黄金价格下跌 规避风险定投好策略

　　【摘要】在两年前，金价出现暴跌，引起了中国大妈的哄抢，黄金市场出现抄底现状。后来的几年，黄金价格出现不断地涨涨跌跌行情，金价越抄底越不见底。受国际环境影响，该如何投资黄金呢？

　　金价越抄底越不见底
　　2013年上半年金价暴跌，“中国大妈”蜂拥至金店、珠宝店，以买白菜的热情抢购黄金。当时有数据估算，“中国大妈”10天内疯狂扫货实物黄金约300吨约964.5万盎司，以致8月金价一度反弹至1400美元。
　　有数据显示，2013年，大妈们抄底时买入的黄金价格平均大致在1320美元/盎司附近，此后黄金价格虽有小幅反弹，但总体下行趋势未变，当年以暴跌28%结束一整年的颓废走势，创下了自1981年以来最大的年度跌幅。
　　2014年金价年初出现昙花一现的反弹，但从二季度开始出现连续8个多月的持续下跌，到2014年4月金价已跌至1268美元/盎司，再到11月7日跌破1140美元／盎司，创下2010年以来的最低水平，回升后振荡于1200美元上下方。去年全年国际金价下跌了2%左右，虽然跌幅不大，但全年下跌的月份就有8个。
　　直至今年，国际金价仍未摆脱低迷的格局，价格一再探底。7月20日上午9时29分左右，国际现货黄金价格一分钟狂跌40美元/盎司。伦敦金属交易所金价最低跌至1073.28美元/盎司，创下了5年以来的新低。截至昨日下午16时40分，国际金价大约在1090美元/盎司，国内金价则在217元左右。
　　按照当前1090美元附近的价位计算，2013年那批抄底的“中国大妈”，如果期间未进行抛售的话，每盎司黄金的亏损预计将在230到235美元，基本已亏损17%左右。也就是说，大约每克黄金要亏损44元人民币。以964.5万盎司计算，目前“中国大妈”抄底黄金亏损大概22.67亿美元，折合人民币140.75亿元。

　　美元加息预期致金价下行
　　谈及金价跌跌不休的原因，一国有大行个人银行部财富管理主管陈融表示，主要有三方面的因素：首先，因黄金是由美元标价，美元升值则黄金价格下跌，两者是负相关关系。而美元的加息预期造成强势美元强势格局，压制了金价走势；其二，希腊的债务危机近期有所缓和，市场避险情绪下降；其三，油价及大宗商品持续下行，欧元区等主要经济体经济处于弱周期，实物黄金和黄金投机需求处于低位，不利于金价走强。
　　那么，现在是抄底黄金的时候吗？高盛大宗商品研究主管柯里曾在2013年金价大跌前成功建议投资者做空。现在，柯里再次看跌金价，他认为眼下黄金最糟糕的时刻还没有到来，金价今年可能会自2009年以来首次跌破每盎司1000美元。“美元前景越发光明，再加上资产贬值风险开始消退，把黄金用作一种替代美元的资产越来越不重要，”柯里称，“我们认为市场正处于结构性熊市，不仅是黄金，包括整个商品市场，一种商品的走势影响其他商品，形成一种负反馈的局面。”
　　柯里不是唯一的金价唱空者。荷兰银行的Georgette Boele和法国兴业银行的Robin Bhar都认为，金价到今年12月份将接近1000美元。基金经理的净黄金多头头寸规模为2006年美国政府数据有记录以来的最低水平，在黄金的带领下，原材料价格出现了一轮下跌，彭博大宗商品指数本周跌至13年低点。法国巴黎银行甚至认为，金价可能会下跌至1000美元/盎司的水平。此外华侨银行经济学家Barnabas Gan也表示，目前他仍对金价持看空观点，并预计年底金价将进一步跌至1050美元/盎司。

　　投资建议
　　产品不同，炒金“悠”着点
　　金价不断下行，如何合理投资？陈融给出了以下建议：
　　1.实物类黄金：长线投资优选金条
　　实物黄金主要指金条、金首饰等，可以通过银行，金银首饰实体店，交易所等地进行购买交易，是当前大众投资者最普遍的一种黄金投资方式。
　　建议：可以逢低买入逐步建仓
　　对于家庭投资者来说，熊市延续不必盲目抄底，但对于黄金品种而言，首饰需求与工业用金都有望回暖，尤其在节日较多的9月份，预计实物黄金价格会有一定幅度的上扬，故当前实物黄金投资存在一定的机会，可以逢低买入、逐步建仓长线投资黄金。
　　实物黄金首选产品是金条，次选金币。因为银行销售的金条没有加工设计费，只有代销手续费（一般在当日国际金价基础上每克增加12~14元），对投资者而言是不错的选择。而以设计感取胜的黄金饰品，受此轮金价下行的影响，各大品牌价格都有所下降，可适时买入，但更多的还是依据个人的需求来选择。
　　而对于金币来说，有重大题材、制造工艺独特的主题性藏品价值更高，尤以红色藏品为佳，因其具有延续性而市场价值更高，每年有10%~30%的递增。
　　2.账户类黄金：可区间操作逢低做多
　　账户金是当前各家银行都有的一种黄金投资产品，投资人的黄金份额在账户中记录，而不提取实物黄金，只需把握市场走势通过低买高卖的方式赚取差价。
　　建议：1100美元以下是机会
　　对于白领个人投资者来说，可以区间操作纸黄金进行中线投资，可以以1050、1300美元两个节点为限反复做空与做多。
　　对于进取型投资者来说，未来半年操作难度将加大，逢低做多思路仍比较适用，但不能一味做多，建议轻仓操作、即时止赢T+D类产品。
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　　慧择提示：受国际环境的影响，黄金市场出现下行的趋势。在投资黄金时，一定要谨记两条建议，对于实体类黄金，长线投资选择金条、账户类黄金可区间操作逢低做多。目前行情采用黄金定投是较好的操作策略，可以降低投资风险。