固收类产品收益“滑铁卢” “宽货币”利好A股

　　【摘要】根据前目前的市场行情来看，我国在接下来将会继续保持货币宽松的政策。因此固收类产品的收益率也是不断下滑，其中余额宝和银行理财产品收益率更是创出了年内新低。针对这种情况，消费者在接下来可以多关注A股的发展状况。

　　固收类产品收益“滑铁卢”
　　“没有最低，只有更低。”这句话用来形容当前固定收益类产品的收益率走势可谓相当贴切。最新的统计显示，银行理财产品、互联网“宝宝”类理财产品以及类固收的集合信托类产品的收益率，都一直处在下行的路上。
　　统计显示，9月份人民币非结构性理财产品平均预期收益率为4.63%，较8月下降0.1个百分点。事实上，银行理财产品收益率正持续下跌，而高收益产品也逐渐淡出银行理财市场。统计显示9月只有50款非结构性理财产品的预期收益超过6%，4%-5%收益区间的产品数量增多，几乎达到9月发行产品总量的一半，预计未来会进一步增加。
　　至于原本备受青睐的互联网“宝宝”类理财产品，2015年二季度之后，该类产品的7日年化收益率直线下滑，颓势显现。有统计显示，今年6月“宝宝”类理财产品的平均7日年化收益率直接下滑至3.89%，首次跌破4%的关口并创下历史最低水平。进入10月后，在国庆长假期间，素有“宝宝”类产品风向标之称的余额宝的7日年化收益率已经“破3”，其7日年化收益一度最低跌至2.9480%。事实上，自2015年下半年以来，有相当一部分数量的货币基金的7日年化收益率降至3%以下。
　　就集合信托市场而言，用益信托在线统计显示，9月成立的该类信托产品的平均预期收益率为8.66%，较8月下滑0.2个百分点。对此，信托业内人士也预期，伴随流动性持续宽松，类固收的集合类信托产品的预期收益率从长期看将会一直下行，未来将很难见到当前8%―9%的收益率水平。

　　“宽货币”利好A股
　　在固收类产品遭遇资产配置困境，继而面临收益率持续下行的难题之际。宽松的流动性对于此前深度调整的A股市场而言，却无疑是利好。
　　日前，央行决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9 省（市）推广试点开展信贷资产质押再贷款。市场人士分析指出，此次信贷资产抵押再融资试点的推广对市场情绪有正面刺激作用，未来市场的风险偏好有望提升。
　　海通证券宏观债券首席分析师姜超则表示，当前企业盈利较弱，9月工业经济数据回落，通缩仍是风险，因此货币继续宽松已成共识。而经过7―9月的下跌后，股市的平均估值也回到了18倍。姜超认为，在当前10年AA级企业债收益率下行至5.8%左右之际，从利率比较的角度看，股市估值与债券收益率已相匹配，处于合理区间。
　　某国有银行理财师表示，此前股市震荡下行时，虽然有相当一部分资金从中撤离并投资到固收类产品中，但这些资金具有明显的观望特征。在当前银行等金融机构遭遇资产配置荒，银行理财产品等固收类产品收益率不断下滑的背景下，若投资者风险偏好持续改善，市场流动性改善将可能为A股带来更多上涨机会，此前回流固收市场的部分资金有望回流。

　　慧择提示：货币宽松政策虽然降低了固收类产品的收益率，但对于A股来说却是一大利好。随着四季度的到来，股市在经历连续暴跌后，也开始慢慢企稳，消费者的投资热情也再次被点燃，未来将会有更多的资金流向A股市场。但消费者在接下来的投资中，还是应该保持谨慎的态度，避免A股再次出现震荡。