　　根据媒体人统计，截至2016年12月生效的保单中，珠江人寿提供了两款于12月31日生效产品的年化结算利率最高为7.2%，恒大人寿提供了几款5.5%至6.50%的产品，而富德人寿则提供多款4.4%至5.3%的产品。此外，部分险企则提供4 .3%至5.20%的产品。

　　观察：去年8月成部分利率走低分水岭
　　从1311款产品的情况来看，去年第三季度，部分险企万能险月结利率进行下调。
　　经媒体人统计，包括招商信诺、同方全球人寿、复星保德信、新华保险、中宏人寿、中意人寿、人保寿险以及弘康人寿等险企在内的近40款产品均录得去年三季度开始的下调记录。
　　这里面，人保寿险有29款产品，其中有15款产品已在去年8月开始录得年结算利率降低的记录。
　　以新华保险为例，有3款产品的年化收益率在下调。其中两款两全保险于去年1月至7月的年化收益率为6%，但8月已为5.75%，9月5.50%，10月以后则为5.30%.同样地，中意人寿1款产品亦历经两次调整，已由4.5%降至4%.
　　其中，复星保德信的降幅较大。有两款产品在去年1月为6%，但在12月已分别跌将至4.30%及4.50%.
　　然而，部分产品的年化收益率调整幅度较小。中宏人寿亦有4款产品年化收益率降低，其中3款产品在去年7月开始由4.75%降至4.50%；中意人寿的3款产品亦在去年12月开始由4.2%降至4.0%.
　　不过，亦有险企去年的年化收益率在不断下降，但最后在第四季度则有所回调。
　　以太保寿险为例。媒体人统计的19款产品中，有15款产品均有所调整。除了其中8款产品在去年4月开始年结算利率提升外，另7款产品经历年内年结算利率下降，但最后在10月后上升，这些产品中，有6款产品均于去年录得5个不同的年化收益率数据。以众恒B团体年金保险（万能型）为例，去年1月至4月，其每月公布的年化收益率为4.5%，5月至6月则为4.0%，7月至8月则为3.5%，10月至11月则为3.5%，但12月则调为4.0%.
　　此外，有险企在11月或12月结算的年化利率调高。
　　其中，中英人寿的1款产品，在去年10月之前为4.5%，而去年11月后变更为5.10%.弘康人寿有6款产品在去年12月年化收益率升高。弘康人寿的某款年金保险（2016年12月1日之前承保）在去年3月至11月年化利率为4.17%，但12月则为4.32%.而同样一款年金产品（2016年12月1日及之后承保的保单）年化收益率则为5.20%.

　　趋势：今年万能险利率或缓慢回落
　　事实上，保险公司下调万能险结算利率，除了市场运行的整体情况，也有保监会加强监管的因素。
　　“受到2016年投资收益率下滑的影响，万能险结算利率有所下调。2016年12月万能险产品的行业平均结算利率已降至5%左右，随着2017年保险资金投资收益率趋稳，结算利率也将逐步稳定。”北京一名保险行业分析师对媒体人表示。
　　不过，华南一名保险公司负责人对媒体人表示，“受到监管压力以及公司战略调整，不少保险公司在去年下半年开始已经下调万能险结算利率。”
　　“我们预计万能险的结算利率并不会长期维持在如此高的水平。今年保险资金投资持续规范，投资风格回归谨慎。未来市场上的万能险结算利率或许还会缓慢回落。”上述负责人表示。
　　事实上，以中短存续期产品尤其是万能险为主的中小险企被迫转型。不少中小保险公司都在推出保障型产品。特别是在产品设计上给予客户更多优惠，也让这些产品在市场上获得很好的竞争力。同时，这些中小保险公司在此前的万能险销售中，保险品牌也获得客户的一定认可，让其保障型产品销售迅速打开场面。
　　安信证券分析师赵湘怀对媒体人表示，“2017年开门红分红险产品回归主流，同时缴费期限也有所拉长，上市险企主打开门红产品缴费期限均包含10年期，2017年开门红分红险产品主险下通常附加万能险账户，可以将返还金进行储蓄，该类产品在发挥年金分红险特性的同时保留了储蓄特性，预计‘分红+万能’这种保险产品组合将成为一种趋势。”
　　他也表示，从预订利率来看，2017年上市保险公司开门红产品预定利率由2016年3.5%、4.025%两档水平下降到2 .5%、3.5%两档水平，2017年预定利率较之2016年已有约50bps下降，预订利率进一步下降的空间不大。

　　数据：网销渠道万能险结算利率更高
　　值得关注的是，不少保户在银保渠道购买万能险，但是如果从数据来看，网销万能险结算利率较高。
　　以东吴人寿为例，其网销渠道的12款万能险产品，月结算利率最高为7.28%，其中不乏6.10%、6.50%的产品；个险渠道高至6.00%，其他均为4.5%及4.8%，而银保渠道万能险产品为4.10%至4.50%之间。团险渠道一款产品则为4 .50 %.此外，合众人寿方面，个险以及银保渠道的产品普遍在3.8%至5.00%.
　　不过，多家险企在去年已陆续减少了网销万能险的销售，目前较难从网络获取较高收益率的万能险产品。
　　另一方面，终身寿险、年金、两全等多类保险均可以万能险方式进行设计，其中亦包括主险及附加险的形式。
　　在放低最低保证利率上限，万能险产品的最低保证利率的设计区间相当大。
　　根据媒体人统计，在多款披露保证利率的保险中，保证利率分为1.00%、1.50%、2.00%、2.50%、3.00%以及3.50%等多个区间。备受关注的是，百年人寿等险企的万能险最低保证利率在2.5%以上，且不少产品的保证利率为3.50%.根据百年人寿已披露的16款产品统计，其近七成的产品保证利率在3%以上。相对而言，农银人寿的10款产品中，仅有两款产品的保证利率在3.00%以上。

　　慧择提示：根据媒体人统计的数据，去年12月份有接近40%的万能险产品结算利率超过5%；结算利率在5%以上（含）的万能险产品达到520款，高结算利率产品集中发行于2015年，并且网销渠道的万能险利率更高。