“量体裁衣”投资万能险

　　【摘要】自去年万能险费改全面启动，取消最低保证利率不得超过2.5%的限制，万能险逐渐成为银行利率下行背景下，颇受投资者青睐的理财标的。不过，近期监管层开始加强对万能险的风险管理，也令此类产品“短钱长投”等风险点暴露出来。

　　收益率具优势
　　据了解，保监会近期召开会议，拟对保险公司开发中短存续期产品进行更严格的限制。保监会向相关机构下发两份征求意见稿，分别为《关于加强人身保险产品精算管理有关事项的通知(征求意见稿)》和《关于进一步加强人身保险产品监管有关事项的通知(征求意见稿)》。业内人士表示，虽然文件名并非针对万能险，但其中涉及多条关于中短期存续产品的规定，如果正式落地，将成为史上最严新规，进一步促使“保险姓保”。
　　业界普遍认为，这一版《征求意见稿》是对激进型寿险公司增量保费的进一步利空，相比今年3月的规定，对新产品作了更严格的规定，否定了一切三年内存续期的产品，使增量受到极大限制。一旦实施，寿险公司必须销售退保在三年以后的产品，而万能险保费增速可能大幅下降。
　　或许是万能险风控管理的升级引起市场担忧，“6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言一度冲击了股市。随后，保监会有关部门负责人指出该传言不实。“近日，我会有关部门组织召开座谈会，就如何进一步完善人身保险产品监管制度征求了部分保险公司意见。相关文件尚在征求意见过程中，希望社会公众以监管部门正式发布的文件为准。”该负责人强调，为满足消费者日益增长的保险保障需求，保监会将进一步强化人身保险产品的保障功能，引导行业发展风险保障和长期养老储蓄类产品，集聚长期保险资金，落实保险姓“保”的发展理念。保险资金是支持资本市场发展、促进实体经济转型、推动产业结构调整的重要力量，将进一步发挥长期投资优势，为实体经济和资本市场发展提供长期稳定资金。
　　事实上，监管层对万能险的重视，源自去年以来该产品的火爆。2015年，万能险费改全面启动，取消了最低保证利率不得超过2.5%的限制，万能险开始狂飙。
　　北京保险研究院赵阳表示，在银行利率进入下行周期的背景下，理财产品的收益率迅速下降。但目前，市场上的万能险年化收益率要普遍高于存款利率、银行理财收益率、传统年金和分红的实际收益率。从2016年7月的数据来看，银行一年期存款利率进一步下行，仅为1.5%，前两年火热的余额宝七日年化收益率已从最高点降至2.4%，分红险和三个月理财产品的利率分别为3.5%和4%，万能险的结算收益率平均值在4%—6%之间，明显高于前四个品种。虽然仍低于网贷平台动辄10%左右的收益率，但保险行业的监管更加完善，保险公司实力也更加雄厚，购买万能险的风险要显着低于网贷平台。
　　在此背景下，万能险成为个人投资者的“新宠”。许多中小险企将万能险的年化收益定在7%左右，使得这些保险产品销售火爆，一险难求的氛围愈演愈烈。

　　投资方式灵活
　　所谓万能险，是指包含保险保障功能，并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户，一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资。由于保障额度和投资额度的设置主动权在投保人手中，投保人还可以随时取出和增加投资账户资产。同时，万能险保单约定了最低保证利率，从而规避了投资风险。因此，万能险的灵活性、便利性和安全性备受消费者青睐。
　　公开资料显示，在英美等保险发达之地，万能险是在上世纪70年代利率大幅提高的环境中，为提高保单灵活性和投资属性而出现的。1971年一经推出就受到了市场青睐。美国寿险协会统计显示，美国市场1985年万能险占比为38%，其后一直保持在25%左右。
　　理财专家表示，万能险可以避免因阶段性现金流紧张而导致保单失效。一些人买保险时，出于对未来收入的不确定性，会倾向于降低保额，就是按目前承受能力比实际需要少买些。同时，传统型保险的交费宽限期是60天，如果在宽限期内不能正常交费，则进入中止期，保障功能丧失。万能险不同于传统型期交保险，一旦约定了交费方式就不能改变，保单持有人在交纳一定的保费后，可以根据自己的意愿和状况，选择任何时候交纳等于或高于期交保费的保费。这种功能在投保人出现临时交费困难时尤其适用。
　　另外，万能险具有较强的抵御通胀能力。一旦出现通胀，保单价值缩水是很多人不愿意买保险的顾虑所在。对于以往的固定利率保险产品来说，这个弊端是难以克服的。万能险的不同之处在于个人投资账户的投资回报率并非固定不变，而是根据投资账户的实际收益而变化，同时各家保险公司给出了保底利率。一般情况下，可以不同程度地消除通胀的影响。
　　适合长期持有
　　不过，万能险虽然是一种兼具投资与保障功能的产品，但并不是人人都适合。
　　赵阳表示，对于具有一定财力基础，且有资产传承需求的人来说，万能险是很好的选择。由于家庭中的子女越来越多，必将涉及父母去世后的遗产分配问题，而万能险可以设立多个受益人，并可调整资产分配额度，因此购买万能险不失为一种很好的选择。不过，万能险是一个相对复杂的产品，对消费者素质有更高的要求。每一单万能险在后边都标注有万能型提示，消费者购买时要保持谨慎，做好长期持有的准备。
　　据介绍，万能险的风险点在于:首先，实际收益或有折扣。万能险都有保底收益，但高于保底收益的部分是不确定的。其次，投资收益并非立竿见影。消费者要仔细阅读保险条款中关于费用的部分，知晓前期账户收益部分会被一些费用抵销，产品需持有一段时间才能真正产生收益。此外，存在退保风险。由于买万能险需要扣除初始费用、风险管理费等诸多费用，前几年保单个人账户价值非常低，如果退保，损失非常巨大。
　　因此，万能险不适合年龄大的投资人。由于万能险的风险保额实行自然费率，这种费率的扣除方式是随着被保险人的年龄增长而加速递增。并且，万能险是只有通过长期投资才能见效益的险种，短期投资很难见到收益。“50岁以上的人士尽量不要购买万能险，甚至也不鼓励40岁以上的人士购买万能险，60岁以上的人士更加不提倡了，因为这类人买其他品种的保险反而更合适。”理财专家指出。
　　具体来说，有稳定持续的收入；有一笔富余资金且长期内没有其他投资意向；有一定的投资和风险承受意识，但又没有时间和精力进行其他投资；对万能险的收益回报有中长期准备，所谓中长期至少应在5年以上。具备这些特点的人群适合投资万能险。
　　另外，投资万能险应注意一些细节。比如，除了通常要扣除的初始费用、风险保险费、保单管理费、贷款账户管理费、附加险保险费之外，有的保险公司还要收取部分领取手续费等。其中，初始费用为50%，风险保险费及保单管理费为每月收取。又如，产品说明书中关于未来收益的测算是描述性的，最低保证利率之上的投资收益是不确定的，利益演示也包含高档、中档、低档及单利、复利之分，投保人须明辨。
　　除此之外，若投保人频繁地领取账户价值，会影响到后期收益的积累，还可能会因为扣取相关费用而影响到保单利益，因此需要合理安排。

　　慧择提示：在银行理财产品的收益率迅速下降、余额宝七日年化收益率跌至2.4%后，万能险以其结算收益率平均值在4%-6%之间迅速成为投资者新宠。不过万能险风控管理的升级引起市场担忧，保监会下发相关规定，严格监管万能险。