投连险发展低迷

　　资本市场持续低迷，曾贵为投资新宠的投连险受冷并不奇怪，在过去7个月里，179个投连险账户中，只有不到40只取得正收益近八成账户亏损。
　　投连险的市场份额也在严重萎缩。数据显示，2011年受结构调整政策导向和新会计准则统计口径变化的影响，万能险和投连险业务占比由2010年同期的10.7%下降至0.8%。在此逆境中，号称“提供最低保证的投连险”的变额年金保险问世，投连险能否借势突围？

　　投连险收缩

　　华宝证券2011年投连险半年报显示，今年上半年，纳入统计的27家公司176个账户，只有41个取得正收益，仅占全部数量的23%。前三甲中，冠军国寿精选价值的回报率仅有6.1%，来自泰康人寿的积极成长账户收益3.62%，金盛人寿的安心账户收益3.06%。
　　各类投连险账户平均累计回报率由高到低依次为：货币型(1.37%)、全债型(0.37%)、增强债券型(-0.51%)、指数型(-2.46%)、混合保守型(-2.58%)、混合激进型(-4.7%)、激进型(-5.9%)。上述各类投连险账户的冠军分别来自泰康人寿、信诚人寿、瑞泰人寿、海康人寿、平安人寿、中美大都会、中国人寿。
　　华宝证券分析师赵恒珩提醒，这些公司虽然在某一类账户上表现优异，但不能作为购买投连险的一个依据。他建议，要综合公司所有投连险账户回报率以及账户长期的回报情况，考虑账户转换成本，选择适合自己的投连险产品，毕竟公司的某一账户位列各类产品的首位，而其他账户表现平平，甚至在其他类别中垫底，是常见的事情。
　　如排名第一的国寿精选价值和排名最后的平衡增长账户同属中国人寿，但前者收益6.1%，后者跌幅达15.7%。投资经理个人判断和账户设置的不同，是上述收益差异的主因。曾创下7年11倍收益奇迹的泰康进取型账户今年表现一般，上半年该账户亏损了3.2%，不过泰康旗下另一积极成长型账户上半年收益率达3.6%，收益排名第二。
　　投连险市场规模也在严重缩水。保监会数据显示，上半年万能险和投连险业务占比由2010年同期的10.7%下降至0.8%。寿险业结构调整和投连险自身收益不佳是主要原因。

　　变额年金保险欲突围

　　“投连险算是保险产品，投资者往往认为很安全，但目前的收益情况很难让人满意。”一位银行理财经理表示，现在银行理财产品，还有电子国债等年化收益率都能达4%至5%，投连险在这样的市场竞争中，毫无优势可言。
　　正是在这样的环境下，变额年金保险应运而生。近日，国内首个获得保监会批复的创新型变额年金产品落地开售：金盛人寿推出的创新型产品“保得盈”年金保险（变额型）。
　　变额年金保险的独特优势在于一方面提供100%满期保费本金保证，同时通过权益类资产和债券组成的最优化组合，为客户带来了较高增长潜能。“客户希望能通过投资一款理财产品，收益高于银行定期存款，又没有投资风险，"保得盈"变额年金产品设计的初衷，就是为了满足客户这样的需求。”金盛保险总裁及首席执行官马哲明表示。
　　不过变额年金依然存在一定风险：第一，最低保证只是保本金，不是保值。等到期后，最差的情况是可拿回保费，但若考虑通胀，虽保本但未保值；第二，若在投资期内赎回，扣除相关费用后并不保证保本。
　　湘财证券认为，长期来看，变额年金发展前景广阔。但在目前股市震荡的投资环境下，变额年金较难获得消费者的认同。它虽具有“保本投连险”的优势，但要靠赚钱效应来吸引购买者，还得搭资本市场走牛的“顺风车”。
　　北京工商大学保险系教授王绪瑾表示，国内资本市场的不完善、相应对冲机制的缺失，对投连险风控提出了更高要求。要避免变额年金产品重蹈投连险的覆辙，投资收益不随国内资本市场大起大落，并完成对抗通胀、稳健收益这些投资目标，难度不小。
　　投连险产品在日本、新加坡等地区，占比高达40%。在中国市场经历了起起伏伏的投连险何时能规模收益两得意，还有待市场的检验。