变额年金主要可以看是种投资

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　　【摘要】变额年金保险作为偏向投资功能的一款创新保险产品，现在中国资本市场正处于较低位置，也是建仓的一个良好时机。
　　购买变额年金保险主要可以看做是一种投资。在风险波动较大的经济环境中，人寿保险市场的需求重点在于保值以及与其他金融商品的比较利益。变额年金保险提供的年金直接随资产的投资结果而变化。变额年金保险，是专门为了对付通货膨胀，为投保者提供一种能得到稳定的货币购买力而设计的保险产品形式。
　　马哲明认为，在国内通胀背景下，变额年金对于消费者具有不小的吸引力。它兼顾投资、养老、保本三方面功能，较符合我国保险消费者当前的偏好。
　　2011年6月16日，国内首款变额年金保险——金盛“保得盈”变额年金保险计划获得中国批复。“现在可以说是将变额年金引入中国市场的最佳时机。”作为在中国首家推出变额年金的公司负责人，马哲明认为，该类产品很适合目前中国个人投资者的需求，“通胀压力高企、资本市场动荡、逐年提升的人均寿命预期、不断攀升的生活成本等因素，都对消费者财务规划提出了更高要求，变额年金产品既保证本金100%安全，又能为投资人带来更多的增值潜能，是个不错的中长期理财工具。”
　　据马哲明介绍，早在1952年，变额年金保险就由美国教师保险和年金协会（TIAA）设计出来，并迅速推广开来。进入21世纪，美国保险市场变额年金的销售额占年金产品销售总额的60%以上。在2008年金融危机的前10年，美国变额年金保险保费收入保持了近17%的年均增长速度类似于投连险，投保者购买变额年金后，所有保费在扣除初始费用后会进入个人投资账户，交由保险公司运作。
　　金盛“保得盈”为客户设置了一个名为“和谐”的投资账户。该账户奉行稳健长期投资原则，该账户在权益类、固定资产类、流动资产三大类资产的配置上限分别为25%、65%和10%。这跟金盛旗下的投连险稳健账户风格接近，但风险更加小。过去9年，金盛稳健账户的年平均收益率9.2%。相比较投连险，变额年金“满期100%本金安全保证”的特点颇受人关注。“为了实现保本，我们公司在为客户设立投资账户的同时，会配备一份与账户价值相等的7年期欧式看跌期权，即按照资产负债匹配的原则，通过调整投资账户和国债账户的比例来达到保本和对冲的目的。因此客户的保本权利对金盛来说体现为负债。即便7年后客户的投资账户价值低于本金时，客户也可行权拿回本金，而亏损由保险公司承担。”马哲明介绍道，为了实现变额年金账户保本，采用的是内部对冲管理模式。公司主要是利用外资股东安盛在全球的对冲服务公司平台，依靠这个内部全球平台进行内部对冲。公司通过模拟期权价值，计算出权益类和固定资产类资产的动态组合，从而帮助客户实现投资收益的最优化，当市场下行则会迅速将资金转移到安全的国债配置。
　　马哲明同时说：“首款变额年金产品的期限虽然设置为7年，但满期后，还有多种时间期限的年金转换选择权。如果为了满足自身退休后每月或每年领取一笔补充养老金的需要，完全可以在满期后将该产品投资账户资金转为年金化领取模式，而不是一次性赎回。”
　　“我们认为，7年已经差不多可以涵盖一个牛熊周期的运作期限，同时，7年的运作期是保监会规定的变额年金最短的期间。这个时间段也能比较好地匹配客户的退休及其他中期理财规划需求。”马哲明解释道：“当然，在后续的产品研发过程中，我们肯定还会推出10年甚至更长时间期限的变额年金产品，以便更好地满足不同人群的中长期资产配置需求。”
　　变额年金是一种保险公司把收取的保险费计入特别账户，主要投资于公开交易的证券，并且将投资红利分配给参加年金的投保者，保险购买者承担投资风险，保险公司承担死亡率和费用率的变动风险。
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